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寒武纪涨停+关税倒逼国产化，易方达半导体材料设备ETF联接的硬逻辑
同壁财经
基金顾问
昨日，寒武纪20%涨停创848.88元历史新高，带动半导体板块全线走强。这波行情背后是AI算力需求爆发、国产替代加速与政策周期共振的三重驱动。在此背景下，易方达中证半导体材料设备主题ETF联接基金（A：021893；C：021894）紧密跟踪中证半导体材料设备主题指数，覆盖光刻、刻蚀、薄膜沉积、硅片、光掩模等半导体制造“卡脖子”环节，凭借精准赛道布局与低门槛特性，是布局半导体产业核心环节的高效工具。在指数投资领域，易方达基金管理公司经验已超21年，且资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全，后续将为产品运行保驾护航。（数据来源：Wind，截至于2025年8月12日）
全球大模型迭代进入白热化阶段，中信证券数据显示，AI芯片已成为半导体最大增长极。寒武纪思元370芯片与DeepSeek-R2大模型的协同发布，印证国产算力进入技术兑现期。当前国内半导体设备国产化率突破35%，中芯国际、长江存储订单排至2026年，直接拉动上游设备材料需求。特朗普政府对芯片加征100%关税，反而加速国产替代进程。"新国九条"配套政策持续落地，上海《具身智能产业发展方案》明确2027年500亿产业目标，半导体设备作为"硬科技底座"获政策倾斜。北方华创打入台积电供应链、中微公司刻蚀机量产，标志技术壁垒突破。（数据来源：Wind，截至于2025年8月12日）
当前板块呈现"宏观政策+库存出清+AI创新"共振特征，易方达中证半导体材料设备主题ETF联接基金（A：021893；C：021894）凭借精准定位与高效配置脱颖而出。该基金紧密跟踪中证半导体材料设备指数，覆盖刻蚀机、薄膜沉积、晶圆制造等25个关键环节，权重股聚焦北方华创（光刻设备）、中微公司（刻蚀机）、拓荆科技（薄膜沉积）等核心技术企业，与AI芯片扩产强关联。相较于主动型基金，其管理费仅0.50%，显著降低长期持有成本；C类份额（021894）持有7天以上免赎回费，适合波段交易；场外10元起投门槛，大幅提升散户参与便利性。
短期看，半导体设备板块受益于关税政策倒逼设备采购本土化、寒武纪等标杆企业打开估值空间、金融+科技双主线驱动指数冲关3674点三因素。投资者可借道021893/A（长持）或021894/C（波段）低位布局。鉴于板块技术面呈多头排列，建议采取定投策略平滑短期波动，重点关注设备龙头季报业绩兑现情况。
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2025-08-13
指数分化加剧，关注易方达沪深300ETF联接配置机遇
同壁财经
基金顾问
中美关税延期90天提振市场信心，沪指昨日收涨0.50%实现七连阳，距历史高点3674点仅一步之遥。但个股分化加剧，科技板块虽受寒武纪20CM涨停带动芯片指数上涨，有不少投资者仍陷“赚指数不赚钱”困局。此时借道低费率、运作高效透明的易方达沪深300ETF联接（A类110020，C类007339）一键打包300只龙头，或是普通投资者既防踏空又分散个股风险的简洁方案。在指数投资领域，易方达基金管理公司经验已超21年，且资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全，后续将为产品运行保驾护航。（数据来源：Wind，截至于2025年8月12日）
近段时间，半导体、军工等热点轮番上涨，增量资金结构呈现多元化特征。芯片、金融双轮驱动是昨日盘面主线。寒武纪冲板带动半导体、AI概念全线爆发，科创50指数单日涨1.91%；银行股继续扮演“权重搭台、题材唱戏”的角色，共同把沪深300指数推至阶段高位。值得注意的是，300只成份股中既有中芯、寒武纪这类硬科技龙头，也包含招行、平安等低估值金融蓝筹，行业分布天然契合“科技成长+高股息”双重主线，短期可享事件催化的弹性，中期可获高股息防御属性。（数据来源：Wind，截至于2025年8月12日）
结构性行情凸显核心资产配置价值，易方达沪深300ETF联接基金（A：110020；C：007339）的配置优势逐渐凸显。该基金精准锚定核心资产，覆盖A股48%总市值的300家龙头企业，新经济行业权重持续提升，与经济转型趋势高度同步，又能规避个股波动风险。其管理费0.15%为行业标杆，底层ETF规模千亿级保障流动性。C类份额（007339）免申购费且持有7天免赎回费，适合波段操作；A类份额（110020）10元起投，适配长线配置。
