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游戏行业高频数据向好，聚焦游戏ETF（159869）布局窗口
同壁财经
基金顾问
8月19日早盘，游戏板块低开后表现震荡，游戏ETF（159869）现小幅微跌，跌至0.5%附近。游戏ETF（159869）已连续3个交易日获资金净流入，累计“吸金”达1.47亿元，备受资金青睐。
华创证券指出，游戏行业高频数据向好且中报预期良好，看好板块持续性，巨人网络《超自然行动组》周末更新皮肤后畅销榜维持第四，展现DAU规模提升后的商业化弹性。传媒板块方面，明线为AI应用起势，暗线为内容输出带来的文化自信，看好今年成为中国开源大模型的爆发及应用格局重塑之年，分为公有云价值重塑、平台企业赋能及C端场景落地三步推进。IP领域长线看好2B转授权业务增速及2C渠道拓展。整体看好暑期游戏、IP行业景气度，AI应用逐步从预期走向兑现。
开源证券认为，看好新老游戏基于持续运营活动、内容更新、地区拓展打造成长青游戏，如巨人网络《超自然行动组》、心动公司《心动小镇》、吉比特《杖剑传说》等，以及新游戏继续拓增量，如心动公司《伊瑟》9.25 国服上线等。
相关ETF：游戏ETF（159869）聚焦A股IP游戏产业龙头；文娱传媒ETF（516190）均衡布局营销、影视、文旅、IP潮玩等领域。
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2025-08-19
机器人ETF易方达（159530）盘中获净申购4200万份；人形机器人运动会，宇树科技连夺三金
同壁财经
基金顾问
截至9:55，国证机器人产业指数（980022）跌0.59%，权重股中，汇川技术跌0.5%，科大讯飞涨0.5%，石头科技跌1.3%，双环传动跌1.3%，大华股份涨0.7%。此外，国机精工涨停，天智航-U涨5.4%，诺力股份涨4.7%，今天国际涨4.3%，高测股份涨3.0%。
资金方面，机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，备受资金关注。该基金近10日资金净流入超11亿，近20日净流入超21亿；最新基金规模49.5亿，再创上市以来新高，且居同类第一。截至发稿，机器人ETF易方达（159530）盘中获净申购4200万份。
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消息面上，近期，2025世界人形机器人运动会经历了为期三天的赛事角逐于8月17日落下帷幕。本届运动会汇聚了来自16个国家的280支顶尖队伍，在竞技赛、表演赛、场景赛等各类项目中展开激烈角逐，共诞生26枚金牌。其中，宇树科技连夺三金，表现亮眼。其G1人形机器人在100米障碍赛中以33.71秒夺冠，延续赛事佳绩。
华泰证券表示，生成式AI正迈入以AI智能体为主导的新发展阶段。智能体的发展将沿着“先2B再2C，最后终端”的产业发展轨迹；看好中国在机器人等终端上显著比较优势。
国证机器人产业指数特点鲜明：1.指数人形机器人含量居首：指数中人形机器人相关公司权重显著高于同类指数；2.指数聚焦高成长龙头：前十大权重股占比约40%，涵盖汇川技术、科大讯飞、石头科技等细分领域龙头，技术壁垒高、市场竞争力强。
相关产品：
机器人ETF易方达（159530）通过跟踪国证机器人产业指数，为投资者提供一键布局机器人全产业链的高效工具。
机器人ETF易方达（159530）场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。
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2025-08-19
工业有色ETF（560860）再创新高，年内累计涨幅超40%！近20日“吸金”超8.6亿
同壁财经
基金顾问
