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截至中午收盘，中证人工智能主题指数（930713）涨1.30%，逼近历史高位，权重股中，中际旭创涨7.6%，海康威视跌1.0%，新易盛涨4.8%，韦尔股份涨0.7%，科大讯飞跌0.5%。此外，光迅科技涨5.8%，北京君正涨4.8%，紫光股份涨4.3%，千方科技涨2.9%，云天励飞-U涨2.9%。

人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数，持续受资金青睐，资金连续5日净流入，合计“吸金”近30亿元，近10日“吸金”超38亿元；最新基金规模达247.1亿元，居同类第一，并且为同类中唯一规模超两百亿的ETF。截至发稿，人工智能ETF（159819）盘中获净申购2.84亿份。

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消息面上，阿里巴巴最新财报显示，其25Q2资本开支及云业务均实现高增长，AI相关产品收入连续八个季度实现三位数增长，AI+云的Capex(资本支出)投资达386亿元，同比增长220%，创历史新高。公司高管称过去四个季度已在AI基础设施及AI产品研发上累计投入超过1000亿元。

中信证券研报指出，阿里巴巴最新财报显示，其25Q2资本开支及云业务均实现高增长，AI相关产品收入连续八个季度实现三位数增长。阿里坚定投入AI基础设施，这标志着国产AI芯片的自主可控进程正在稳步推进，国内云厂商由AI需求驱动的资本开支将重回高速增长通道。推荐在国产算力浪潮中深度受益的AIDC、服务器与网络设备、以及上游交换芯片相关厂商。

中证人工智能主题指数精选50只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的上市公司证券，覆盖AI产业链的三大核心环节：

基础层：半导体、算力硬件（如中际旭创、新易盛）；

技术层：算法与软件开发（如寒武纪、科大讯飞）；

应用层：智能终端与行业解决方案（如海康威视、金山办公）。

通过全链条布局，指数既反映技术突破的底层逻辑，也捕捉应用场景的商业化潜力，是投资者把握人工智能产业整体趋势的核心工具。

人工智能ETF（159819）采用业内较低一档费率结构，管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年，显著低于同类基金，为长期持有者提供更具吸引力的成本优势。低费率设计契合ETF投资特性，助力投资者以较低成本捕捉AI行业增长红利。



关联产品：

人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。

科创人工智能ETF（588730）

9月1日，港股医药板块延续上涨行情，恒生生物科技指数涨超4%，领涨港股关键指数；在跟踪该指数的ETF中，恒生医药ETF（159892）规模最大，流动性良好，振幅超4%，高弹性特征突出。



具体到个股来看，微创医疗、方舟健客、信达生物、阿里健康、晶泰控股、药明康德等领涨。



微创医疗近期公布2025年中期业绩，收入约5.475亿美元，同比减少2%；公司权益股东应占亏损4660.2万美元，同比减亏51.9%；



方舟健客实现营收14.94亿元，同比增长12.9%；实现净利润1248.20万元，首次实现扭亏为盈。

盘面上，有色金属涨幅居前，盛达资源、豫光金铅、湖南白银涨停，兴业银锡、山金国际涨超6%。截至11：25，工业有色ETF（560860）涨2.01%，冲击三连涨，刷新历史高位！

工业有色ETF（560860）备受资金青睐，近5日“吸金”超1.8亿元，近10日“吸金”超5.5亿元；截至8月29日，该基金最新规模达21.8亿元，再创新高。

消息面上，最新公布的美国7月PCE数据符合预期，也进一步支持货币宽松政策，美联储的降息预期在日益强化。铜价呈现上涨态势，沪铜主力期价逼近8 万关口，对应伦铜逼近1 万美元关口。

中信证券表示，美联储可能的降息有望强化弱美元的环境，这将对原本就持续处于强势的资源品产生新一轮催化，尤其是贵金属和铜，可能再度加速有色板块的行情。

工业有色ETF（560860）紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，覆盖铜、铝、稀土等战略资源龙头，场外投资者可通过联接（A类：018489；C类：018490）布局顺周期与政策红利共振机遇。

