潞安环能首季成本大降超10%，资源扩张点燃增长引擎

潞安环能2024年全年营收358.50亿元，同比下降16.89%，归母净利润24.50亿元，同比下降69.08%；2025年一季度营收69.68亿元，同比下降19.53%，但归母净利润6.57亿元，环比大幅增长。公司一季度吨煤成本降至340元/吨，较2024年下降13.0%，成本控制显著改善。2024年原煤产量同比下降5.17%，但2025年一季度产量同比微增2.49%。公司竞得8亿吨煤炭探矿权，未来产能扩张和资源补充计划明确，资产负债率降至40.24%，现金覆盖率高，维持“买入”评级。