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工业有色ETF（560860）涨超2%再创历史新高！成交额持续放大，近20日“吸金”超7.2亿元

国际金属市场方面，伦敦基本金属涨跌互现，期锌、期铝、期铅分别上涨0.48%、0.31%和0.1%。截至9：52，工业有色ETF（560860）涨1.61%，逼近历史前高。

工业有色ETF（560860）备受资金青睐，资金连续5日净流入，近10日“吸金”超2亿元，近20日“吸金”超7.2亿元。截至8月14日，该基金最新规模突达13.19亿，再创历史新高！

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近来钨价受原料供应偏紧的支撑连番上涨；而镨钕价格因需求逐步回升、成交活跃度回暖，持货商低价出货的意愿明显降低，镨钕的市场报价持续上调；钼价依然受到钼精矿原料端偏紧的支撑，叠加钢招集中进场，市场成交改善，需求端口的增加也提振了钼价；钨钼、镨钕的偏强运行也带动了小金属板块的走高。

太平洋证券指出，当前多数有色金属价格呈强势走势，尤其黄金、稀土、铜等子行业表现突出，受美国降息预期及国内反内卷政策影响，行业整体盈利预期向好，中报季值得重点关注。

工业有色ETF（560860）紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，覆盖铜、铝、稀土等战略资源龙头，场外投资者可通过联接（A类：018489；C类：018490）布局顺周期与政策红利共振机遇。

（基金有风险，投资须谨慎）阅读全文

2025-08-15

直线上冲！“牛市旗手”券商ETF（512000）飙涨2.7%，接力新高！长城证券3连板

同壁财经基金顾问

8月15日开盘，“旗手”发力上冲，A股顶流券商ETF（512000）直线拉升，场内价格现涨2.7%，续刷年内新高，开盘不足半小时实时成交额已超2亿元，交投活跃。

板块个股集体走强，长城证券3连板，中银证券涨超7%，锦龙股份涨超4%，天风证券、湘财股份、东吴证券、华西证券涨超3%。

券商ETF（512000）基金经理丰晨成指出，牛市行情中寻找补涨机会。相对于业绩改善趋势，今年以来，券商板块暂未表现出明显的超额收益，后续补涨空间值得关注。

一方面，目前已发布中期业绩（预告）的31家上市券商，归母净利润均实现同比正增长，更有13家实现同比翻番，增速亮眼。

与此同时，相对往年，券商板块年内涨幅超额收益表现落后，滞涨券商“暑期行情”仍有望持续。

数据来源：华宝基金指数研发投资部，2025年统计周期为2025.1.1~2025.8.13。券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅及最大回撤分别为2020年 16.55%、-18.55%，2021年 -4.95%、-22.31%，2022年 -27.37%、-32.61%，2023年 3.04%、-18.85%，2024年 27.26%，-18.82%。2025年1.1-8.13，中证全指证券公司指数涨跌幅及最大回撤分别为5.53%、-14.96%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

东海证券也指出，券商中报业绩快报/预告陆续披露，资本市场回暖推动业绩大幅增长，预计各业务板块均呈现显著的边际改善态势，建议重视券商披露窗口期带来的配置机遇。

截至最新，券商ETF（512000）基金规模超262亿元，年内日均成交额达8.37亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF。

有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所等。

风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。阅读全文

2025-08-15

宇树、松延动力出战，人形机器人 “奥运会” 今日开赛！“全市场唯一百亿规模”机器人ETF(562500)再现资金“虹吸效应”，单日“狂揽”超6亿元！

同壁财经基金顾问

今日截至9:45，机器人ETF(562500)上涨1.06%，盘初暴力拉升，上攻势头强劲。成分股方面，均普智能飙涨13.75%，博众精工上涨5.42%，夏厦精密、科沃斯联袂上涨超4%。流动性方面，机器人ETF昨日开启“吸金”狂潮，单日获资金净流入6.17亿元，超过同类基金的净流入总和，成为市场布局机器人板块的“倾心首选”。规模方面，机器人ETF单日新增份额6.53亿，最新份额达179.68亿；最新规模达169.24亿元，远超同类可比基金。

消息方面，8月14日，2025世界人形机器人运动会开幕式在国家速滑馆（冰丝带）举行。这次比赛为期三天，共有487场比赛，500余台人形机器人参与角逐，最终会产生26枚金牌。企业参赛队伍涵盖国内头部人形机器人整机企业，包括宇树科技、松延动力、加速进化、傅利叶、卓益得等企业。

