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科创芯片设计ETF（588780）人气剧增，开盘半小时涨幅超6%!
同壁财经
基金顾问
截至10:08，科创芯片设计ETF(588780)上涨6.29%，盘中成交额超1.2亿元。
消息面上，8月21日DeepSeek正式发布DeepSeek-V3.1。据了解，DeepSeek-V3.1本凭借整合思考与非思考模型的技术创新稳居开源大模型榜首，同时，该版本使用了UE8M0FP8Scale的参数精度。DeepSeek表示，UE8M0FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。
中信建投证券指出，国产算力板块迎来密集催化，腾讯业绩会表示推理芯片的供应渠道侧具备多种选择，国际供应链波动背景下国产推理算力芯片有望提供助力。DeepSeek更新模型，明确支持FP8精度与将发布的下一代国产芯片，头部国产开源模型对国产芯片的支持有望推动国产算力生态加速落地。华为昇腾芯片近期陆续参与到政府、金融、运营商等行业客户招投标产品中，印证国产芯片竞争力持续提升。
科创芯片设计ETF(588780)唯一跟踪科创芯片设计指数（2024年该指数上涨34.52%），科创板涨跌幅弹性高达20%，覆盖算力底层核心——AI芯片、数字芯片设计、ASIC芯片等。
看好算力底层核心硬科技，聚焦科创芯片！一键配置科创芯片设计ETF(588780)，半导体ETF（512480）【场外联接 ( A 类：007300；C 类：007301 )】
风险提示：以上所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。
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2025-08-22
红利基金买哪个好？港股红利资产值得关注！
同壁财经
基金顾问
在存款利率不断走低的当下，红利基金凭借 “高股息 + 防御性” 的双重属性，成为众多投资者眼中追求稳健收益的热门选择。然而，红利赛道并非千篇一律，港股红利与 A 股红利在诸多方面存在显著差异。那么红利基金究竟该如何选择？今天，我们以天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072）为例，深入剖析其独特魅力与投资价值。
一、投资标的：港股低估值铸就高股息优势
红利类基金的关键吸引力在于股息回报，而股息率受分红水平与股价估值影响。港股红利资产因长期处于估值洼地，性价比极高。天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072） 紧密跟踪中证港股通高股息投资指数，其成分股多为金融、能源、工业等传统板块的内地企业，像民生银行、中国石油股份等，这些公司在港股的估值明显低于 A 股同类。
截至 2025 年 7 月 31 日，中证港股通高股息投资指数近 12 个月股息率达 5.8%（Wind 数据），6 月末更是高达 7.75%，远超同期 A 股多数红利指数。相比之下，A 股红利指数虽聚焦高分红企业，但整体估值较高，覆盖范围广导致平均股息率相对较低。由此可见，天弘中证港股通高股息投资指数 A 依托港股低估值优势，股息率表现更为出色。
二、成分股筛选：精挑细选成就高股息组合
红利基金的收益能力与成分股筛选逻辑紧密相关。天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072）基金经理胡超表示：中证港股通高股息投资指数仅选取 30 只成分股，需满足连续分红、高流动性、股息率领先三大严苛标准，可谓是港股通标的中股息率的 “头部 30 强”。从基金二季报持仓看，天弘中证港股通高股息投资指数 A 的前十大权重股均为股息率长期领先的蓝筹企业，进一步夯实了组合的分红能力。
A 股红利指数，如红利低波 100 指数，虽侧重长期稳定分红，但因成分股多达 100 只，行业分布更分散，平均股息率难以与港股红利 “头部标的” 抗衡。因此，天弘中证港股通高股息投资指数 A （022072）在股息率方面具备显著优势。
三、收益与风险：双轨驱动，防御性凸显
