北方稀土股价三连挫超6% 市场情绪分化

2025年9月初A股开盘，北方稀土股价连续3日下挫超6%，创5日新低，主要诱因是政策细则滞后与获利资金出逃。公司核心优势在于政策护城河（2024年获全国69.9%开采配额）和成本壁垒（自采矿成本仅3万元/吨，海外矿超10万元），在稀土产业链上中游占据霸主地位，氧化镨钕占营收超70%，其价格每跌10%将侵蚀约23亿元收入（参照2024年329亿营收）。中游冶炼环节存在风险，矿料成本占提纯总成本60%，若下游需求疲软，积压的镧铈等轻稀土可能引发价格踩踏。市场情绪分化，稀土ETF跟跌2.77%但近一月份额逆增65%，游资转向机器人磁材等下游高增长赛道。公司配额优势未变，当前波动属产业链传导机制调整。