摩根士丹利报告指出，预计到2050年，全球人形机器人的市场规模有望达到5万亿美元。这一预测数字包括了产业里的相关供应链，以及维修、保养和支持服务。全球可能会有超过10亿台人形机器人投入使用。从使用场景来看，大约九成的人形机器人会主要服务于工业和商业领域，用于执行重复、简单、结构化的工作。其中，预计中国有望成为全球人形机器人使用量最多的国家，超过3亿台，美国则约为7770万台。

机器人ETF(562500)是全市场唯一规模超百亿的机器人主题ETF，成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域，帮助投资者一键布局机器人上中下游产业链。场外联接(华夏中证机器人ETF发起式联接A：018344；华夏中证机器人ETF发起式联接C：018345)。阅读全文

2025-08-15

快活啊，人工智能又要爆发了

同壁财经基金顾问

即便是股王，也是要讲究时运的。

A股股王自然是茅台，公司发布中报业绩，公司2025H1实现营收893.89亿元/+9.10%，归母净利454.03亿元/+8.89%，低于10%，只有个位数增长。

2025Q2实现营收387.88亿元/+7.28%，归母净利185.55亿元/+5.25%，二季度净利润增速结结实实下了一个台阶。

港股股王腾讯则结结实实给大家一个惊喜，二季度营业收入同比增长15%，经营盈利同比增长18%，是茅台的三倍。

在业绩归因上，实诚的腾讯管理层给出了大大的四个字：人工智能。

在大洋彼岸，人工智能已经成为支撑美股七朵金花的唯一驱动力，而七朵金花又支撑起了纳斯达克100指数，纳斯达克100指数是美股持续上涨的根本性力量。

美东时间7月30日美股盘后，微软公布截至自然年2026年6月30日的公司2025财年第四财季（第二季度）财务数据，第四财季营收764.4亿美元，同比增长18%，净利润达272亿美元，同比增长24%。

对于微软来说，2025财年Azure收入突破750亿美元（同比增长34%），Q2单季增速达39%，创两年半新高。其中，AI服务收入同比增长157%，占云增长的主要部分。

进一步，AI提升云平台粘性，带动企业客户升级至更高价位的云服务套餐（如Azure OpenAI服务）

META公布第二季度业绩，第二季度营收475.2亿美元，同比增长22%，净利润183.37亿美元，同比增长36%，经营利润204.4亿美元，同比增长38%。

AI驱动的广告收入占比达98%（465亿美元，同比+21.5%），成为绝对增长引擎。

美国科技公司整体领先中国同行半年到一年，研究美国科技公司的财报驱动力非常有价值。

两家公司均将AI视为战略核心，资本开支同比增幅25%-30%，抢占基础设施与人才高地，人工智能从“成本中心”转向“利润引擎”。

因为我做出两个判断：第一、对于腾讯来说，后半年业绩增速会高于上半年，AI的权重持续增加。第二、不仅仅是腾讯，其他中概股的中报业绩也会体现出AI深度驱动业绩增长的迹象。

我们当前投资科技，核心就是围绕着“人工智能”，在硬件方面我觉得可以配置：科创50、芯片行业指数基金以及人工智能主题指数基金。

人工智能指数的选择，我在8月5日在《刺激！美联储要大规模降息了》一文中讲过，并推出一个组合“AI双子星”：创业板人工智能ETF（159363）和科创人工智能ETF（589520），截至8月14日分别涨了6%、3.7%。

这两个基金怎么选择？我们先看下产品的特点：

创业板人工智能ETF（159363）:前十大成分股权重高达53.83%，权重股深度绑定全球AI算力需求（如英伟达1.6T光模块升级），在国内算力基建加速的背景下很容易走出爆发性行情。

科创人工智能ETF（589520）:这个指数有两大逻辑，核心逻辑是半导体，寒武纪等国产GPU芯片企业占比高，受益国产替代政策，次要逻辑是AI办公（金山办公）、智能终端（石头科技）等场景落地，覆盖的产业链比较全面。

如果看好算力的阶段性高收益，可以考虑创业板人工智能，如果关注芯片等核心技术自主可控的，可以考虑科创人工智能指数，若无法判断短期市场走向，可同时配置创业板（算力）与科创板（芯片+应用）指数，分散风险。

