创投机构扎堆投资！天辰生物IPO背后：核心产品竞争白热化，20亿估值合理性引质疑

天辰生物递表港交所拟上市，IPO前获多轮融资，投资者包括启明创投等创投机构，投后估值约20亿元。但公司存在核心产品市场竞争激烈（过敏性鼻炎适应症面临多家企业同类药物竞争）、商业化经验缺乏、递表前密集融资估值或虚高（市研率高于可比公司）等问题，累计亏损超3亿元，且融资协议含赎回权，若未如期IPO需按高利率赎回。