春节后，白酒行业迎来罕见的‘停货潮’，涉及全国超10家头部酒企，涵盖高端、次高端及中端、百元基础款等多价格带产品。此次停货持续时间长、覆盖面广，并采取配额管控措施。由于产能过剩、库存高企、消费萎缩，导致部分产品价格倒挂，经销商亏损严重。行业进入‘存量绞杀’阶段，头部酒企增速放缓，中小酒企生存空间被压缩。二级市场方面，白酒板块虽有反弹但估值修复仍需等待库存周期出清。