政府债撑社融增长 信贷疲软反映实体需求不足

5月金融数据显示，政府债券支撑社融增速维持8.7%，但信贷指标仍显弱势。企业中长期贷款同比少增，居民短贷受消费贷利率上调影响延续少增。存款方面，M1增速回升至2.3%，主因去年同期基数较低。分析指出，社融增长结构性问题突出，实体融资需求不足，LPR下调效果待观察，中美关税调整对贸易企业影响有限。