天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072） 的收益呈现 “股息收益 + 股价增值” 双轨驱动模式。一方面，近 12 个月 5.8% 的股息率提供了稳定现金流，2025 年已分红 3 次，并支持红利再投资，正如基金经理胡超所言，这款产品的设计理念就是 “将赚到的所有收益都回馈给投资人”；另一方面，港股估值修复带来股价增值，2025 年上半年基金收益率达 10.96%，跑赢业绩比较基准 2.14%，（业绩比较基准：中证港股通高股息投资指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%）（数据来源：基金 2025 年二季度报告）。截至 8 月 20 日，天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072）近 6 个月收益率高达 19.68%。。（数据来源：wind，已经托管行复核）
在风险防御上，中证港股通高股息投资指数在 2021 - 2024 年的最大回撤均小于恒生指数，2022 年港股大跌时，指数跌幅显著低于大盘。即便在 2025 年一季度风格轮动期间，该基金仍实现 0.44% 的正收益，展现出强大的抗跌性。这得益于其成分股盈利稳定、现金流充沛的特性。
四、运作机制：调样与费率优势尽显
在运作机制上，中证港股通高股息投资指数每半年调样一次，遵循 “降低股息率下降股票权重，提升股息率上升股票权重” 的原则，如同自动完成 “高抛低吸”，有效降低估值泡沫风险。而 A 股红利指数因成分股多、筛选标准宽松，调样对组合收益正向影响较弱。
费率成本上，天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072） 管理费仅 0.15%/ 年，托管费 0.05%/ 年，综合成本率 0.20%，显著低于主动管理型红利基金，低费率减少收益损耗，长期持有优势更明显。
五、适配场景与独特价值
天弘中证港股通高股息投资指数 A 适合多种投资场景。对于追求极致高股息与低估值修复机会、希望分散 A 股单一市场风险的投资者，以及长期看好港股估值修复但缺乏主动选股能力的被动投资者而言，它都是不错的选择。
总之，在当前低利率环境下，天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072） 以其 “高股息 + 低估值 + 强防御” 的三重属性，成为红利赛道中极具吸引力的投资标的，有望为中长期投资者穿越市场周期、获取稳健收益提供有力支持。
天弘中证港股通高股息投资指数A（022072）
天弘中证港股通高股息投资指数C（022073）
天弘中证港股通高股息投资指数A（022072）成立于2024年9月24日，成立以来至2025年二季度末产品业绩及比较基准业绩为17.00%(23.95%)。天弘中证港股通高股息投资指数C（022073）成立于2024年9月24日，成立以来至2025年二季度末产品业绩及比较基准业绩为16.98%(23.95%)。业绩数据来源于基金定期报告。
风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，指数基金存在跟踪误差。以上观点不构成投资建议，购买前请查看《招募说明书》、《基金合同》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。请根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金将仅通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。可投资港股通标的股票的基金，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。红利资产类基金的收益来源包括股票股息和股价波动，并不保本保收益。
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2025-08-21
固收 + 产品众多，为何天弘安康颐养 A 脱颖而出？
同壁财经
基金顾问
在投资领域，固收 + 产品凭借追求 “稳中求进” 的特性，成为众多投资者资产配置的心头好。这类产品以债券等固收类资产为底仓获取基础收益，同时适度配置股票等权益类资产增厚收益，力求在控制波动与回撤的前提下实现资产稳健增长。然而，市场上固收 + 产品琳琅满目，固收+选哪个好？很多投资者都想知道答案！天弘安康颐养 A（420009）或许能给出答案。
一、清晰定位与成熟运作
天弘安康颐养 A（420009） 成立于 2012 年 11 月 28 日，是一只偏债混合型基金。历经十余年的市场磨砺，已构建起成熟的运作体系，荣获晨星五星评级，成为固收 + 领域的典范之作。其策略定位明确，以 85% 以上的资产权重投资于高评级信用债、利率债与可转债（AAA 评级占比超 80%）作为坚实底仓，再以 9% - 12% 的权重投资股票，并且能依据行情灵活切换股票风格，实现牛市跟涨、熊市减震，尤为适合保守型投资者。
