煤炭行业Q1业绩集体下滑，供需宽松压制煤价，“春天”仍需等待

煤炭行业一季度业绩普遍承压，22家A股煤企中18家净利润下滑。中国神华、兖矿能源等龙头公司营收、净利双降，主因煤价持续走低及供需宽松。需求端受冬季偏暖和新能源发电挤压，供给端产量增长与进口高位导致库存高企。中国煤炭工业协会预计未来供需宽松持续，价格弱势调整，盈利修复或需等待三季度旺季，长期受能源转型影响。