快手AI商业化加速，电商直播业务稳健增长，西部证券首次覆盖给予“买入”评级

西部证券发布快手-W深度报告，预测其2025-2027年归母净利润分别为177亿、210亿、244亿元，给予“买入”评级。报告指出，快手在AI领域差异化发展，聚焦视频生成和图像生成，可灵AI商业化加速，专业用户付费占比近70%，已与小米、亚马逊等合作。电商业务GMV同比增长15.4%，营销和直播收入稳定增长。短视频行业竞争格局稳定，快手与抖音占据超60%市场份额，AI技术赋能多业务场景。风险提示包括用户增长不及预期、AI商业化不及预期等。