二、风险收益双优表现
业绩出色：天弘安康颐养 A（420009）成立 12 年来，有 11 年斩获正收益，可谓成绩斐然。
截至 2025 年上半年，天弘安康颐养 A（420009）12 年累计收益率128.55%。从各阶段年化收益来看，近三年年化收益 3.56%，在同类产品中排名前 15% 左右；近五年年化收益 5.38%；近十年年化收益 5.41%；成立以来年化收益高达 6.98%。投资期限越长，越能凸显其长期收益优势，有望为投资者带来稳健的资产增值。（截至 2025 年二季度末，数据来源：基金定期报告、银河证券、wind）
天弘安康颐养 A（420009）截至 2025 年 8 月20日，近 1 年收益率达 10.27%（数据来源：蚂蚁财富，经托管行复核）；
回撤控制佳：对于固收 + 产品而言，风险控制至关重要。天弘安康颐养 A 在这方面表现卓越，近 1 年最大回撤 1.53%，仅 25 天便完成修复；近 3 年最大回撤 2.69%；近十年最大回撤仅 4.63%。如此出色的回撤控制水平，为风险承受能力较低、追求 “类固收” 收益的投资者提供了可靠的保障。（截至 2025 年二季度末，数据来源：wind）
三、规模增长与费率优势
截至 2025 年 二季度末，天弘安康颐养 A、C、E 类基金规模合计 30.41 亿元，对比2024 年年底，半年内净增近 7 亿元，体现投资者对其的认可与信赖。在费率方面，该基金管理费率为 0.9%，托管费 0.2%，综合费率处于较低水平，适合那些追求稳健收益、无需频繁调仓，期望通过复利实现资产增长的投资者。（数据来源：基金定期报告）
四、长期收益优秀的明星基金经理姜晓丽保驾护航
基金的良好表现，离不开优秀基金经理的掌舵。天弘安康颐养 A 的现任基金经理姜晓丽，堪称业内 “固收 +” 领域的专家。自 2013 年 1 月起，她便掌管本基金，拥有近 13 年基金管理经验，历经多轮牛熊转换的考验。她曾 7 次荣获金牛奖，4 次精准前瞻预判债市大拐点，对固定收益投资有着深刻的理解和丰富的实战经验。目前，姜晓丽女士在管基金 10 只，合计管理规模 304 亿元，任职综合年化回报达到 5.93%，展现出强劲的综合实力，业绩全面无短板，长期收益优秀。
在众多固收 + 产品中，天弘安康颐养 A 凭借其清晰的策略定位、出色的历史收益表现、良好的回撤控制、合理的费率以及长期收益优秀的基金经理的有力管理，规模的稳步增长，在众多固收+产品中脱颖而出，成为追求稳健投资的投资者值得纳入投资组合的优质选择。
相关产品：
天弘安康颐养 A（420009）
天弘安康颐养 C（009308）
天弘安康颐养 E（013938）
注1：天弘安康颐养混合型证券投资基金-A类成立于2012年11月28日，成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2013年1.89%(4.79%)、2014年14.85%(4.58%)、2015年18.89%(3.82%)、2016年2.43%(3.11%)、2017年4.4%(3.01%)、2018年2.21%(2.92%)、去哪里投注nba比赛：10.54%(2.84%)、2020年13.57%(2.77%)、2021年8.67%(2.69%)、2022年-2.91%(2.62%)、2023年2.21%(2.55%)、2024年9.41%(2.49%)。天弘安康颐养混合型证券投资基金-C类成立于2020年4月14日，成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2021年8.49%(3.46%)、2022年-3.11%(-3.35%)、2023年2.01%(3.24%)、2024年9.21%(3.14%)。截止2025年3月31日，近一年收益率7.59%，业绩比较基准3.11%。业绩数据来源于基金定期报告。年化收益率=[(1+平均收益率)^(365/计算周期天数)-1]*100%。中证综合债指数收益数据来源wind。 天弘安康颐养混合型证券投资基金-C类成立于2020年04月14日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2021年8.49%(3.46%)、2022年-3.11%(3.35%)、2023年2.01%(3.24%)、2024年9.20%(3.14%)业绩数据来源于基金定期报告。同类定义为混合型-偏债基金。