盘面上，沪指刷新近10年高点，金属板块持续走强。工业有色ETF（560860）涨0.18%，再创上市以来新高，年内累涨约40%！
工业有色ETF（560860）备受资金青睐，资金连续5日净流入，合计“吸金”超2.2亿元，近10日“吸金”超3.3亿元，近20日“吸金”超8.6亿元。截至8月18日，该基金最新规模突达15.25亿，再创历史新高！
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中国银河证券认为，认为在矿端供给约束、美联储9月大概率重启降息以及“金九银十”的需求旺季下，铜价有望继续平稳上涨。此外，国内永磁行业需求旺盛，部分磁材企业排产已延至十月中旬。下游需求端的景气，推动稀土价格持续上涨。稀土磁材在上半年的业绩反转后，2025Q3有望在量价齐升的推动下进一步释放业绩。
工业有色ETF（560860）紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，覆盖铜、铝、稀土等战略资源龙头，场外投资者可通过联接（A类：018489；C类：018490）布局顺周期与政策红利共振机遇。
（基金有风险，投资须谨慎）
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2025-08-19
人工智能ETF（159819）盘中获净申购3600万份；机构称算力为“硬通货”
同壁财经
基金顾问
截至9:36，中证人工智能主题指数（930713）涨1.21%，冲击三连阳，权重股中，中际旭创涨3.5%，海康威视涨0.3%，新易盛涨4.7%，韦尔股份涨0.6%，科大讯飞涨0.4%。此外，光迅科技涨6.7%，瑞芯微涨5.1%，恒玄科技涨4.0%，芯原股份涨2.7%，复旦微电涨2.5%。
人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数，资金连续两日净流入，合计“吸金”超1.2亿元；最新基金规模达169.48亿元，居同类第一，并且为同类中唯一规模超百亿的ETF。截至发稿，人工智能ETF（159819）盘中获净申购3600万份。
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消息面上，2025中国算力大会将于8月22日至24日在大同举行，本届大会以“算网筑基 智引未来”为主题。市场研究机构IDC预计，未来两年中国智能算力规模将保持高速增长。2025年中国人工智能算力市场规模将达到259亿美元，同比增长36.2%。
中金公司指出，大模型行业领军者正通过技术迭代及客户黏性，使得追赶者不得不进行“算力抢筹”来避免被时代淘汰。北美模型更新迭代+推理应用落地已在当下模型代际上实现初步闭环，算力在后GPT-5时代依然为“硬通货”。
中证人工智能主题指数精选50只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的上市公司证券，覆盖AI产业链的三大核心环节：
基础层：半导体、算力硬件（如中际旭创、新易盛）；
技术层：算法与软件开发（如寒武纪、科大讯飞）；
应用层：智能终端与行业解决方案（如海康威视、金山办公）。
通过全链条布局，指数既反映技术突破的底层逻辑，也捕捉应用场景的商业化潜力，是投资者把握人工智能产业整体趋势的核心工具。
人工智能ETF（159819）采用业内较低一档费率结构，管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年，显著低于同类基金，为长期持有者提供更具吸引力的成本优势。低费率设计契合ETF投资特性，助力投资者以较低成本捕捉AI行业增长红利。
关联产品：
人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。
科创人工智能ETF（588730）
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2025-08-19