周四（8月14日）早上网上流传一个小作文：

根据中国监管部门要求，购买英伟达H20芯片需向国家相关部门报备，并说明采购理由。在国家约谈英伟达公司并且对国内企业进行风险提示的情况下。国内企业继续采购未来承担的责任可能不是一般的民事、行政等方面的责任，严重的可能涉嫌刑事犯罪。国内相关企业必须引起高度重视。

我用AI去判断一下是不是真的，各种信源显示，监管部门已向企业发出通知，不鼓励在政府或国家安全相关项目中使用H20芯片，尤其是国有企业。中国工信部等部门已明确要求阿里巴巴、字节跳动等企业证明采购H20芯片的正当性，并倾向于推动国产替代方案。

在《网络安全法》《数据安全法》等法规的震慑下，国内企业应该没有再去主动触碰红线了，国产芯片的持续政策呵护，资金支持，人才鼓励，背后就是中国硬科技的发展，就是人工智能大爆发的坚持基础。

我们中国错过了第一次蒸汽机革命，错过了第二次内燃机革命，错过了第三次信息技术革命，这第四次的人工智能技术革命，绝不能在错过！

坚定投资人工智能，拥抱未来，赢在当下！

风险提示：任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金投资须谨慎。

来源：微信公众号“兵哥事务所” 阅读全文

2025-08-15

突破3700，加仓！

同壁财经基金顾问

最近的A股，真的让人眼前一亮。

从年初到现在，指数稳步攀升，成交量持续放大，但又不像以前那种疯狂的暴涨。这种温和而持续的上涨，就是传说中的"慢牛"行情。

很多老股民都在感慨：这次的牛市，和以前真的不一样了。

因为慢牛已经来了。

简单来说，慢牛就是股市像爬楼梯一样，一步一个台阶往上走，不会像坐过山车那样大起大落。

这轮慢牛的核心原因，其实就四个字：钱多了，没地方去。

现在进场的主力资金，很多都是长线钱，比如保险资金、社保基金、还有各种理财产品。这些钱和以前那些追涨杀跌的热钱不一样，它们有耐心，愿意慢慢挑选好公司，然后长期持有。

就像买房子一样，你买来是为了住的，不会今天买明天就卖。这种资金性质，天然就决定了市场不会疯涨疯跌。

所以我们看到的就是：指数稳步上涨，但个股分化严重。有的股票已经创了新高，有的还在低位趴着。

慢牛行情有个最重要的特征，就是会全面消灭低估值板块。

为什么这么说？因为长线资金进场是个持续的过程，它们会像扫货一样，把市场上便宜的好东西一个个买走。

今天买完银行股，明天看中了钢铁股，后天又发现地产股便宜了。这个过程可能持续一到两年，每个被低估的板块都会轮到自己的春天。

最近我们已经看到了一些苗头：

银行股估值修复，很多大行PB都回到了0.8倍以上

煤炭钢铁等周期股也开始有资金关注

一些传统制造业龙头，股价悄悄创了新高

这就是慢牛的魅力：它不会让任何一个有价值的板块被长期忽视。

在这轮慢牛中，这一段时间人工智能板块在大放异彩。

比如AI双子星创业板人工智能ETF（159363）和科创人工智能ETF（589520），这一段时间就涨得很好，走势可以说是一骑绝尘！

不过这两个AI基金都是20CM涨跌幅，高弹性高波动，适合那些心脏很大，承受能力很强的人。

这两个基金，我已经说了一个多月了，我相信也有很多人赚到钱了。

第一次说创业板人工智能ETF（159363）还是在「7.16-我去，新高了！」，目前他的最新规模已经突破20亿元创历史新高，而且还是同类规模最大、流动性最佳：

然后上次说也就是在不久前的8.6号「千万不要低估这次的决心！」：

我们说了之后，人工智能都涨得很不错。

不过这两个人工智能也有所区别，科创人工智能中AI芯片占比明显更高，由寒武纪这样的算力芯片龙头领衔。

而创业板人工智能则是“易中天”为首的CPO领衔，芯片比例少了很多。

其实这次AI的投资逻辑，和美股那种纯粹的技术炒作不太一样。我们的机会在于国产替代。

想想看，美国对我们的芯片管制越来越严，英伟达的H20芯片还被传出有"后门"问题，我们上面都出面约谈了。这种情况下，发展自主可控的AI产业链，已经不是选择题，而是必答题。

