小金属板块受益于美联储降息预期增强带来的流动性宽松,支撑价格上行;供给端受政策调控(如稀土、钨开采总量控制)和矿山扰动(如缅甸锡矿复产延迟)影响,钨、锡、稀土等品种供应紧张,推动价格上涨;需求端'金九银十'旺季预期及新能源、高端制造领域增长提供支撑,尽管锂、锑等品种短期承压,但板块结构性机会突出,机构普遍看好中长期景气度。