隔夜美股 | 三大指数小幅震荡，热门中概股暴涨
同壁财经
基金顾问
美股三大指数涨跌不一，纳指涨0.03%，道指跌0.08%，标普500跌0.01%。大型科技表现分化，英特尔跌超3%，Meta跌超2%，特斯拉涨超1%。
纳斯达克中国金龙指数涨0.12%，热门中概股多数上涨。迅雷涨超37%，知乎、爱奇艺涨超17%，斗鱼涨超14%，金山云涨超5%，名创优品涨超4%，微博涨超3%，哔哩哔哩涨超2%。
市场情绪方面，受关税政策不确定性、CPI数据增长不及预期等多重因素交织影响，CME FedWatch工具显示，市场对美联储9月实施降息的预期概率已升至85%，美股市场后续或面临阶段性波动压力。
相关ETF：
全球科技龙头：纳斯达克ETF（513300）
美股核心宽基：标普ETF（159655）
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2025-08-19
新高！爆量！普涨！各路资金狂买券商，顶流券商ETF（512000）单日吸金超11亿元！
同壁财经
基金顾问
新高，爆量、普涨…昨日（8月18日），A股迎来历史性时刻。沪指盘中一度上探3741.29点，创近10年新高；两市全天成交额超2.7万亿元，刷新年内新高；全市场超4000只个股上涨。
“牛市旗手”券商板块全天活跃，A股顶流券商ETF（512000）场内价格一度涨近3%，收涨1.13%，盘中续刷年内新高；全天成交额32.29亿元，同步刷新阶段新高。
在市场连续突破的同时，各路资金密集涌入券商板块，单日主力资金净流入38.91亿元，为连续5日净流入，区间合计净流入超317亿元，居所有申万二级行业第二位。
ETF资金方面，以顶流券商ETF（512000）为例，上交所数据显示，其单日大举吸金11.43亿元，最新基金规模升至282.2亿元，年内日均成交额8.66亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF。
值得注意的是，机构认为，当前可能仍是牛市主升浪的前期。信达证券指出，主要有三点理由：
（1）牛市主升浪，市场换手率（总成交额/总流动市值）往往会再次达到牛初高点。而今年4月以来上涨，虽然交易量有所回升，但换手率比牛市初期的高点（出现在2024年10月8日）依然低很多。
（2）牛市主升浪前期和后期风格往往会有较大的变化。2025年4月以来，一直是小盘风格占优，这说明如果当下是牛市主升浪，那很有可能是主升浪前期，而一旦进入主升浪后期，风格可能会快速转向大盘股领涨。
（3）牛市主升浪期间，股权融资规模大多会快速放量到历史高位，2005-2007年和2013-2015年牛市，股权融资规模均是在牛市主升浪期间快速回升，目前依然不高。
就券商板块而言，券商ETF（512000）基金经理丰晨成表示，牛市行情中寻找补涨机会。相对于业绩改善趋势，今年以来，券商板块暂未表现出明显的超额收益，后续补涨空间值得关注。
有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
数据来源：沪深交易所等。
风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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2025-08-19
十年新高，牛市来了！
同壁财经
基金顾问
8月18日仓位：满仓，场内赚得不多，场外赚得很多。
未来思路：有钱就加。
8月18日，盘中指数上涨，全天预估成交量2.8万亿。A股突破2021年的高点3731了。
现在看来任何的高点都没办法挡住汹涌的行情，未来的上涨会由那些踏空的资金推动。
3000、3300、3400的时候他们看不上A股，很快啊，等到4000的时候他们就看好A股了，5000的时候也会有人看好，6000的时候也会有人看好。
买的人越多，A股涨得就越多。