从产业链来看，我们的机会主要在几个环节：

芯片设计和制造：虽然在高端GPU上我们还有差距，但在一些特定领域，国产芯片已经开始崭露头角。随着AI应用场景的丰富，不是所有场景都需要最顶级的芯片。

算力基础设施：数据中心、服务器、光模块等，这些领域我们有不少优秀企业，而且随着AI需求爆发，这块的增长空间巨大。

应用软件：在AI应用层面，我们其实不落后，很多垂直领域的AI应用，国产软件做得相当不错。

终端设备：随着AI功能向手机、汽车、家电等终端设备下沉，相关的芯片、软件、零部件都有国产化的机会。

最关键的是，政策支持力度很大。从国家层面的"人工智能+"行动，到各地政府的配套政策，都在为AI产业国产化铺路。

有政策支持，有市场需求，有技术积累，这三个条件凑齐了，国产AI的爆发就是时间问题。

不过，说到AI投资，我必须泼一盆冷水。

最近AI板块确实很热，一些相关股票涨得飞起。但越是这种时候，越要保持冷静。

首先，短期过热是客观事实。很多AI概念股的估值已经透支了未来几年的业绩增长，追高风险很大。

其次，技术落地需要时间。AI从实验室到商业化应用，中间还有很长的路要走。很多公司现在只是有概念，真正的业绩兑现可能还需要等一两年。

最后，竞争会越来越激烈。AI是个好赛道，但也正因为好，所以大家都在做。最后能胜出的，肯定是技术最强、资源最多的那几家。

所以我的建议是：看好方向，但别急着追高。

可以重点关注那些已经有实际业务落地、估值相对合理的公司。或者等待调整机会，在合适的价位分批建仓。

在慢牛行情中，最重要的是耐心。

不要指望一夜暴富，也不要因为短期没涨就焦虑。慢牛的本质，就是时间换空间，用耐心换收益。

所以我觉得：

重点关注低估值板块：银行、地产、周期股等，这些板块在慢牛中都有补涨机会。

布局成长性主题：AI、新能源、生物医药等，但要选择基本面扎实的龙头企业。

控制仓位，分批进场：不要一次性满仓，留一些子弹应对波动。

定期调仓：慢牛不等于不动，该卖的时候要卖，该买的时候要买。

这轮慢牛可能会持续很长时间，也许是一年，也许是两年。在这个过程中，市场会有波动，个股会有分化，但整体趋势是向上的。

拿住自己的持仓，相信时间的力量，你会发现慢牛的魅力所在。

记住：在慢牛行情中，最怕的不是踏空，而是乱动。找准方向，耐心等待，让时间成为你的朋友。

风险提示：

短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎。

来源：Mask的小酒馆阅读全文

2025-08-15

高纯度硬科技、高弹性龙头集中，港股通科技 ETF 基金（159101）即将发行

同壁财经基金顾问

华夏基金公告，华夏国证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金（简称：港股通科技 ETF 基金，代码：159101）将于 8 月 18 日起重磅发售，该指数通过紧密跟踪国证港股通科技指数（代码：987008），为投资者提供了一键布局港股科技龙头的便捷工具。

从指数编制来看，国证港股通科技指数充分体现了“优中选优”的理念。该指数从港股通范围内精选30只市值较大、研发投入高且营收增速快的科技龙头股。筛选时，要求成分股近两年营业收入复合增速大于 10%，或者研发费用率超过 5%。这一标准，既考量了企业市场规模优势，又重视其创新能力与发展潜力，让入选企业成为港股科技领域的佼佼者。同时，指数样本调整机制灵活，能定期根据市场变化和行业发展趋势调整样本，确保指数始终活力满满、竞争力十足。

作为境内ETF市场的开拓者与引领者，华夏基金始终以创新驱动发展，持续深耕ETF业务领域，连续20年保持规模领先优势。在港股ETF领域，华夏基金同样占据先发优势与规模优势。目前，公司管理14只港股ETF产品，合计规模达942亿元，无论是产品数量还是管理规模均位居全市场第一。通过构建覆盖港股核心板块、优质龙头企业的ETF产品矩阵，华夏基金为投资者开辟了高效、透明的港股投资通道。阅读全文