总之，政策与外围环境形成双支撑。中美关税延期90天缓解贸易摩擦压力，俄乌和谈释放地缘风险缓和信号，为权益资产创造窗口期。随着“新国九条”引导长期资金入市，沪深300作为A股“压舱石”，将成为资金配置主通道。对于普通投资者，借道易方达沪深300ETF联接（A类110020，C类007339）一键布局核心资产，或是应对震荡行情的理性选择。
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2025-08-13
港股红利 VS A股红利：高股息赛道的差异化价值解析
同壁财经
基金顾问
在存款利率持续走低的背景下，红利类基金凭借 “高股息 + 防御性” 的双重属性，成为投资者追求稳健收益的核心选择。然而，红利赛道内部并非同质化市场 —— 港股红利与 A 股红利在投资逻辑、收益特征、风险属性等方面存在显著差异。那么，红利基金到底买哪个好？本文以天弘中证港股通高股息投资指数A（022072）为切入点，深入对比两类红利资产的核心差异，解析港股红利的独特价值。
一、投资标的：市场估值与股息率的 “剪刀差”
红利类基金的核心吸引力在于 “股息回报”，而股息率（股息 / 股价）的高低直接取决于两个变量：分红水平与股价估值。在这一点上，港股红利与A股红利呈现明显分化。
港股红利：低估值强化高股息优势
港股市场长期处于估值洼地，这一特征直接提升了红利资产的性价比。以天弘中证港股通高股息投资指数 A （022072）跟踪的中证港股通高股息投资指数为例，其成分股从行业分布来看多为金融、能源、工业等传统板块的内地企业（如民生银行、中国石油股份），这些公司在港股的估值显著低于 A 股同类标的。港股在大部分时间比 A 股便宜，这种低估值使得即便分红金额相同，港股标的的股息率也更高。
数据显示，截至 2025 年 7 月 31 日，中证港股通高股息投资指数近 12 个月股息率达 5.8%（Wind 数据）；而 6 月末该指数股息率更是高达 7.75%，远超同期 A 股多数红利指数。
A 股红利：估值与股息率的平衡更温和
A 股红利指数（如红利低波 100 指数）虽也聚焦高分红企业，但整体估值高于港股同类标的。一方面，A 股投资者对红利资产的关注度较高，推升了部分标的的股价；另一方面，A 股红利成分股覆盖范围更广（如 100 只），平均股息率相对港股红利的 “头部标的” 更低。
所以，天弘中证港股通高股息投资指数 A （022072）作为港股红利资产，具备更低估值的优质特点。
二、成分股筛选：“精挑细选” VS “广泛覆盖”
红利类基金的收益能力，很大程度上取决于成分股的筛选逻辑。港股与 A 股红利指数在这一环节的差异，直接影响了最终组合的股息率水平。
港股红利：聚焦 “头部高股息”，筛选标准更严苛
中证港股通高股息投资指数仅选取 30 只成分股，且需满足 “连续分红、高流动性、股息率领先” 三大硬性标准。这意味着其成分股是港股通标的中 “股息率前 30 名” 的佼佼者。相当于在两个池子中，一个选前 30 名，一个选前 100 名，前 30 名的平均股息率自然更高。
从基金二季报从实际持仓看，天弘中证港股通高股息投资指数 A （022072）的前十大权重股（如中远海控、中国海洋石油）均为股息率长期领先的蓝筹企业，进一步强化了组合的分红能力。
A 股红利：覆盖范围更广，均衡性更强
以 A 股红利低波 100 指数为例，其包含 100 只成分股，筛选标准更侧重 “长期稳定分红” 而非 “极致高股息”。这种广泛覆盖的特点使得 A 股红利基金的行业分布更分散，但也降低了组合的平均股息率 —— 毕竟 “前 100 名” 的整体分红力度难以与 “前 30 名” 抗衡。
所以，天弘中证港股通高股息投资指数 A （022072）作为港股红利资产，同时具备了更高股息率的特点。
三、收益与风险：双轨驱动下的防御性差异
红利类基金的收益来源包括 “股息收益” 与 “股价增值”，而两类资产在这两方面的表现与风险特征各不相同。
收益表现：港股红利 “股息 + 估值修复” 双击