2024到2025，我已经喊了两年牛市了，但很多人真正意识到牛市来了，还是在5月之后。即使如此，现在都3700了，很多人还是将信将疑。
这才是牛市的常态，如果都看好了，那牛市也要结束了。
A股牛市10年一遇，一定不要错过了，未来的回调看机会，不看风险。调整的越多，我会买得越多。
很多人都在等回调上车，这样的人越多就越不会回调。想一下在熊市的时候是不是你每次抄底都会被套？都是一样的道理。
你敢出手的时候，A股就敢套你，你不敢出手了，A股也不会让你上车了。
当下想要享受牛市，最稳妥的办法就是通过沪深300指数、中证A500指数、上证50指数、券商指数来享受牛市的红利。
尤其是上周吧，说的券商ETF（512000），这一周都是起飞的,单周涨了8个点，抄作业的肯定都赚钱了。
上周五说的东方阿尔法，周一（8月18日）是3个点。
如果抄了作业的朋友，应该都是吃肉了。
上周四加仓的小酒馆轮动，也是大涨，因为半导体，军工之类的赛道都涨得很不错。
有些粉丝说轮动不知道在哪里加入，其实每周我都会发车，目前我都是周定投，看这篇文章就行了：「突破3700，加仓！」。
然后创业板人工智能，从7月16，到上周四「8.14-突破3700，加仓！」。
我说了以后AI那真的是突飞猛进，8月18日创业板人工智能ETF盘中一度涨了6个多点。
作为AI双子星的创业板人工智能ETF（159363）和科创人工智能ETF（589520）这走势简直就是一骑绝尘。
抄了作业的朋友，现在各个都是大肉。我们现在私下都称呼这是牛市新主线——AI双子星！
不过这两个人工智能也有所区别，科创人工智能中AI芯片占比明显更高，由寒武纪这样的算力芯片龙头领衔。
而创业板人工智能则是“易中天”为首的CPO领衔，芯片比例少了很多。
如果两个不知道怎么选，那组合起来也都是也可以的。
而且这两个AI基金都是20CM涨跌幅，高弹性高波动，适合那些心脏很大，承受能力很强的人。之前鼓起勇气的人，现在A股也会给你们丰厚的回报。
有人问未来AI怎么看？
其实在消息面上，全球AI基建迎万亿级利好，以光模块为核心的海外算力链再迎新机遇。OpenAI首席执行官Sam Altman表示，他希望在未来投入数万亿美元用于开发和运行人工智能服务所需的基础设施建设。
目前来看算力已经迎来了共振，当下整个算力行业投资进入白热化阶段，海内外CSP巨头厂商资本开支向AI算力的倾斜已十分明显，市场中光通信以及近期液冷等算力基础设施的行情均说明算力板块正迎来真正的成长春天。
不过好的时候不要看得太好，坏的时候不要看得太坏。涨得太多了，适当落袋一部分，提高自己的利润垫，等后面回调了，这才是加仓的底气。
总的来说，现在是牛市几乎是毫无疑问的事情。
我手上的新能源和光伏涨得也还是挺好的，都快要接近20个点了，现在我就拿着，也不卖了，等以后什么时候跌了再买点吧。
牛市来了，拿好自己手中的仓位，不要轻易下车就是了。
7月，新增人民币贷款出现了20年来的首次负增长。
这不是什么技术性调整，而是自2005年以来，首次出现的贷款收缩。
根据央行公布的数据，7月新增人民币贷款为-500亿元，远低于市场预期的3000亿元
需求在降温
官方口径说这主要是因为zf债券发行替代了银行放贷、企业清偿账款以及季节性因素造成的。
听起来很有道理，但把6月和7月的数据合并起来看，总量仍比去年同期少了2000亿元。这说明什么？
需求端确实在降温。
从结构上看：
居民部门贷款减少了4890亿元，比去年同期的2100亿元降幅大了一倍多。老百姓不愿意借钱了，这反映的是大家对未来收入预期的谨慎态度。
而企业方面，中长期贷款也减少了2600亿元。中长期贷款通常用于投资扩张，这个数据的下滑直接反映了企业对长期投资的保守态度。
唯一增长的是票据融资，激增8710亿元，这通常是银行为了完成放贷指标而采取的冲量手段。
Zf债券补位，能补多久？
银行贷款萎缩的同时，zf债券发行却异常活跃。
7月zf债券净发行额达到14970亿元，几乎与6月持平。这形成了一个鲜明对比：民间需求低迷，zf债券在积极补位。