注2：历史中国证券报·金牛奖获奖信息：五年期开放式债券型持续优胜金牛基金(2022)，七年期开放式债券型持续优胜金牛基金(2021)，五年期开放式债券型持续优胜金牛基金(2020)，五年期开放式债券型持续优胜金牛基金(2019)，三年期开放式债券型持续优胜金牛基金(2017)
风险提示：市场有风险，投资需谨慎，过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。观点仅供参考，不构成投资意见。定投非储蓄，不能规避基金固有风险，不能保证投资者获得收益。
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2025-08-21
A500ETF易方达（159361）规模突破183亿再创新高；中报季现分红潮，140+公司拟豪派超千亿“红包”
同壁财经
基金顾问
截至13:38，中证A500指数（000510）涨0.63%，权重股中，贵州茅台跌0.2%，宁德时代涨0.2%，中国平安涨1.0%，中核钛白、中油资本、天融信、兆易创新涨停，石英股份涨7.9%。
资金方面，A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，最新基金规模183.29亿元，再创上市以来新高。
随着A股半年报披露进入密集区，中期分红潮持续升温，越来越多公司拿出“真金白银”回馈股东。数据显示，已有逾140家上市公司发布半年度分红计划，合计拟派现金额超过千亿元，彰显企业盈利底气与股东回报意识的提升。
东兴证券指出，经济未来进入新一轮复苏周期的时间节点可能也不会太远，同时，资本市场制度性红利不断显现，上市公司质量稳步提升，新质生产力含量不断提升，市场有望出现业绩与指数共振的中长期趋势。
中证A500指数从各行业精选500只市值大、流动性强的龙头证券，行业分布均衡。其成分股涵盖工业、信息技术、金融、新材料等35个二级行业及90个三级行业，避免单一行业集中风险，尤其在成长与价值风格切换中展现更强适应性。指数成分股聚焦“硬科技”与新兴赛道，工业、信息技术、通信服务、医药卫生等新质生产力方向权重显著高于传统宽基指数。
易方达基金是国内领先的综合性资产管理机构，20余年指数投资专业沉淀。指数产品线全面布局主流宽基指数，涉及多个行业指数，覆盖跨境、跨市场指数，触达全球10余个交易所。专业指数投研团队，具备丰富的产品设计、投资管理经验。A500ETF易方达（159361）基金管理费0.15%，托管费0.05%，费率为行业内较低水平。
A500ETF易方达（159361）作为紧密跟踪中证A500指数的ETF产品，凭借其行业覆盖广、成长属性强、费用低、流动性优等核心优势，成为投资者布局中国核心资产的重要工具。
关联产品：
A500ETF易方达（159361）
易方达中证A500联接A（022459）
易方达中证A500联接C（022460）
易方达中证A500联接Y（022930）
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2025-08-21
助力海外长钱发掘中国科技资产，科创板六周年线上国际路演活动召开，关注科创综指ETF建信（589880）
同壁财经
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截至14:11，科创综指ETF建信（589880）跟踪的上证科创板综合指数权重股中，盛科通信-U涨6.1%，热景生物涨5.9%，翱捷科技-U涨5.5%，达梦数据涨5.3%，晶晨股份涨4.8%，寒武纪-U涨2.8%，，金山办公涨0.2%，中微公司涨2.2%。
近日，上交所举办“聚焦上交所——科创板六周年”专题线上路演活动，来自美、欧及亚太等主要市场的近50家机构参与。活动现场，科创板公司的创始人、CEO与行业分析师深度对话，向国际投资者呈现出科创板在培育“硬科技”创新方面的独特价值。
上证科创板综合指数紧扣科技创新主线，围绕国家战略性新兴产业发展方向，行业分布高度聚焦于战略性新兴产业，半导体、人工智能和创新药领域的公司较多。
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科创综指ETF建信（589880）的管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，综合费率为0.2%，为行业较低水平。