天弘中证港股通高股息投资指数 A 的收益呈现 “双轨驱动” 特征：一方面，近 12 个月 5.8% 的股息率提供了稳定的现金流（2025 年已分红 3 次，支持红利再投资）；另一方面，港股估值修复带来股价增值，2025 年上半年该基金收益率达 10.96%，截至8月11日，近6个月涨幅更是高达 21.74%，跑赢业绩比较基准 2.14%（业绩比较基准：中证港股通高股息投资指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%）。（数据来源：基金 2025 年二季度报告，蚂蚁财富数据，近6个月收益已经托管行复核）
这种表现源于港股红利 “低估值 + 高股息” 的双重安全垫 —— 当市场情绪回暖时，低估值标的更易实现股价修复，而高股息则为下跌提供缓冲。
风险防御：港股红利波动更低，抗跌性更强
中证港股通高股息投资指数在 2021-2024 年的最大回撤均小于恒生指数，尤其在 2022 年港股大跌时，指数跌幅显著低于大盘。即便是 2025 年一季度风格轮动期间，天弘中证港股通高股息投资指数 A 仍实现 0.44% 的正收益，展现出对市场波动的强抵抗力。
这一特性源于其成分股 “盈利稳定、现金流充沛” 的共性（如金融股盈利波动小、能源股现金流稳定），而 A 股红利基金因覆盖nba官方博彩官网行业，虽分散了单一行业风险，但整体防御性稍弱。
四、运作机制：调样逻辑与费率成本的差异
除了标的本身，基金的运作机制也会影响投资者的实际收益，这一点上港股红利基金同样展现出优势。
调样机制：港股红利的 “被动高抛低吸”
中证港股通高股息投资指数每半年调样一次，核心逻辑是 “降低股息率下降股票的权重，提升股息率上升股票的权重”—— 这相当于通过指数规则自动完成 “高抛低吸”，既锁定了上涨标的的收益，又纳入了更具潜力的高股息标的，客观上降低了估值泡沫风险。
A 股红利指数虽也定期调样，但因成分股数量多、筛选标准更宽松，调样对组合收益的正向影响相对较弱。
费率成本：港股红利基金更具成本优势
天弘中证港股通高股息投资指数 A 的管理费仅 0.15%/ 年，托管费 0.05%/ 年，综合成本率 0.20%，显著低于主动管理型红利基金（约 1.5%），也低于部分 A 股指数型红利基金。低费率直接减少了收益损耗，尤其对长期持有、依赖复利效应的红利投资而言，成本优势会随时间被持续放大。
总结：港股红利的适配场景与独特价值
对比来看，港股红利与A股红利并非 “替代关系”，而是满足不同投资需求：
若追求 “极致高股息 + 低估值修复机会”，港股红利基金，例如天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072），更具优势，尤其适合希望分散 A 股单一市场风险的投资者；
若侧重 “均衡配置 + 行业分散”，A 股红利基金更合适，但需接受相对较低的平均股息率。
在当前低利率环境下，港股红利 “高股息 + 低估值 + 强防御” 的三重属性愈发凸显。对于中长期投资者而言，天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072）这类产品，既有望成为是获取稳定分红的 “现金奶牛”，也是把握港股估值修复机会的优质工具 —— 其独特的差异化价值，正成为红利赛道中不可忽视的选择。
天弘中证港股通高股息投资指数A（022072）成立于2024年9月24日，成立以来至2025年二季度末产品业绩及比较基准业绩为17.00%(23.95%)。天弘中证港股通高股息投资指数C（022073）成立于2024年9月24日，成立以来至2025年二季度末产品业绩及比较基准业绩为16.98%(23.95%)。业绩数据来源于基金定期报告。
风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，指数基金存在跟踪误差。以上观点不构成投资建议，购买前请查看《招募说明书》、《基金合同》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。请根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金将仅通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。可投资港股通标的股票的基金，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。红利资产类基金的收益来源包括股票股息和股价波动，并不保本保收益。
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2025-08-13
突破2万亿了!!
