受北半球产量不佳影响，原糖期价大幅上行，国内白糖报价小幅上调。巴西2月糖出口同比减少39.44%，但2024/25榨季累计出口同比增加2.65%。ICE美棉下跌0.17%，国内棉花价格小幅上涨，郑棉期价重心上移。预计2025年美联储将有3次降息，美元指数回落。国内市场方面，近期棉纺织企业小幅补充原材料库存，但基本面持续上行驱动不足。