科创综指ETF建信（589880）凭借对科创板综合指数的跟踪、硬科技赛道的覆盖及低成本优势，成为把握中国科技创新与产业升级的核心工具。
相关产品：
科创综指ETF建信（589880）
建信上证科创板综合联接A（023743）
建信上证科创板综合联接C（023744）
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2025-08-21
助力海外长钱发掘中国科技资产，科创板六周年线上国际路演活动召开，关注科创综指ETF建信（589880）
同壁财经
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截至14:11，科创综指ETF建信（589880）跟踪的上证科创板综合指数权重股中，盛科通信-U涨6.1%，热景生物涨5.9%，翱捷科技-U涨5.5%，达梦数据涨5.3%，晶晨股份涨4.8%，寒武纪-U涨2.8%，，金山办公涨0.2%，中微公司涨2.2%。
近日，上交所举办“聚焦上交所——科创板六周年”专题线上路演活动，来自美、欧及亚太等主要市场的近50家机构参与。活动现场，科创板公司的创始人、CEO与行业分析师深度对话，向国际投资者呈现出科创板在培育“硬科技”创新方面的独特价值。
上证科创板综合指数紧扣科技创新主线，围绕国家战略性新兴产业发展方向，行业分布高度聚焦于战略性新兴产业，半导体、人工智能和创新药领域的公司较多。
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科创综指ETF建信（589880）的管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，综合费率为0.2%，为行业较低水平。
科创综指ETF建信（589880）凭借对科创板综合指数的跟踪、硬科技赛道的覆盖及低成本优势，成为把握中国科技创新与产业升级的核心工具。
相关产品：
科创综指ETF建信（589880）
建信上证科创板综合联接A（023743）
建信上证科创板综合联接C（023744）
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2025-08-21
恒生红利低波ETF（159545）近10日“吸金”超3亿；险资掀起举牌潮，港股红利资产受青睐
同壁财经
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截至13:23，恒生港股通高股息低波动指数（HSHYLV.HI）涨0.45%，权重股中，远东宏信跌0.4%，首钢资源跌1.1%，重庆农村商业银行跌1.3%，民生银行涨0.4%，阜丰集团涨1.4%。此外，中煤能源涨2.7%，嘉里建设涨2.5%，九兴控股涨2.4%，中国石油化工股份涨2.0%，恒安国际涨1.9%。
资金层面，恒生红利低波ETF（159545）紧密跟踪恒生港股通高股息低波动指数，备受资金青睐，近5日资金流入超9700万，近10日资金流入超3亿，近20日资金净流入超9亿；最新基金规模逾43亿。
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险资加码港股高股息资产。数据统计，截至8月19日，险资年内举牌次数已超29次，创近四年新高。举牌标的高度集中在银行、公用事业、能源等低估值、高股息板块，其中H股占比超过六成。
华创证券指出，H股具备折价优势，且机构投资者通过港股通连续持有H股满12个月取得的股息红利所得，可依法免征企业所得税。此外，由于港股国际化程度高，通过动态平衡相关持仓，险资可在一定程度上降低投资组合整体波动。
恒生红利低波ETF（159545）在基金合同中约定，本基金分别于每年一月、四月、七月、十月最后一个交易日对基金相对标的指数的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，评价日核定的基金累计报酬率超过标的指数同期累计报酬率或者每10份基金份额可供分配利润金额高于0.05元（含）时，基金管理人可进行收益分配。该机制有助于提升现金收益的稳定性与投资者持有体验。
易方达红利指数系列，包括红利「月月」享的恒生红利低波ETF（159545）、红利低波动ETF（563020）、红利价值ETF（563700）在内的三只ETF，均以季度维度进行分红评估：配置齐全后合并后即覆盖全年各月份，力求实现“月月分红”的效果，满足月度现金流需求。
相关产品：
红利ETF易方达（515180）
易方达中证红利ETF联接A（009051）