同壁财经
基金顾问
A股两融余额最近再次突破2万亿大关，这是时隔十年后再次站上这个关键节点。上一次见到这个数字，还是2015年那轮波澜壮阔的大牛市.............
不知不觉，指数都已经快3700了，不知道大家都赚到钱了吗？
我今年是赚到了的，尤其是白酒。之前白酒跌了，很多还喷我，现在白酒涨了，你们也应该赚到钱了。
看来我确实不会辜负每一个人，即使那个人是喷子......
当然喷子拿不住就另说了。
白酒每一笔加仓我都在公号上说了，上周二的时候我还买了：
当时买的时候依然有人喷我，觉得涨了为啥要买？但是看后续的走势，白酒没跌，就涨起来了。目前场外白酒收益接近3个点，场内接近10个，我相信抄我作业的人应该都赚钱了。
因为我第一笔买入后还跌了不少，如果你作业抄晚一点，那么赚得应该比我还要多。
其实除了白酒，券商ETF（512000）这一轮涨得也很好。
但是你别看他涨得很好，实际上今年涨幅还不到4个点。为什么？因为年初的时候券商跌得太猛了。
也就是说，如果牛市真的来了，那么券商的补涨空间依旧很大。
为什么？因为每一轮的牛市，券商都是牛市旗手，07年，14年都是如此。只要大家开户多了，交易频繁了，券商作为卖铲子的，可以从每一笔交易中获得佣金收入，自然券商的业绩就会很好。
作为“牛市旗手”，券商显著受益于市场景气周期。多重因素有望催化券商板块行情，投资工具可以关注券商ETF（512000），因为他的流动性很高，最新规模有255亿，年内日均成交额达8.25亿元：
一是两融余额超过2万亿，创近十年以来新高，主题轮动、财富效应累积；
二是“融资买入额占市场成交比”距离去年高点（11%以上）仍有距离，市场情绪未到火爆；
三是今年以来券商板块涨幅落后于一致预期净利润同比增速，滞涨券商“暑期行情”仍有望持续。
那现在的关键问题是，牛市来没来？
我个人觉得，牛市已经在慢慢到来了！
A股两融余额最近再次突破2万亿大关，这是时隔十年后再次站上这个关键节点。上一次见到这个数字，还是2015年那轮波澜壮阔的大牛市！
谁在推动这轮行情？
从市场资金流向来看，这轮反弹的主力军有点意思。
首先是杠杆资金：
虽然两融余额重回2万亿，但相比2015年的市场环境，现在的A股总市值更大，两融占流通市值的比例只有2.30%，远低于当年的高峰水平，所以说杠杆资金还有进一步加码的空间。
其次是头部私募基金：
他们的仓位近期明显上升。根据私募排排网数据，百亿级私募的仓位指数从去年底的70%一路攀升至7月中的83.26%，几乎接近满仓状态，8月初才又降回80%内：
并且他们今年收益都还不错：
最后，散户也开始蠢蠢欲动。
新开户数据正在上升，虽然还没有达到疯狂入场的程度，但跑步进场的苗头已经显现。
7月份以来，小额资金（小于4万元的挂单）净流入规模达到4893.32亿元，显示散户参与热情在回升：
国家队这次当了观众
这轮行情并非国家队所为。
相关ETF近期处于主动卖出状态，并且近期并没有强烈的护盘需求：
公募基金虽然有买入迹象，但仓位与4月份的峰值相比仍有较大上升空间：
而外资在7月份竟然是主动卖出的。
根据高盛经纪数据，这主要受美元快速反弹影响，海外资金在进行资产再配置：
猛猛干还是等回调？
如果简单总结这轮行情的特点，可以用高风险偏好资金驱动来概括。
杠杆资金、私募资金成为主力，而传统的机构资金和外资相对谨慎。
这种结构有其优势，但也埋下了隐患。
特点是来得快、去得也快。
当市场情绪高涨时，这些资金能够迅速推高指数；
但一旦市场出现风吹草动，撤退速度也会同样迅猛。
2015年的教训历历在目——当时也是杠杆资金推动的牛市，最终却以股灾收场。
目前来看，虽然两融余额创下十年新高，但交易强度（占成交额比例）并未达到2015年的疯狂水平。
这就说明：市场虽有热度，但还没到过热的程度。
但如果市场无法找到新的主线逻辑，或者无法吸引nba官方博彩官网长期资金入场，那么一旦情绪退潮，回调的风险就会大增。
这次不一样？
每轮牛市都有人说这次不一样！但往往最终都证明规律难以打破。
不过，这轮行情确实有一些不同之处。
首先，宏观环境相对稳定。
与2015年相比，当前的货币政策更加稳健，监管环境也更加完善。杠杆资金的准入门槛提高，系统性风险相对可控。