当前经济环境下，zf投资确实承担着稳定增长的重要作用。但问题在于，zf投资虽然能够稳住短期增长，却难以解决根本的需求不足问题。
从货币供应量来看，M2增速从6月的8.3%加速到7月的8.8%，主要原因就是zf债券发行带来的流动性投放。
这是周期性调整，还是结构性问题？
7月贷款数据反映的是当前中国经济面临的一个核心矛盾：流动性充裕但需求不足。
央行已经多次降准降息，银行体系并不缺钱，但钱就是流不到实体经济中去。
从历史经验来看，贷款需求疲软往往伴随着经济增长动能的转换。
过去20年中国经济高速增长时期，银行贷款几乎从未出现过收缩。
这次的负增长，某种程度上标志着经济正在经历深层次的结构调整。
居民部门去杠杆的趋势尤其明显：
房地产市场调整、收入增长放缓、对未来预期的不确定性，都让普通家庭更倾向于储蓄而非借贷。
这种变化不是短期的政策调整能够扭转的。
面对这种局面，政策的选择其实并不多。
继续降息？当前实际利率已经处于历史低位，货币政策的边际效应在递减。
加大财政刺激？地方zf债务风险已经不小，空间相对有限。
更根本的问题在于，当前的需求不足很大程度上源于结构性因素：人口老龄化、房地产周期调整、产业转型升级等。
这些都不是短期政策能够快速解决的。
不过，从另一个角度看，zf债券发行的活跃也为经济转型提供了资金支持。
关键在于这些资金是否能够真正投向生产性领域，而不是简单的基建投资。
历史的转折点？
回顾历史，每一次重大的经济转折都伴随着金融数据的异常变化。
2005年之前，中国还处于加入WTO后的高速增长期；之后的20年，是中国经济体量迅速扩张的黄金时代。
如今，7月贷款数据的历史性转负，是否预示着我们的经济即将进入一个新的发展阶段？
从高速增长转向高质量发展，从投资拉动转向消费驱动，从要素投入转向创新引领——这些转变都需要时间，也都会在金融数据中有所反映。
毕竟，20年来的第一次，往往意味着某种趋势的开始，而不是结束
风险提示：短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎。
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2025-08-19
半导体早参|麒麟芯片强势归来，机构二季度继续超配电子行业
同壁财经
基金顾问
2025年8月18日，截至收盘，沪指涨0.85%，报收3728.03点；深成指涨1.73%，报收11835.57点；创业板指涨2.84%，报收2606.20点。科创半导体ETF（588170）涨2.83%，半导体材料ETF（562590）涨2.71%.
隔夜外盘：截至收盘，道琼斯工业指数跌0.08%；标准普尔500种股票指数跌0.01%；纳斯达克综合指数跌0.36%。费城半导体指数涨0.41%，美光科技涨2.22%，ARM涨1.15%，恩智浦半导体涨1.41%，微芯科技跌0.23%，应用材料涨1.10%。
【行业资讯】
1、近日，部分华为Pura 80系列手机用户在社交媒体上发文表示，鸿蒙系统升级后可在设置中查看到麒麟芯片的信息。这是时隔4年之后，麒麟芯片信息再次出现在华为手机的系统界面上。
2、据SEMI的数据，2025年二季度全球硅晶圆出货面积为33.27亿平方英寸，同比增长9.6%，季度环比增长14.9%，并且连续四个季度同比正增长，创2023年三季度以来的新高。硅晶圆出货面积的恢复nba官方博彩官网代表去库结束和量的增加，显示出存储以外的部分领域开始出现复苏迹象。
3、天风证券研报指出，2025年二季度，A股电子行业配置比例为18.67%，保持全市场第一位置，超配比例环比一季度上升0.12个百分点。截至二季度末，申万二级电子板块基金持仓中，半导体占比最高，达10.47%；元件占3.65%；消费电子占3.10%。
【机构观点】
