拓普集团2025中报：营收微增利润降，新业务拓展

2025年8月28日，拓普集团发布中报，2025H1实现营收129.35亿元，同比增长5.83%；归母净利润12.95亿元，同比下降11.08%。2Q25营收71.67亿元，同比增长9.69%，环比增长24.26%；归母净利润7.29亿元，同比下降10.04%，环比增长29%。2Q25毛利率19.28%，同比下降1.12个百分点，环比下降0.61个百分点；净利率10.18%，同比下降2.27个百分点，环比上升0.37个百分点。分产品看，2025H1内饰功能件营收43.66亿元，同比增长11.72%；汽车电子营收10.75亿元，同比增长52.06%，毛利率17.30%（同比升1.83个百分点），预计2025年产能提升至约150万台套；热管理系统营收9.80亿元，同比增长6.72%，新一代全集成模块及R290冷媒系统模块取得技术性突破，并获15亿元汽车行业外首批热管理订单。底盘系统、减震器营收同比分别下降2.16%、4.83%。费用端，1H25三费合计5.01亿元，同比下降6.27%，研发费用率同比上升1.1个百分点，主要因在研项目多及技术人才引进。后续展望，电驱事业部布局机器人直线/旋转执行器等品类，热管理板块获首批15亿元汽车行业外订单，收入结构趋于多元化。机构修正业绩预期，预计净利润分别为30.24/35.06/41.54亿元，同比增长1%/16%/19%，维持“增持”评级。