超微电脑推Blackwell Ultra AI服务器，2026财年营收预增50%，数据中心硬件需求望升温

超微电脑宣布推出基于英伟达Blackwell Ultra GPU架构的下一代AI系统，提供Nvidia HGX B300服务器和GB300 NVL72机架解决方案等尖端AI超级计算机，系统性能较前代提升7.5倍。公司预计2026财年营收至少330亿美元，同比增长约50%；2026财年Q1销售预期60-70亿美元，高于上季度。尽管2025财年Q4净销售额58亿美元（同比增8%）略低于预期（60亿美元），调整后每股收益0.41美元及毛利率9.5%也略逊于预期，但主要受营运资金限制（库存和零部件不足）影响，且公司已通过可转债筹集27亿美元支持需求。当前估值合理，预期市盈率17.2倍低于同行29%，EV/Sales未来仅0.8倍（行业中值3.4倍）。不过，公司存在财务报告内部控制不足（ICFR弱点延续）、毛利率受竞争压力（戴尔、HPE定价竞争）等风险。