（基金有风险，投资须谨慎）

盘面上，港股创新药概念股震荡走高，信达生物、石药集团、药明生物涨超6%。截至11：20，港股创新药ETF基金（520700）现涨3%，年内涨幅超110%，居全市ETF涨幅榜第一！

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数据显示，港股创新药ETF基金（520700）备受资金青睐，近20日“吸金”超2亿，近60日“吸金”超4.1亿。

消息面上，2025年8月27日国家药监局数据显示，今年以来已批准医疗器械创新产品52个；复星医药同日宣布自研免疫调节小分子抑制剂实现海外授权。

国金证券发布研报称，中国创新药在全球供给端持续提供产能，管线数量已跃居世界首位，逐渐成为全球新药开发的中心。近年来，中国企业密切参与技术创新，多家头部创新药企不断开启头对头研究、并相较于外国竞品取得优效，用严格临床数据证明中国创新药巨大产品力。同时，近几年国家层面及各省市颁布多项创新药支持性政策，从审评审批、招采准入等多维度全链条支持创新药发展。

港股创新药ETF基金（520700）跟踪中证港股通创新药指数，专注于港股市场中创新药研发、生产和服务的上市公司，成分股涵盖如百济神州、信达生物和药明生物等领军企业。场外投资者可通过联接（A类：023481；C类：023482）布局创新药发展的机遇。



（基金有风险，投资须谨慎）

截至11:07，光伏龙头ETF(159609)跟踪的中证光伏产业指数权重股中，迈为股份涨10.7%，捷佳伟创涨10.5%，晶科科技涨6.5%，奥特维涨6.4%，石英股份涨4.0%，特变电工涨2.8%。光伏龙头ETF(159609)盘中获资金净申购300万份。

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截至8月29日，光伏板块多数上市公司均已披露中报，行业盈利修复迹象显露，阳光电源、特变电工、正泰电器、捷佳伟创、横店东磁等企业上半年均实现盈利，归母净利润均超过10亿元。

民生证券研报指出，光伏主链7月以来价格提升显著，看好后续相关政策与方案落地后，光伏产业链盈利回归理性。

中证光伏产业指数覆盖硅料、硅片、电池片、组件、逆变器直至电站运营与储能系统的完整链条，精选不超过50家具备代表性的上市公司，样本股聚焦各细分龙头，既囊括全球逆变器领军者阳光电源，也纳入硅片及组件环节举足轻重的隆基绿能等核心资产。