湘财证券指出，全球AI需求持续向好，叠加国产化替代进程加速，板块整体景气度显著提升。AI大模型的持续突破及AI智能设备的普及正带动端侧算力需求快速增长。高性能以太网交换机、先进存储产品、GPU及边缘计算/端侧算力芯片等硬件市场需求稳步提升。叠加国产化替代趋势明确，具备核心技术能力的半导体企业有望持续受益。此外，美国拟对进口芯片征收高额关税，或将进一步推动国内半导体产业链的自主可控进程。
【相关产品】
公开信息显示，科创半导体ETF（588170）及其联接基金（A类：024417；C类：024418）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展。
半导体材料ETF（562590）及其联接基金（A类：020356、C类：020357），指数中半导体设备（59%）、半导体材料（24%）占比靠前，充分聚焦半导体上游。
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2025-08-19
AI近期狂飙，盘点下全市场的人工智能主题基金
同壁财经
基金顾问
最近人工智能板块的表现极为抢眼：一方面以“易中天胜”为代表的海外（全球）AI产业链在4月初创出调整新低之后便开始持续上涨了4个多月，最近几天更是连续大幅上涨；而另一方面以寒武纪为代表的国产AI产业链在一度蛰伏的情况下也于7月初开始复苏，最近几天更是开始狂飙上涨。
话说在上一篇文章中我们罗列了2025年最具价值的五大投资方向，人工智能主题赫然在列，但是我当时并没有给出具体的投资标的。
有鉴于此，今天这期我们就来简单盘点下目前市场上的人工智能主题基金。
截止到目前，全市场有产品跟踪的人工智能主题类指数总共有五个，分别是：
1、中证人工智能主题指数（指数简称：CS人工智；指数代码：930713）
2、中证人工智能产业指数（指数简称：人工智能；指数代码：931071）
3、中证沪港深人工智能50指数（指数简称：SHS人工智能50；指数代码：931487）
4、创业板人工智能指数（指数简称：创业板人工智能；指数代码：970070）
5、上证科创板人工智能指数（指数简称：科创人工智能；指数代码：950180）。
我们对上述五个人工智能主题类指数先做些简单分析（方便起见，以下分析均用指数简称作为指数名称）。
从指数编制规则的角度来看，这五个指数可谓“和而不同”。
相当的地方在于，同为人工智能主题的指数，五个指数都以为人工智能提供基础资源、技术支持以及应用的上市公司作为成分股，也都能一定程度上反映人工智能产业上市公司的整体表现。
不同的地方主要在于：
1、指数覆盖的市场不同。其中，CS人工智和人工智能两个指数均覆盖沪深两市，SHS人工智能50则覆盖沪港深三地市场，创业板人工智能覆盖深市创业板，科创人工智能则覆盖沪市科创板。
2、指数成分股数量不同。其中，科创人工智能的成分股为30只，其余四个指数的成分股均为50只。
3、样本股调整频率不同。其中，CS人工智、SHS人工智能50和创业板人工智能均为每半年调整一次样本股，而人工智能和科创人工智能均为每季度调整一次样本股。
其他不同的地方还有：指数选样的具体细则并不完全相同，指数加权方式都以流通市值加权，且个股权重都不能超过10%，但不同指数对样本权重还有不同细则的一些限制。以上两点不同具体均可见表格。
事实上，正是因为在编制规则上的“和而不同”，五个指数在投资特征上也体现出“和而不同”。
首先，从行业分布上来看，五个指数均以包含通信、电子、计算机、传媒等的TMT为主要投资方向，行业集中较度高，但对各子行业的投资侧重点并不完全相同。
其中，CS人工智、人工智能作为垮市场投资的人工智能指数，整体对各个TMT子行业（主要是通信、计算机和电子）的配置相对较为均衡；SHS人工智能50指数因为还跨了港股市场，在整体对各个TMT子行业均衡配置的基础上，对传媒、社服等港股特有的互联网公司也有相当比例的配置。
对于聚焦创业板的创业板人工智能而言，其明显更侧重于通信和计算机板块，特别是通信板块，单行业占比过半，是所有人工智能主题指数中通信板块占比最高的；同时其电子（主要是半导体）板块的占比明显较小。
