婴儿辅食第一股IPO遇阻！代工依赖质量频出 研发不足1%引担忧

英氏控股冲击北交所IPO面临挑战，其超60%营收依赖代工模式，研发费用率连续三年不足1%，且代工厂存在质量及环保问题。2024年营收增速腰斩至12.3%，销售费用率高企35%，黑猫投诉平台频现产品质量问题。北交所问询函质疑代工管理，公司未明确淘汰问题代工厂机制。研发投入远低于行业均值，技术壁垒受质疑。