世昌股份IPO遇阻：高度依赖吉利、毛利率异常引北交所连环追问

世昌股份在冲刺北交所IPO过程中，因高度依赖吉利汽车（销售占比近五成）、毛利率异常偏高且与同行反常（大客户毛利率反而更高）、与吉利存在资本绑定及对赌协议等核心问题，遭到北交所连续问询。其客户集中度远超行业水平、定价公允性存疑、独立经营能力不足等问题，引发对其‘伪独角兽’质疑，IPO前景面临重大不确定性。