2025-08-15

券商还是牛市旗手吗？

同壁财经基金顾问

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都说人年轻的时候不能遇见太过惊艳的人，容易一遇杨过误终身。

但其实对于我们搞投资的人来说，这话应该这么说，人年轻的时候不能遇见太过惊艳的牛市。

如果刚接触投资，就遇到轰轰烈烈的行情，会让人留下一些无法消除的思想钢印。

之于2014年进入市场的我而言，牛市买券商，几乎是一种不证自明的硬核真理。

道理也相当粗暴，牛市成交量会放大，融资盘会蜂拥而至，券商自然就成了最为灵敏、最为强悍的牛市旗手。

尽管已经过去十年多了，2014年下半年的券商点火行情，依然令人心潮澎湃。

在当年7月之前，其实牛市的氛围感并不强。尽管创业板激情似火有着不错的赚钱效应，但权重股整体还是承压的。指数横在箱体里，存量博弈的意味很浓。

僵持之下，券商成为了牛市的爆破点。

从10月中旬起，券商板块像被点燃的火药桶，连续多个交易日集体涨停。中信证券、海通证券这样的巨无霸，日成交额轻松突破百亿元，股价翻倍只用了不到两个月。更激烈的是中小市值券商，日k几乎是竖着涨。

市场的风险偏好被彻底点燃，资金开始蜂拥进场，中字头行情发动。沪深两市日成交额很快从三四千亿跃升至万亿大关，散户开户量直线上升，两融余额疯狂扩张，牛市的号角彻底吹响。

为什么在牛市的发动阶段，券商几乎是天然的主角？如果从基本面角度去拆解，其实逻辑并不复杂。

首先，券商的业绩对成交量的敏感度极高。在市场放量阶段，经纪业务收入是立竿见影的增长——成交额多一个百分点，佣金收入就能直接放大到利润表上。2014年下半年，两融业务全面扩张，融资融券余额节节攀升，直接推高了利息收入；自营盘在指数上行中也获得可观的投资收益，三大业务线同时发力，使得券商业绩具备高度弹性。

其次，牛市背后往往有对应的政策红利，券商往往是最受益于政策的行业。2014年资本市场改革的预期强烈，包括IPO重启、注册制试点、并购重组松绑……这些都意味着券商业务范围的扩大与盈利模式的多元化。这类制度级的变化，很难在短期内完全兑现到业绩上，但在预期驱动的阶段，对股价的推动力极强。

最重要之处在于，从熊市到牛市转换的节点上，券商往往整体估值不高。由于前期市场低迷，业务条线表现普遍疲软，券商的估值水平通常会跌入历史低位。在这种“低基数+高弹性”的背景下，只要市场有一点起色，哪怕只是成交量回升或政策预期升温，券商股就能出现极强的估值修复冲动。这种估值的杠杆效应，会在极短时间内被情绪放大，从而引爆行情。

从投资心理学的角度来说，券商股其实是牛市叙事中最容易理解、最容易讲故事的品种——它们既代表着市场的“温度计”，也是情绪的“放大器”，甚至很多人默认它们就是牛市本身的象征。2014年的那波行情，就是从券商开始，最后蔓延到全市场的盛宴。

然而，十年能改变很多事情，券商的逻辑近些年发生了深层次的变化。

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那种“一根大阳线改变信仰，一轮牛市干翻估值”的时代，很难重演了。

过去几年，券商的业务结构、盈利模式、行业定位，已经从根本上发生了转型。最直观的变化是：曾经那个靠行情吃饭、弹性十足的“交易中介”，如今变成了一个偏向稳健经营的“综合金融服务商”。

传统经纪业务占比持续下滑，压低了业绩的波动区间。财富管理、机构服务、场外衍生、资管与自营等业务在总收入中占比上升，整体业务重心开始“弱行情化”。尤其是头部券商，正将精力放在“资本中介”角色上，用结构化产品和衍生品服务客户，而不是单纯赚市场的Beta钱。

一个值得注意的现象是：越来越多的券商自营盘，开始走“对冲+套利”路径，主动规避市场方向带来的不确定性。这对业绩而言当然更稳健，但同时也意味着，在市场转折期，它们对指数上涨的敏感度正在钝化，行情共振能力削弱。