其次，市场结构更加成熟。机构投资者比例提高，价投理念逐步深入人心，纯概念炒作的空间被压缩。
最后，经济基本面虽有压力，但并未出现系统性问题。企业盈利能力在缓慢修复，为股价上行提供了一定的基本面支撑。
咱们该如何应对？
对于咱们散户来说，当前市场既有机会也有风险。
杠杆资金推动的行情往往具有较强的赚钱效应，但也要时刻警惕情绪反转的风险。
建议关注几个关键指标：
首先是两融余额的增长速度，如果出现过快增长，需要提高警惕；
其次是散户开户数据和交易活跃度，过度狂热往往是顶部信号，这个参考去年国庆节；
最后是政c面的变化，jg层的态度将直接影响杠杆资金的行为。
从投资策略上看，我们认为，现在这个位置，可以适度参与这轮行情，但一定要控制好仓位，避免加杠杆。
选择上，重点关注有基本面支撑、被低估的、低位标的，比如券商板块，避免追涨那些纯炒概念的公司。
贪婪与恐惧的轮回，依然是市场最大的规律。
在这个杠杆资金10年新高之际，保持清醒的头脑，可比追逐热点更加重要啊！
风险提示：短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎。
来源：Mask的小酒馆
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2025-08-13
机构：勿质疑本轮A股行情的上行空间，“牛市旗手”券商ETF（512000）单日再揽2.6亿元
同壁财经
基金顾问
8月12日，A股三大指数续创年内新高，沪指七连阳，盘中最高触及3669点，逼近去年“924行情”高点3674点。两市全天成交1.88万亿元，已是连续第19个交易日超过1.5万亿元。
华西证券表示，勿质疑本轮A股行情的上行趋势与市场空间。本轮行情增量资金来源众多，有保险、养老金、公募基金、私募基金等机构资金，也有居民配置资金的入市。自“924”行情启动以来，我国M1-M2同比增速负剪刀差持续收窄，反映资金活化程度增强，居民的消费和投资意愿出现边际回暖迹象。
近期两融余额站上十年新高，反映个人投资者风险偏好正在持续回升。在资产配置荒下，牛市思维正促进居民资产配置向权益类资产倾斜，居民增量资金入市将成为本轮“慢牛”行情的重要驱动。
在A股持续活跃之际，有“牛市旗手”之称的券商板块资金面表现亮眼。上交所数据显示，券商ETF（512000）昨日再度大举吸金2.68亿元，近5日资金累计净流入6.25亿元。
截至最新，券商ETF（512000）基金规模超259亿元，年内日均成交额达8.25亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF。
国联民生证券表示，从历史上看券商指数估值与市场成交额正向相关度较高。成交额快速增长时，往往意味市场情绪高涨，券商指数上涨概率高。当前市场热度触底回升，政策密集出台后市场情绪有所回暖，在监管扶优限劣的政策导向下，券商供给侧结构性改革进程将加快。
有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
数据来源：沪深交易所等。
风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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2025-08-13
机构：勿质疑本轮A股行情的上行空间，“牛市旗手”券商ETF（512000）单日再揽2.6亿元
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机构：勿质疑本轮A股行情的上行空间，“牛市旗手”券商ETF（512000）单日再揽2.6亿元
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2025-08-13
一个消息点燃行情
同壁财经
基金顾问
周二（8月12日），市场继续上涨，成交金额1.88万亿元，多个指数再创年内新高。A股这种不断小步慢涨的样子，越来越像美股。
