消费电子回收商闪回科技三度赴港“续命”：四年半亏3.37亿，对赌压顶8亿赎回负债

消费电子产品回收服务商闪回科技于2025年9月第三次向港交所递交招股书，此前两次递表因未完成聆讯失效。公司2021年至2025年上半年累计亏损3.37亿元，销售成本高企（销售费用率常年超93%），毛利率长期低于行业水平（2024年仅4.8%）。其存在高度依赖上游采购（第一大供应商采购金额占比近50%）、销售渠道单一（自有线上平台收入占比超78%）、对赌协议压力（2025年底前未上市需偿付近8亿赎回负债）及消费者投诉（恶意压价、掉包等）等问题，上市之路充满不确定性。