中国神华一季度业绩稳健，多业务降本增效显成效

中国神华2025年一季报显示，营收695.85亿元同比降21.1%，净利润119.49亿元同比降18%。煤炭业务受外购煤销量和售价下滑拖累，但自产煤降本增效明显，新收购杭锦能源销售增长显著，在建煤矿推进中。电力业务受发电量及售电价格下降影响，利润微降。运输板块铁路分部盈利提升，航运和港口利润下滑。煤化工销量增长、成本下降，毛利改善。分析师维持“买入”评级，看好一体化优势及高分红潜力。