上午盘中出现了一波跳水，估计是有些资金，看到上证指数已经非常接近去年10月8日的高点3674，担心有阻力而减仓。不过，很快被强有力的买盘承接。
关于阻力位和支撑位，7月9日我曾经专门聊过，今晚再和大家一起重新温习下重点内容：
1.牛市一般只找支撑，不看阻力；熊市一般只看阻力，不找支撑。原因是，牛市是不断震荡向上的过程，一个个高点都能突破，没有真阻力；熊市是不断震荡向下的过程，一个个低点都能跌破，没有真支撑。
2.当前上证指数3400已经变成强支撑。原因是，去年10月8日以后的震荡行情，上证指数多次被3400压制，根据“阻力和支撑可以互相转换”的原理，一旦有效突破，原来的强阻力就会变成强支撑。
没有任何说上证指数将要回调到3400的意思，意思是现在应该nba官方博彩官网专注持仓，不要时不时自己吓自己，如果真有大跌，在3400上方要敢于大胆加码。
周二的行情，上午消费和医药类白马股带领指数上攻，下午回落后，芯片半导体股又集体爆发，重新拉动市场冲高。
芯片半导体的启动，源于关于寒武纪的一个传闻，说我们部分国内企业，将减少使用英伟达的H20芯片，预计寒武纪明年产能配额将超过华为，收入有望达到250-300亿元，净利润超过100亿元。
受消息刺激，寒武纪直冲20CM涨停，股价848.88元再创历史新高，带动整个芯片半导体板块以及科创50、人工智能等指数大涨。
人工智能和机器人，在我看来是未来重要发展方向，会反复活跃。当前，人工智能相关ETF很多，主要分为3类：
一是跟踪全市场人工智能指数的；二是跟踪创业板人工智能指数的；三是跟踪科创板人工智能指数的。
其中：第一类优点是均衡覆盖，不足是相对中庸；第二类权重股主要包含了光模块三剑客“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信），4月份以来因为光模块涨得很猛，表现很好；第三类权重股主要包括寒武纪和芯原股份等，芯片半导体含量更足。
寒武纪大涨后，有人查看数据，发现最近芯片半导体板块虽然没怎么涨，但是杠杆资金加仓最多。
我能理解背后的逻辑：一方面，牛市虽好，但不宜追高，潜伏等板块轮动属于不错的策略；另一方面，牛市追求弹性，所以更愿意选择滞涨的科技股，更愿意选择涨停板有20CM空间的。
综合以上，人工智能赛道，接下来可以重点跟踪关注科创人工智能ETF华宝（589520）。今年3月份刚上市的时候，我曾经向大家介绍过，包含30只成分股，其中芯片半导体含量大约50%，同时受益于行业发展和国产替代，今明两年的业绩比较有保障。
根据一致预期，今年净利润增速有望超过130%，明年仍然还会有35%以上的增长。另外，研发投入也很高，达到23%，这种真金白银的科技投入，比纯概念更让人放心。
这里顺便统一回答一个问题。6月以来行情变好，常有人问，要不要卖掉手里涨得慢的换成涨得好的（比如昨晚又有人问，要不要把科创50换成科创100）。
我觉得这个问题很简单，你用小比例的钱去试，到底追涨杀跌效果好，还是潜伏轮动效果好。我自己现在很厌倦追涨杀跌，喜欢潜伏轮动。
白马龙头茅台发布半年报，上半年实现营收894亿元，同比增长9.10%；净利润454亿元，同比增长8.89%。其中单第二季度，营收388亿元，同比增长7.28%；净利润186亿元，同比增长5.25%。
茅台因为品牌效应强大，加上毛利率超高，经营上有很大腾挪空间，在艰难年份里这样弄弄那样搞搞，比如推出特色酒纪念酒，推出一箱4瓶装等，还能维护住业绩（第二季度净利润增速虽然降到只有5%出头，低于预期，但还能增长真的很牛），其它消费和医药类白马股，会更难很多。
本来周二上午，有场外资金已经不惧今晚茅台财报不好，在继续布局消费和医药类白马股，但下午看到科技股嗨起，又呼啦啦切换了场子，让手里拿着不少白马股的员外，略感落寞。
不过落寞就落寞吧，反正大的趋势、缓慢方向已经确定，继续让你们年轻人先吃饺子。
市场总体评分：8.5分，处于多头区间。评分区间4-9分。最低4分表明短期超跌，最高9分表明短期超涨；6分以下整体熊市，8分以上整体牛市。
阶段最强指数：中证2000、中证1000。表明市场风格方向。如果为“暂无”或者只有1个，短中线建议选择休息。