相关产品：

光伏龙头ETF（159609）有望成为投资者把握全球新能源革命、布局光伏产业核心资产的高效工具，在行业周期修复与技术突破中持续受益。

来源：ETF大白，已获授权转载，略有删改

（高能预警：这个视角绝对清奇，目前尚未发现类似思路！）

大家好，我是(●—●)。

今天公众号收到这么一条留言：

红利低波+红利质量，与单买红利，哪个更好？



其实这问题，你白我前两天群里探讨过类似的。

是这么写的：中证红利 约等于红利低波+红利质量。

彼时我简单地认为：在红利领域，中证红利 比较中庸，低波更防御，而质量更进攻。

所以一攻一守加起来，跟中庸的应该差不多。

但我今天仔细思考以后，觉得可能答案不是这么简单：

先说答案：我认为从长期持有不动视角来看，大概率159209跟踪的新中证红质量 表现胜出。

而红利低波和中证红利 ，大概率相差无几。

一、红利+质量，完美诠释了长期业绩的两大收益来源！

早在一年半以前，大白写过一篇博格公式拆解中证红利 收益的文，

今天，我们再浅浅复习一下指数基金之父——约翰·博格的理论：

指数的收益来源有三个，①股息收益+②盈利增长的收益+③估值提升的收益。

注意这个公式要牢记，我们后面的分析都是基于它。

长期看来，③的估值上下波动，所以最后一项基本上牛熊相抵了。

因此指数最终赚的是前两项，①股息收益和②盈利增长的钱。

如果我们把这两项强化，那不就是红利质量吗！！！

二、红利低波和红利在长期收益上，相差无几

我们再回到公式：

红利低波，本身相当于就把③的波动主动去除，相当于只保留了①股息收益部分，

这种操作，长期看，实际上跟③项正负相抵的效果相差不大。

但短期看，红利有估值波动的加持，使得牛市跑赢低波，熊市里跑输。

因此，红利低波本质还是个红利。

这就是为啥，从业绩上看，红利低波和红利长期相差其实并不大。



如图，虽然不得不承认，中证红利质量 指数前面很长一段是拟合的，但是它的逻辑很扎实。相比红利和红利低波有超额，应当是不该质疑的。

而红利和红利低波（从股息率加权以后的2014年开始），我们其实可以看到，牛市的2014-2015年，包括2019-2020年，中证红利 的白线都是强于红利低波的蓝线。

直到2022年以后的熊市，红利低波才逐步超越中证红利 。

红利、红利质量、红利低波三者关系其实可以用下图来表示：



三、回答开篇的问题，先想清楚前提

最后，我们再回到开篇的问题，

我们有必要分类进行讨论：

1 前提一：我们在讨论超长期（10年以上）持有不动的业绩表现。

那么，新的中证红利质量 ETF(159209)，进一步引入了低估值因子，那么它大概率还会获得第③项的估值向上回归的收益。

也就是，短期获得①股息收益+②盈利增长的收益+③估值提升的三大收益。

长期获得①股息收益+②盈利增长的收益的两大收益。

它把博格中指数基金的短期、长期的核心收益来源，全部包揽！！

②前提二：我们站在长期视角下，不谈业绩表现，谈现金流收入。

红利、红利低波是以稳定的、高分红现金流入，牺牲了长期持有不动带来的市值增长。

但是事实上我们当然需要生息资产，来提供一定的流动性。

因此红利、红利低波的核心意义，仍然在于“现金流”。

这种分红类的可以是低波、可以是红利，他们区别不大，

只要选择分红稳定且贴近股息率的ETF品种即可。

长期业绩重要，稳定的现金流也同样。

答案从来不唯一，先问问自己的目标，心中自会清晰。

2025年6月以来，成长风格领涨市场，食品饮料板块与万得全A代表的整体市场走势差距不断扩大，与此同时，食品饮料挂钩的ETF产品份额加速累积，显示部分资金借道ETF布局抄底意愿强烈。

银河证券认为，目前市场热点仍将处于轮动状态，随着《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》等若干政策措施的推出，大消费领域或有机会成为轮动主线。

9月1日早盘，食品饮料ETF（515170）小幅调整，二级市场交投活跃，截至11:00，其成交额已超1.2亿元，同跟踪指数下排名第一。

食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，聚焦白酒、饮料乳品、调味发酵品等高壁垒、强韧性板块，前十大成分股囊括“茅五泸汾洋”，帮助投资者一键配置“吃喝板块”核心资产。

现货黄金升破3470美元/盎司，刷新4月22日以来新高。盘面上，黄金概念股早盘拉升，西部黄金、湖南白银涨停，湖南黄金涨超6%。截至9：34，黄金股ETF（517520）大涨5.43%，创历史新高，盘中溢价率达0.4%。

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黄金股ETF（517520）备受资金青睐，资金连续4日净流入，近4个交易日合计“吸金”超3亿元，近10个交易日“吸金”超3.3亿元。最新基金规模达54.15亿元，创历史新高！

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财通证券表示，9月降息的预期进一步升温。中长期来看，全球经济增长面临压力，关税和地缘冲突的风险并未完全消除，黄金避险保值能力长存。

