合景悠活上半年净亏2.68亿，应收账款与资产减值拖累，物业管理行业承压

合景悠活2025年上半年收入16.58亿元，同比下降13.8%，净亏损2.68亿元（去年同期盈利5783万元）。亏损主因包括收入下降、贸易应收款项计提2.37亿元减值拨备、商誉及物业等资产减值约1.13亿元，以及递延税项资产减少。截至6月底，贸易应收款项减值主要受房地产行业低迷影响回款放缓；商誉减值因收购附属公司合同未续签、新客户扩展不及预期及服务成本增加。行业层面，物业管理行业深度调整，规模扩张放缓、竞争激烈，公司优化项目组合并收缩低效资源投入，同时通过关联方项目监管账户支取服务费及定向支付应收账款等措施回款。