易方达中证红利ETF联接C（009052）
易方达中证红利ETF联接Y (022925)
恒生红利低波ETF（159545）
红利低波动ETF（563020）
红利价值ETF（563700）
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2025-08-21
“牛市旗手”香港证券ETF(513090)近60日吸金超153亿；港交所将研究24小时交易机制
同壁财经
基金顾问
截至13:34，中证香港证券投资主题指数（930709）涨0.46%，权重股中，中信证券跌0.5%，中国银河跌0.1%，香港交易所涨0.6%，中金公司涨0.4%，华泰证券涨1.3%。此外，中信建投证券涨1.2%，招商证券涨0.8%，光大证券涨0.5%，广发证券涨0.3%，申万宏源涨0.3%。
香港证券ETF（513090）受资金青睐。数据显示，该基金近10日合计“吸金”超24亿元，近20日“吸金”超91亿元，近60日“吸金”超153亿。
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港交所将研究24小时交易机制。港交所集团有关人士表示，注意到纳斯达克拟于2026年下半年实施每周5天24小时交易机制。港交所将秉持审慎渐进原则，在充分借鉴国际同业经验的基础上，结合本地市场实际情况进行研究。
热门个股方面，8月20日，港交所公布2025年中期业绩报告并举行中期业绩发布会。报告数据显示，港交所上半年收入及其他收益为140.76亿港元，同比增长33%；股东应占溢利为85.19亿港元，同比增长39%。
香港证券ETF（513090）跟踪中证香港证券投资主题指数，指数前十大权重股包括中信证券、香港交易所、中金公司等，前十大权重股合计权重占比超80%，聚焦龙头券商。产品管理费率+托管费率合计仅0.2%/年，支持T+0交易，低成本把握券商板块布局机遇；该基金为全市场唯一跟踪中证香港证券投资主题指数的ETF。
相关产品：
香港证券ETF（513090）
证券ETF易方达（512570），场外联接(A类：012590；C类：012700)
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2025-08-21
沪指续创新高，关注半导体主线！
同壁财经
基金顾问
最近，上证指数稳稳站上3700点，市场情绪从年初的谨慎试探，逐步转向乐观甚至略带兴奋。不少在“924”行情中埋伏成功的投资者，已开始“落袋为安”，锁定收益。然而，这轮上涨与去年那种“千股涨停、普天同庆”的狂热不同——它走得更为稳健，节奏分明，本质上是一场结构性牛市。
这意味着：选对方向，远比盲目追涨更重要。
当普涨退潮，资金开始寻找下一个确定性主线。新能源车、消费、医药轮动乏力，AI概念炒作趋于理性，市场目光正悄然转向一个“低噪音、高壁垒”的领域——半导体设备。
尤其是科创板中的半导体设备企业，正悄然成为机构新一轮布局的重点。为什么是它？答案藏在产业趋势、政策支持与全球供应链重构的深层逻辑之中。
中国半导体投资仍在加速：设备是“地基中的地基”
高盛最新研报指出，未来五年，中国晶圆厂设备（Wafer Fab Equipment, WFE）的投资将维持在每年400至440亿美元的高位。这个数字意味着什么？
简单来说，中国在半导体制造端的投入并未放缓，反而在持续加码。无论是中芯国际、华虹半导体的扩产，还是各地新建的12英寸晶圆厂，背后都需要大量设备支撑——光刻机、刻蚀机、薄膜沉积、清洗设备、量测仪器……每一台设备都是产线运转的“心脏”。
而设备投资，往往是整个产业链最先启动的一环。厂房未动，设备先行。只要晶圆厂还在建，设备订单就不会断。这为国产设备商提供了稳定的“基本盘”。
更关键的是，在美国持续加码技术封锁的背景下，设备国产化已从“可选项”变为“必选项”。国家大基金三期、地方产业基金、科创板融资等多重资源，正加速向设备与材料环节倾斜。
产业链分化加剧：不是所有半导体公司都能受益
但必须清醒认识到：国产替代≠雨露均沾。半导体是一个高度细分、技术壁垒森严的产业链，上下游的景气度与盈利模式截然不同。
高盛在研报中对几家代表性企业给出了明确评级，揭示了这一分化逻辑：
研报中，对半导体材料设备商给予买入评级，但给封测厂商评级为中性，理由是估值不算便宜。
在本轮半导体结构性行情中，不同细分领域正显著分化。部分具备技术积累的上游设备与材料企业，正从单一零部件向高附加值的核心模块延伸，凭借高认证壁垒与强客户粘性，持续提升毛利率与话语权，成为机构重点青睐的方向。