而对于聚焦科创板的科创人工智能而言，其明显更侧重于电子和计算机板块，特别是电子板块，同样单行业占比过半，是所有人工智能主题指数中电子（主要半导体）占比最高的；同时其通信板块的占比极低。
其次，从个股层面来看，五个指数的个股集中度整体也均较高，但侧重的主题概念并不完全相同。
五个指数作为人工智能主题指数，其个股集中度整体均较高。其中，成分股数量最少的科创人工智能个股集中度最高，前十大重仓股占比高达67.36%；即便是个股集中度最低的创业板人工智能指数，其前十大重仓股的占比也超过了50%（具体为53.83%）。
在整体个股集中度都较高的前提下，五个指数侧重的细分主题概念并不完全相同。
这其中，比较典型就是创业板人工智能和科创人工智能这两大人工智能主题指数：前者主要集中于光模块、IDC数据中心等主题概念，整体定位于海外（全球）AI产业链；而后者主要集中于半导体芯片及应用等主题概念，整体定位于国产AI产业链。两者在相互之间有明显区别的前提下，也明显与其他三个相对综合性的人工智能主题指数有所区别。
第三，从指数风格层面来看，五个指数均呈现出明显的成长风格，市值层面则略有差异。
因为聚焦于TMT科技成长板块，五个人工智能主题指数的成长风格极为显著，这一点应该没啥争议。
而从市值规模来看，五个指数虽然都对大中小盘有所覆盖，但具体的市值规模侧重并不完全一样。
比如CS人工智、人工智能和SHS人工智能50这三个指数明显更偏大盘和中盘（特别是大盘，占比均过半），而小盘占比明显较低；而创业板人工智能和科创人工智能这两个指数则明显更偏中盘（中盘占比均过半），且大盘占比不高，小盘占比不低。
第四，从净值走势来看，五个指数均体现出较高的弹性，在走势相对一致的前提下中长期的业绩差异较大。
正是因为在行业侧重、个股主题侧重上的不同，使得五个指数在走势相对一致的前提下中长期的业绩差异较为显著。
基于上图从中长期的业绩对比来看，创业板人工智能的业绩最佳，其次为科创人工智能，CS人工智和人工智能两者几乎一致，SHS人工智能50受累于近几年港股市场的低迷表现相对较差。
如果从短期反弹的角度来看，比如以2024年9月24日以来的这波反弹为例，最强的反而是科创人工智能，其次为创业板人工智能，其他三个指数的走势则基本重合。
也就是说，在走势基本一致且指数弹性均较高的前提下，我认为侧重点相对突出且整体定位上有差异化的创业板人工智能（定位全球AI产业链）和科创人工智能（定位国产AI产业链）会具备更高的投资价值（这一点在历史业绩上已经有所体现）。
讲到这里，我觉得关于人工智能主题指数的价值分析部分就差不多了。
文章的最后部分我们再结合全球AI产业做些简单分析。
话说人工智能作为引领新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力，投资价值可以从全球技术竞争和本土化发展的双重视角进行分析。而其投资逻辑主要呈现为两条清晰的路径：海外领先链和国产替代链，二者共同构成了把握AI时代投资机遇的完整框架。
海外领先链代表的是全球AI技术发展的前沿方向。这条路径的核心在于把握那些在基础算力、核心算法和行业应用等关键环节具有全球领导地位的企业。投资海外领先链的关键在于识别那些具有持续技术创新能力、完善产业生态布局和全球化市场拓展实力的龙头企业，这类企业往往能够凭借先发优势和技术壁垒获得长期稳定的增长动能。
定位于海外AI产业链的创业板人工智能正好可以契合这部分的投资，具体可以关注创业板人工智能ETF（159363）这只目前市场上规模最大、流动性最佳的场内产品，场外投资可以关注其联接基金的C类份额（023408）。
国产替代链则体现了我国在人工智能领域的自主发展路径。这条路径的投资逻辑主要基于三个维度：国家政策的有力支持、关键技术的自主突破，以及本土市场的巨大需求。投资国产替代链需要重点关注技术突破的实质性进展、商业化落地的节奏，以及政策红利的持续释放。
定位于国产替代链的科创人工智能指数正好可以契合这部分的投资，具体则可以关注科创人工智能ETF（589520）这只产品，场外投资可以关注其联接基金的C类份额（024561）。
