特朗普新政传闻冲击创新药板块：License-out受限或引发短期交易潮，长期影响待观察

特朗普政府被曝考虑签署行政令限制中国创新药企对外许可交易（License-out）及临床数据使用，消息引发中美生物制药圈震动。该行政令若落地无需国会表决，生效速度快于立法程序，主要针对创新药企业，可能影响中国biotech的BD状态，尤其热门赛道企业。推动方为美国本土投资人，因大型药企转向中国授权资产影响其投资逻辑。短期内或引发窗口期交易短暂繁荣，长期或增加交易成本和不确定性，但不会彻底关闭通道，中国Biotech仍具全球竞争力。