平安证券表示，COMEX 金价为3516.10 美元/盎司，美债10 年期TIPS 下降5BP 至1.82%。SPDR 黄金持仓减少19.19 吨至977.68 吨。本周黄金受到地缘政治冲突以及贸易不确定性的影响，市场呈现震荡格局。（1）美国联邦巡回上诉法院于周五裁定，特朗普总统此前援引法律对多国征收关税的行为超出其权力范围。裁决将推迟至10 月生效，以便特朗普政府向最高法院上诉。特朗普在社交媒体回应，坚称关税依然有效，并警告取消将导致灾难。（2）美国于本周三起对印度商品加征50%关税。此举是特朗普政府因印度进口俄罗斯石油而采取的贸易施压措施的一部分，此前美国已于8月6日对印度加征25%关税。

黄金股ETF（517520），跟踪中证沪港深黄金产业股票指数，该指数持仓集中度较高，聚焦金矿龙头，涵盖国内最大的金矿公司。场外投资者可通过联接（A类:020411；C类:020412）一键布局黄金产业链核心资产，是高效捕捉黄金行情的利器。

（基金有风险，投资须谨慎）

9月1日，A股三大指数集体上涨，国防军工板块大幅回调，截至10:34，航空航天ETF（159227）跌幅2.28%，成交额达1.24亿元，稳居同类第一，持仓股国博电子。海特高新、长城军工、迈信林、新劲刚等股上涨，中航成飞开盘后震荡上行，盘中翻红。

从资金上看，航空航天ETF（159227）已连续2个交易日获资金净流入，合计“吸金”1.07亿元，最新规模达11.21亿元，创成立以来新高，且稳居同类第一，为全市场规模最大的航空类ETF。

中航证券表示，市场风险偏好不减、基本面改善预期较大、地缘政治刺激频频、资本运作力度提升，共同支撑着军工板块重心继续上移，热点板块如有回调依然应保持关注，同时滞涨标的机会也将逐步出现。

航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数，申万一级军工行业占比高达97.86%，是全市场军工含量最高的指数，聚焦军工细分空天力量，成分股覆盖战斗机、运输机、直升机、航空发动机、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头，完美契合“空天一体”的战略方向。

自2024年8月29日到2025年8月29日，国证航天指数收益率68.42%，超过中证国防指数（57.03%）、中证军工指数（59.85%）和军工龙头指数（47.60%）。

9月1日，上证指数高开高走，消费ETF（510150）上涨1.01%。成份股方面，恒瑞医药上涨2.58%，药明康德上涨4.22%，塞力斯上涨4.62%，东鹏饮料、伊利股份纷纷上涨。



相关ETF方面，消费ETF（510150）冲击三连阳，近期获资金积极布局。据iFind，消费ETF（510150）近五个交易日资金净申购超1.8亿。



消息面上，贵州茅台于8月29日发布公告，基于对公司长期价值的认可和未来发展的信心，其控股方茅台集团将启动30亿级增持。这将是茅台集团时隔两年半后的又一轮增持行动，新一轮增持行动大大提升了出资额。



业内人士分析，茅台集团的增持行为，叠加近两年内贵州茅台提高分红率、增加分红频次之举，意味着向投资者释放积极信号，旨在提振市场信心。



中信证券指出，本轮大消费行业基本面底有望出现在2025年三季度。在2025年下半年出口面临不确定性的背景下，增量消费政策持续落地有望对消费形成改观，居民消费仍有较大提升空间。



资料显示，消费ETF （510150）追踪上证消费80指数，也是全市场中唯一追踪该指数的场内ETF品种。



标的指数选取了沪市中的80只规模大、流动性好的上市公司证券作为指数样本，从行业分布来看，标的指数的前三大行业分别为医药生物（37.31%）、食品饮料（28.16%）、汽车（19.38%），前十大成份股涵盖了恒瑞医药、贵州茅台、药明康德、伊利股份、塞力斯、海尔智家、福耀玻璃、山西汾酒、上汽集团、联影医疗，可以说是真正意义上的“大消费”。对于同时看好“内需修复”和“医药创新”的投资者，或可借道消费ETF（510150）逢低布局。