斑马智行IPO暴露独角兽企业股东依赖与独立性难题

斑马智行向港交所递交招股书，作为中国智能座舱领域核心企业，其2024年营收8.24亿元，拥有操作系统、AI架构等核心技术整合能力，但存在高度依赖上汽集团和阿里巴巴的问题。招股书显示，上汽集团连续三年贡献超38%营收，阿里既是大客户又是最大供应商。公司面临客户集中度高、股东依赖、技术开发受阻导致裁员、子公司战略收缩、人才流失率高等挑战，同时面临华为、等巨头竞争加剧和技术同质化风险。