风险提示：市场有风险，投资须谨慎。
来源：微信公众号”奶员外“
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2025-08-13
AI还得国产替代！3500亿市值“寒王”20CM涨停，科创人工智能ETF（589520）最高涨超3%
同壁财经
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今日（8月12日），AI国产替代强势崛起，板块上涨“中军”——寒武纪20CM涨停，股价创历史新高！芯原股份涨逾9%，石头科技、优刻得、云天励飞、恒玄科技、乐鑫科技等个股跟涨。
热门ETF方面，重点布局在国产AI产业链、具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF华宝（589520）场内涨幅最高上探3.12%，收涨2.49%，盘中股价上探0.992元，距离上市高点（0.993元）仅一步之遥。
资金持续抢筹科创人工智能方向！上交所数据显示，科创人工智能ETF华宝（589520）近5日累计吸金1134万元，拉长时间来看，近10日、近20日、近60日分别吸金2703万元、3017万元、7150万元，反映资金看好板块后市，逐步进场布局！
资金面上，电子、计算机板块分别获主力资金净流入186.79亿元、97.36亿元，高居31个申万一级行业前两位！寒武纪全天获主力资金净流入54.68亿元，荣登A股吸金榜断层第一。
数据显示，电子、计算机板块是科创人工智能ETF华宝（589520）标的指数的前两大重仓行业，截至8月12日，权重占比分别为51%、36.7%。
消息面上，重点关注两则利好：
1、DeepSeek-R2突传重磅！寒武纪大爆发亦有传闻催化
ChatGPT-5发布后，市场强烈期盼DeepSeek-R2。今日市场传闻，DeepSeek-R2的预计发布时间窗口为2025年8月15日至8月30日。
一度成为A股“市场标杆”的寒武纪亦于DeepSeek-R2的传闻中爆发。寒武纪载板在景硕明年订了50万颗，可以对应2026年300亿-400亿元收入。下半年的业绩比预期的好，全年有希望维持100亿元。
2、华为发布Al推理创新技术UCM
8月12日，华为正式发布AI推理创新技术UCM（推理记忆数据管理器）。据了解，这个技术可扩大推理上下文窗口，实现高吞吐、低时延的推理体验，降低每Token推理成本。该技术已率先在中国银联“客户之声”“营销策划”“办公助手”三大业务场景中，开展智慧金融Al推理加速应用试点，并已取得成果。
值得关注的是，此前，英伟达算力芯片被曝出存在严重安全问题，国家网信办于7月31日约谈了英伟达公司。市场分析人士指出，若隐患坐实，将直接威胁中国云计算、AI、智慧城市等关键领域的数据主权与系统安全。网信办约谈英伟达，释放国家筑牢芯片安全防线的信号，倒逼国内算力基础设施加速国产化替代。
中信建投指出，AI 端侧应用兴起，高端芯片亟需国产。科技摩擦加剧背景下，有望推动我国芯片厂商技术升级，加速AI芯片等高尖端科技领域突破，国内半导体产业链相关厂商的市场份额有望进一步提升，国产半导体设备、材料、EDA/IP 国产升级有望持续加速，AI芯片领域国产替代有助于国内企业把握产业发展机遇，实现产业升级。
【国产替代之光，科创自立自强】
人工智能作为关键核心技术，实现自主可控至关重要。重点布局在国产AI产业链、具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF华宝（589520），涨跌幅限制20%，具备高弹性特征。截至7月底，前十大重仓股权重占比超67%，第一大权重行业半导体权重占比近一半，具备较强进攻性。端云融合是AI发展的核心趋势，标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，成份股均是各细分环节收入最大或卡位最好的公司，有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。场外可关注其联接基金（A类：024560 / C类：024561）。