展望未来，全球人工智能产业正面临技术迭代与地缘博弈的双重变局，人工智能产业的投资可能需要兼顾全球化视野和本土化深耕。事实上海外领先链和国产替代链也并非完全割裂，而是在某些领域呈现出相互融合、协同发展的态势。
落实到我们具体的投资上，我认为我们可能既要关注全球技术演进的前沿趋势，也要把握本土市场的发展脉搏，而通过均衡配置上述提到的两只产品——创业板人工智能ETF（159363）与科创人工智能ETF（589520），就可以较为全面地把握人工智能产业发展的历史性机遇。
来源：小5论基3
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2025-08-19
见证历史，牛市旗手嗨了！顶流券商ETF（512000）量价叒刷年内新高！“券茅”爆量450亿，长城证券四连板
同壁财经
基金顾问
8月18日，见证历史！沪指盘中上探3745.94点，创10年新高！A股公司A股市值总和突破100万亿元，为历史首次！市场人气爆棚，放量成交2.81万亿元创年内新高。
牛市氛围浓厚，“旗手”定有表现。本轮行情领头羊长城证券四连板，华林证券、湘财股份双双涨超6%。“券茅”东方财富大涨4%，成交450.44亿元再创年内天量，继续霸居A股断层第一，领先第二名近300亿元之多。
A股顶流券商ETF（512000）全天宽幅震荡，振幅超4%，盘中涨幅一度冲刺3%，场内价格收涨1.13%，成交32.29亿元，量价续刷年内新高！全天维持溢价交易，显示买盘资金尤为强势，或有大额资金介入。
近期，券商板块利好不断，催化密集。
首要刺激或系慢牛格局下，市场活跃度提升。随着慢牛演绎，作为与市场行情联动性较强的板块，券商β属性或将充分演绎、释放。近期A股成交额连续超2万亿元，未来随着行情继续演绎，市场人气有望维持高位，进一步推动券商行情。
基本面上，券商行业2025年中报陆续出炉，喜报频发。首批公布的5家券商归母净利润均实现同比两位数增长，其中“券茅”增速达37.27%，浙商证券、华安证券、国元证券同比增速均超40%。
根据此前31家上市券商发布的中期业绩（预告），归母净利润均实现同比正增长，更有13家实现同比翻番。后续，大中型券商中报业绩值得期待。
事件催化方面，券商并购事件迎来新进展，市场预期继续升温。8月15日，“西部证券+国融证券”正式获得监管部门核准。证监会对西部证券依法受让国融证券11.51亿股股份（占公司股份总数 64.5961%）无异议。
往后看，券商板块爆发会否是新一轮板块行情的起点？
从实际涨幅来看，尽管近期已积累一定涨幅，但年内券商板块表现依然处于行业中后位置，券商ETF（512000）标的指数证券公司年内涨跌幅在31个申万一级行业中排名第21位。
券商ETF（512000）基金经理丰晨成提示，牛市行情中寻找补涨机会。相对于业绩改善趋势，今年以来，券商板块暂未表现出明显的超额收益，后续补涨空间值得关注。
方正证券也指出，券商行业业绩高增的趋势与今年以来的涨幅形成明显背离，呈现出“滞涨”特征，这为后续板块的估值修复提供了空间。
兴证策略同样认为，在这轮“健康牛”中，券商作为行情逻辑的载体，当前估值不算高，且仍是“人少的地方”，后续值得重点关注。
有行情，买券商！A股顶流券商ETF（512000）及其联接基金（007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，近6成仓位集中于十大龙头券商，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，最新基金规模超267亿元，年内日均成交额达8.5亿元，是券商行业最具代表性的ETF之一。
数据来源：沪深交易所等。
风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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