而另一些企业虽有技术储备，却受限于商业化进度或同业竞争，增长乏力。中下游环节如封测，虽受益于先进封装趋势，但盈利受周期波动影响较大，估值提升空间受限。部分设计公司则因终端需求疲软、转型迟缓面临业绩压力。整体来看，能否实现从“能做”到“好用”再到“规模化落地”的跨越，正成为筛选真成长与伪概念的核心标尺。
谁先赚钱？上游设备商的“确定性红利”
从盈利节奏看，上游设备与材料商往往比设计和制造环节更早受益。
原因有三：
1. 刚需属性强：晶圆厂一旦开工，设备必须到位，采购计划刚性。
1. 替代难度高：高端设备如刻蚀机、薄膜沉积，国产化率仍低，一旦突破，订单往往饱和。
1. 客户粘性强：设备需长时间验证，一旦导入，更换成本极高，形成“护城河”。
相比之下，设计公司受制于终端需求（如手机、汽车销量），制造厂受制于产能利用率，封测厂则更像“周期尾巴”，利润滞后。
因此，在本轮行情中，设备环节具备更强的“确定性”和“先行指标”属性。
行情尚未结束，资金正在寻找“下一个主线”
当前市场面临一个现实问题：前期热门板块估值已不低，资金担心“抱团瓦解”，亟需寻找新的主线。而半导体设备板块整体涨幅有限，估值相对合理，且具备高技术壁垒+政策支持+订单可见性三大优势，正成为聪明资金的“避险+进攻”选择。
数据来源：Wind，数据区间：2025.8.1-2025.8.19。申万三级行业划分
尤其值得关注的是，科创板中一批专注设备核心零部件与模块的企业，正从“国产替代1.0”（能做）迈向“2.0”（好用、稳定、可规模化），其技术突破与客户导入进度，将成为未来股价的核心驱动力。
根据上交所数据，科创板已成为A股中指数化投资比例最高的板块。截至2024年底，相关指数产品规模占科创板整体自由流通市值的比例已达8.3%。可见人气高涨。
而科创半导体ETF（588170）标的指数正是科创板推出的首只聚焦科创板半导体设备和材料的指数，其中半导体设备含量超60%，为目前半导体类ETF中含量最高。同时，科创半导体ETF（588170）也是全市场首只跟踪科创半导体材料设备指数的ETF，目前场内规模最大，不失为半导体投资的优选。（注：规模数据来源：Wind，上交所，截至2025年8月19日，科创半导体ETF规模为4.62亿元。全市场同类第一指全市场跟踪上证科创板半导体材料设备指数且上市交易的ETF产品中对应数据位列第一。）
结语：风起于青萍之末，机会藏于沉默之处
3700点不是终点，而是一个分化的起点。当市场从普涨转向结构行情，真正的机会往往不在聚光灯下，而在那些技术扎实、订单稳定、默默耕耘的“硬科技”企业中。
半导体设备，正是这样一个“沉默的赛道”。它不似AI概念般炫目，也不如消费股般耳熟能详，但它是中国半导体产业真正“站直”的基石。
风已起，帆已扬。
科创板特别风险提示:本基金的基金资产可投资于科创板,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括但不限于如下特殊风险:流动性风险、退市风险、股价波动风险。
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2025-08-21
2025中国操作系统产业大会即将开幕，软件指数ETF(560360)涨超1%
同壁财经
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21日，市场继续走高，软件板块涨幅居前，指南针再创历史新高，中国软件一度涨超6%。软件指数ETF(560360)盘中涨2%，截至午盘涨1.06%。
“麒麟遨天?共承长”2025中国操作系统产业大会将于 8 月 26 日在北京开幕，据悉，大会期间将展示中国操作系统在能源、水利、金融、医疗、教育等行业的最新应用案例。新一代中国操作系统银河麒麟 V11 也将发布。
东吴证券指出，根据中研普华产业研究院，预计到2030年，中国软件行业市场规模将突破3.5万亿元，年复合增长率保持在8%左右。在软件行业的快速发展中，人工智能正扮演不可或缺的角色，通过机器学习算法和深度学习技术，通过对大量数据的学习和分析，软件能够自动优化性能、提升用户体验。
软件指数ETF(560360)跟踪中证软件指数，该指数覆盖A股市场中的软件与服务企业，囊括了从基础软件、工业软件、信息安全到云计算、大数据、人工智能应用等细分领域的优质企业。
（基金有风险，投资须谨慎）
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2025-08-21
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