另一方面，监管的收紧也在重塑券商的生存方式。从IPO倒查、投行问责，到“国九条”对资本市场“政治性”和“人民性”的强调，整个行业正在告别粗放增长时代，走向更合规、更服务实体的方向。叠加近两年并购整合潮起，资源正在向头部聚拢，中小券商则陷入边缘化、生存焦虑之中。

回到那个关键问题：今天的券商，还能不能做牛市的旗手？

答案是：可以，但需要满足一整套更复杂的条件。

券商能否引领行情，过去是只要风来就能起飞；现在则要看风从哪里来、来多大、能吹多久。

具体来说，有两个层面的内容需要关注。

第一，有持续性的政策导向。

新“国九条”的发布以来，不仅释放了监管层对于市场生态优化的决心，也再次把券商推到“服务实体经济、引导长期资金”的聚光灯下。

政策的强化，带来的是对成交量的提振、对估值的修复、对行业的再认知。尤其是“国家队”增持、“活跃资本市场”措施落地等系列动作，已经在2024年下半年产生了类似“政策底+估值底+信心底”的三重共振。

对于券商来说，这种由上而下的制度催化，才是唯一能够抵消其盈利结构钝化的外力。

第二，有成交量的市场。

券商的盈利模型，本质还是一个乘数放大器。无论是经纪、两融，还是信用、自营，最终都要靠交易活跃度来支撑业绩弹性。

过去一年，沪深两市日成交额有超过100个交易日突破万亿关口，两融余额重返2万亿平台，这种流动性宽松带来的景气回暖，是券商股能够抬头的根本逻辑。

要让这个飞轮真正转起来，市场需要的是持续的“量能地基”，而不仅仅是几天的热点轮动。一旦放量维持在1.8~2万亿区间以上，券商的盈利体感就会明显回升。

在这样的背景下，我们对券商的期待，也必须更现实一些。

它不再是那个“开盘涨停、闭眼暴富”的梦想承载者，也不再是牛市中可以被情绪轻易推起的全民共识品种。它更像是一个结构性行情的晴雨表——政策有多坚定，市场有多放量，券商就能涨得有多整齐、有多持久。

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正因如此，券商的机会，也从过去的“情绪共振”，转向了“结构选择”。

从2025年中期的数据来看，券商板块的确展现出一轮较强的业绩修复：成交额同比大增、两融余额破新高、部分中型券商业绩同比翻十倍以上。这些都在告诉市场，即便弹性弱化，飞轮依旧存在。

更重要的是，政策正在把nba官方博彩官网想象空间重新赋予这个行业。

稳定币条例落地、头部券商牌照升级、国际业务扩张、国债权益再平衡趋势显现……一系列“非行情驱动型”催化，正在重塑市场对券商板块的预期结构。它们不再只是牛市的“受益者”，而可能逐步成为新制度体系下的“制度承载者”。

这或许就是当下配置券商资产的意义所在——不是等它涨停，而是看到它正重新被赋予位置。

在实际投资选择上，也不必非得去选单一券商个股。对于希望参与券商行情、但又不确定具体节奏的投资者来说，券商ETF（512000）或许是一种更高效的策略工具。

它覆盖了49只上市券商股，近6成仓位集中于东方财富、中信证券、华泰证券、广发证券等十大龙头券商，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，可以在个股轮动和板块拉升之间提供一套更高效的参与路径。

牛市的点火人，不一定是主角，但往往是最先出现的身影。

如果你相信这个市场还有一场像样的行情，那么券商板块，或许仍是那个值得第一眼关注的方向。

（文章来源：微信公众号“楚团长聊聊天”）阅读全文

2025-08-15

慢牛歇脚，券商ETF（512000）多空激战！“AI双子星”分化，资金大举抢筹159363！国防军工10天7板牛股闪崩

同壁财经基金顾问

2025-08-14

午后突发！国防军工人气股齐挫，长城军工领跌！国防军工ETF（512810）放量下探2%溢价高企

同壁财经基金顾问

8月14日午后，大盘新高后回落，国防军工板块加速走低，代码有“八一”的高人气国防军工ETF（512810）场内价格一度下探2%！场内放量溢价，成交快速突破1亿元。

热门成份股集体回调，长城军工10天7板后下挫8%，建设工业、航天智装、中兵红箭等均大幅跟跌。长城军工最新公告表示“再涨就申请停牌核查”，该股近1个月股价翻倍，年内累涨超400%。

