恒大物业中期业绩暴雷：关联方拖累+应收账款减值超50%，物业管理板块关联风险引担忧

恒大物业2025年上半年营收约66.47亿元（同比增6.9%），净利润约4.91亿元，毛利率、净利率同比分别下降2.2个百分点、0.6个百分点；总在管面积增至5.96亿平方米。但公司面临多重压力：中国恒大集团清盘导致从其获得经济利益不乐观且不确定，仍提供2.28亿元物业管理服务但未确认收入；贸易应收账款原值58.83亿元，累计计提坏账损失30.41亿元，减值率51.7%，账龄结构持续恶化；关联方负面影响致约1.5亿平方米合约项目转化停滞、品牌信任度下降；行业政策严监管（物业费指导价等）与市场竞争加剧，叠加成本上升，利润空间承压，公司仍处净流动负债状态，现金压力为核心挑战。