迈瑞医疗中报首现负增长，市值腰斩！医疗器械龙头遇成长天花板？

迈瑞医疗2025年上半年营收167.43亿元（同比降18.45%）、净利润50.69亿元（同比降32.96%），系上市以来首次中报业绩负增长，股价较2021年高点腰斩，市值缩水至2900亿元。公司面临成长性消失问题，源于外部政策竞争压力及内部“模仿改进”创新路径瓶颈，专利纠纷频发（涉及91件专利类案件），集采中超声产品节费率超40%、血液检测设备曾以0.01元中标。目前正布局AI医疗、微创外科（超声刀等业务增长超30%）、动物医疗（全球总部基地在建）、心血管（收购惠泰医疗控制权）等新业务，并开拓海外市场（上半年国际收入占比50%，但欧美市场增幅仅5%）。