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就国防军工调整原因，分析人士指出，作为波动较高的成长板块，国防军工受市场风险偏好影响较大。大市突破前高后迎来资金决策关键节点，当前分歧或加大。技术层面，此前国防军工诸多人气股连续上涨积累了可观涨幅，获利盘兑现加剧板块波动。

不过从国防军工ETF（512810）持续溢价交易迹象来看，或仍有大额资金逢跌增仓。机构认为，当前正处于阅兵前的重要时间段，国防军工行情仍值得期待，建议高度重视。

回归板块逻辑，银河证券研报认为，内需+军贸+阅兵情绪共振，国防军工迎发展机遇。具体而言：

短期看，随着Q1订单放量，高库存背景下，Q2部分中上游企业业绩端或将改善，并逐步向中下游传导。其次，“9·3”阅兵为行情重要催化剂。

中期看，“十五五”装备计划预期积极，订单端牵引有望于Q4落地。此外，2027年建军百年近在咫尺，三年高景气有望延续。

长期看，印巴冲突擦亮中国军工名片，军贸迎来“Deepseek”时刻，内需+军贸共振，装备需求空间打开；其次，北约各国大幅提升军费支出，全球军备竞赛升级，我国军费仍有较大提升空间。

【投军工，选“八一”】代码有“八一”的国防军工ETF（512810）兼顾传统主战力量与新域新质力量，覆盖『商业航天 + 低空经济 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI + 可控核聚变』等诸多热门题材，同时是融资融券标的+互联互通标的，是一键投资国防军工核心资产的高效工具。

数据来源于沪深交易所、公开资料等。

风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。阅读全文

2025-08-14

A500ETF易方达（159361）近10日“吸金”超10亿；重磅数据出炉，M2同比增长8.8%

同壁财经基金顾问

截至13:22，中证A500指数（000510）跌0.34%，权重股中，贵州茅台涨0.4%，宁德时代涨2.0%，中国平安涨1.9%，招商银行涨0.5%，美的集团涨0.6%。此外，海光信息涨8.5%，中科曙光涨5.8%，中国长城涨5.6%，巨人网络涨5.3%，建发股份涨4.4%。

资金方面，A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，受到资金青睐。数据显示，该基金近10日资金净流入超10亿，近20日资金净流入超21亿；该基金最新规模逾181亿，创上市以来新高。

央行发布数据，7月末，广义货币(M2)余额329.94万亿元，同比增长8.8%。前七个月人民币贷款增加12.87万亿元，住户贷款增加6807亿元；1-7月社会融资规模增量23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元。

华安证券指出，M2、M1继续增长，市场总量资金充裕。自2024年9月以来，M1呈现区间上升趋势，M2-M1剪刀差不断收窄，上月M1同比增幅达2.3pct，7月M1延续快速攀升的趋势，同比达5.6%，为2023年3月以来的最高值。一方面，7月是地方债融资大月，央行开展14000亿买断式逆回购引导资金宽松环境。另一方面，权益市场、商品市场行情热度持续，助力货币向投资领域的活化。

中证A500指数从各行业精选500只市值大、流动性强的龙头证券，行业分布均衡。其成分股涵盖工业、信息技术、金融、新材料等35个二级行业及90个三级行业，避免单一行业集中风险，尤其在成长与价值风格切换中展现更强适应性。指数成分股聚焦“硬科技”与新兴赛道，工业、信息技术、通信服务、医药卫生等新质生产力方向权重显著高于传统宽基指数。

易方达基金是国内领先的综合性资产管理机构，20余年指数投资专业沉淀。指数产品线全面布局主流宽基指数，涉及多个行业指数，覆盖跨境、跨市场指数，触达全球10余个交易所。专业指数投研团队，具备丰富的产品设计、投资管理经验。A500ETF易方达（159361）基金管理费0.15%，托管费0.05%，费率为行业内较低水平。

A500ETF易方达（159361）作为紧密跟踪中证A500指数的ETF产品，凭借其行业覆盖广、成长属性强、费用低、流动性优等核心优势，成为投资者布局中国核心资产的重要工具。

关联产品：

A500ETF易方达（159361）

易方达中证A500联接A（022459）

易方达中证A500联接C（022460）

易方达中证A500联接Y（022930）阅读全文

2025-08-14

理财有风险，投资需谨慎

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