移动支付机构半年考：境内“内卷”营收下滑，跨境出海成亮点但挑战重重

2025年上半年中国上市系支付机构业绩分化显著，境内市场因饱和、套现监管趋严、价格战、消费疲软等因素，过半机构营收下滑，拉卡拉、嘉联支付等龙头营收及净利润双降，收单规模缩水、利润空间被压缩是主因；部分机构通过“支付科技”转型（如AI、SaaS）和跨境支付实现逆势增长，连连数字、移卡等营收净利润双增，跨境支付交易金额同比大幅增长，但出海面临各国监管差异、本地化运营难、牌照布局等挑战，短期难成普遍性增长点。