风险提示：科创人工智能ETF华宝（589520）及其联接基金（A类：024560 / C类：024561）被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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2025-08-12
脑机接口带动芯片强势！科创芯片设计ETF(588780)强势上涨3.52%，成分股寒武纪涨停！
同壁财经
基金顾问
截至2025年8月12日14:15，科创芯片设计ETF(588780)强势上涨3.52%，盘中换手率超22%。成分股寒武纪(688256)盘中20%涨停，海光信息(688041)上涨2.5%，芯原股份(688521)上涨7.73%。
科创芯片设计ETF(588780)，目前唯一跟踪科创芯片设计指数的ETF基金。成分股囊括50家科创板芯片龙头企业，覆盖AI算力芯片、RISC-V架构高景气领域，前五大权重股依次为寒武纪（9.67%）、澜起科技（9.52%）、海光信息（9.16%）、芯原股份（6.09%）、恒玄科技（4.80%）。同时，科创板20%涨跌幅使得科创芯片设计ETF(588780)具有更高弹性。2024年该指数涨幅达34.52%，远超行业平均水平。
拉长时间看，科创芯片设计ETF(588780)近20日获主力净流入1625万元。
近期，AI芯片国产化进程加速，寒武纪作为国内少数具备云端AI芯片量产交付能力的企业，2025年第一季度营收同比增长4230.22%，归母净利润实现扭亏为盈。
8月7日，七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，其中提出，到2027年，脑机接口关键技术取得突破，电极、芯片和整机产品性能达到国际先进水平，脑机接口产品在工业制造、医疗健康、生活消费等加快应用。
浙商证券指出，国产大模型密集发布显著推高算力需求，在GPU受限背景下，算力基础设施“国产化、自主化”建设迫在眉睫。寒武纪凭借成熟产品矩阵和自研架构，已构建涵盖芯片架构、训练推理软件平台、整机系统的全栈方案，产品在互联网、运营商、金融等多个重点行业落地。同时，WAIC2025上AI应用场景持续扩展，高并发、低延迟、端侧部署等新需求为公司提供广阔市场空间。中美贸易摩擦带来的结构性利好也为国产芯片替代提供窗口，公司“国产化”属性正成为打开市场的关键标签。
一键配置科创芯片设计ETF(588780)，半导体ETF（512480）【场外联接 ( A 类：007300；C 类：007301 )】，布局“中国芯”崛起！
风险提示：以上所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。
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2025-08-12
互联网板块或将长期受益于AI技术红利，聚焦恒生互联网ETF（513330）布局发展机遇
同壁财经
基金顾问
近期，GPT-5、Genie3等AI大模型发布，标志着AI技术持续突破，为互联网及整个科技板块注入强劲发展动能。
港股互联网巨头作为中美科技竞争的重要参与者，AI资本开支激增，后续成长空间广阔。中金证券指出，AI多模态仍是年内主线，其在辅助编程、广告、影视、游戏等众多领域的实际落地场景中发挥关键作用。以生成式AI龙头企业快手为例，其可灵AI在AIGC领域广泛应用，随着短剧质量不断提升，AI研发的商业化变现加速推进，为互联网板块带来持续收益。
尽管恒生互联网ETF（513330）短期内呈现连续回调震荡态势，但围绕AI技术发展的核心逻辑未变。互联网板块长期将受益于AI技术红利，而聚焦互联网龙头企业的恒生互联网ETF（513330），有望在行业变革中迎来新的转折点。
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2025-08-12
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