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沪指今日高开后，盘中走势震荡，半导体芯片今日依然强势领涨，科创半导体ETF(588170)高开高走，盘中涨超3%，近3日已经连续有资金加仓，成分股中芯国际涨超12%。

【英伟达Q3业绩指引未包含任何向中国市场的H20芯片出货量】

今日全球最受瞩目的财报公布，英伟达第二财季实现营收467.43亿美元，同比增长56%，略高于分析预期的462.3亿美元。其中，数据中心贡献营收为411亿美元，同比增长56.4%，略低于分析师预期的412.9亿美元，前一财季同比增速为73%。

市场高度关注的业绩指引方面，英伟达预期，2026财年第三财季营收540亿美元上下浮动2%，分析师预期为534.6亿美元。

虽然英伟达给出的营收预测看似符合预期，但部分分析师乐观预计该数字应该接近600亿美元。英伟达指出，其第三财季营收预期未包含任何向中国市场的H20芯片出货量。

【国产替代升温的逻辑链条】

这不得不联想到此前英伟达宣布H20暂停生产，此举就像是给国产AI芯片行业“按下了加速键”，市场反应这么强烈，而如今这一指引似乎证实了这一观点。

细细拆解，这背后其实有一条非常清晰的“逻辑链”在推动。

第一步：H20不生产，国产必须顶上。

H20是英伟达专门为中国市场“阉割”出来的合规版AI芯片，但现在连这个“合规版”都暂停生产了，说明什么？说明外部供应越来越不稳定，甚至可能随时断供。

这对国内的AI公司、大模型企业来说，是个“算力断粮”的风险。那怎么办？只能转向国产芯片，

所以你看，这不是“想不想用国产”，而是“不得不尽快用国产”——这就是所谓的“国产替代”从“可选项”变成了“必选项”。

第二步：市场炒的是“未来预期”，但也有基本面支撑。

短期看，确实有情绪和主题驱动的成分。毕竟很多国产芯片公司现在还没大规模放量，业绩还没完全体现。

但和过去纯概念炒作不同的是，这次是有“订单”和“生态”在落地的。寒武纪的半年报已经说明了一些问题。

所以这轮上涨，不是空炒，而是“预期+部分现实”共同推动的。市场提前反应的是：未来三到五年，国产AI芯片的市场份额会大幅上升。

第三步：投资要看“谁真受益”，不能只追高。

面对股价快速拉升，大家一定要冷静。现在涨得猛的，不一定就是最后赢家。

【投资布局怎么看】

建议大家从产业链三个环节来看：

芯片设计：这是核心，像寒武纪、海光这些公司，要看它们下一代产品的性能能不能追上、生态能不能建起来。

制造与设备：中芯国际、北方华创、盛美上海这些，是“造芯片的工厂和工具”，国产化越强，它们越受益，但周期更长。

系统与应用：像拓维信息、神州数码这些做AI服务器的，已经拿到昇腾订单，业绩兑现更快，属于“先受益”的一环。

（以上个股仅作为举例，不作为推荐）

那现在是该追，还是该躲？

——长期看好，短期谨慎。

如果你是做中长期布局的，可以关注那些技术扎实、客户真实、有产能保障的龙头公司，逢低分批布局。

但如果你是短线投资者，现在追高要特别小心，因为市场情绪一旦降温，波动会非常大。别把“产业机遇”变成“交易风险”。



相关ETF：公开信息显示，科创半导体ETF（588170）及其联接基金（A类：024417；C类：024418）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展。

截至10:32，国证机器人产业指数（980022）跌0.16%，权重股中，汇川技术涨1.6%，科大讯飞涨0.2%，石头科技涨1.3%，双环传动涨0.1%，大华股份涨3.1%。此外，海目星涨11.3%，锐科激光涨8.9%，鼎泰高科涨3.5%，全志科技涨3.4%，奥普光电涨3.3%。

资金方面，机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，备受资金关注。资金连续5天净流入，合计“吸金”超8.3亿，近10日“吸金”超15亿，近20日“吸金”超25亿；最新基金规模达63.82亿，再创上市以来新高，且居同类第一。

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2025年的人形机器人赛道正经历前所未有的资本狂潮。有数据显示，今年1-7月，具身智能和机器人领域投资事件数超过200起，融资总额已超过240亿元，远超过2024年全年总和。

华西证券表示，随着国内外企业布局加速&AI技术突破，人形机器人有望迎来量产落地时点。在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔，率先取得突破的国内企业，重点看好国产机器人/机器狗有望加速放量带动的产业链需求。

国证机器人产业指数特点鲜明：1.指数人形机器人含量居首：指数中人形机器人相关公司权重显著高于同类指数；2.指数聚焦高成长龙头：前十大权重股占比约40%，涵盖汇川技术、科大讯飞、石头科技等细分领域龙头，技术壁垒高、市场竞争力强。



相关产品：

机器人ETF易方达（159530）通过跟踪国证机器人产业指数，为投资者提供一键布局机器人全产业链的高效工具。

机器人ETF易方达（159530）场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。

截至10:33，光伏龙头ETF(159609)跟踪的中证光伏产业指数涨2.64%，权重股中，捷佳伟创涨11.8%，固德威涨5.9%，博威合金涨5.5%，阳光电源涨5.5%，隆基绿能涨2.5%，TCL科技涨0.6%，特变电工涨0.9%，通威股份涨4.1%。

近日，有关部门发布1—7月份全国电力工业统计数据。截至7月底，全国累计发电装机容量36.7亿千瓦，同比增长18.2%。其中，太阳能发电装机容量11.1亿千瓦，同比增长50.8%。

国泰海通证券研报预计，2025年国内光伏装机容量将达到280GW，同比小幅增长。2025年全球光伏装机需求将有望达到583GW，同比增长10%，海外新兴市场增速更快。当前行业处于周期底部，价格已得到比较充分的调整，需求依然表现出韧性。

中证光伏产业指数覆盖光伏产业链的上、中、下游环节，涵盖从硅料、硅片，到电池片、组件、逆变器，以及电站运营和储能系统等领域的优质企业，从中筛选不超过50家代表性上市公司纳入样本，力求真实反映全产业链的发展趋势，分散单一环节的市场波动风险。指数汇聚行业龙头，如全球领先的逆变器制造商阳光电源，以及在硅片和组件领域具有重要地位的隆基绿能等核心企业。



相关产品：

光伏龙头ETF（159609）有望成为投资者把握全球新能源革命、布局光伏产业核心资产的高效工具，在行业周期修复与技术突破中持续受益。

8月28日，覆盖全产业链的卫星产业ETF(159218)早盘高开，一度涨超5%，盘中创上市以来第23次新高，盘中净流入约3500万。中国卫星一度涨停，臻镭科技复旦微电、华力创通、宏达电子涨超7%。

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马斯克的SpaceX再度传来突破性消息，新一代重型运载火箭“星舰”北京时间26日7时30分从得克萨斯州发射升空，第十次试飞测试成功。此前“星舰”飞行测试九次均以失败告终，此次试飞成功备受关注。

“星舰”是SpaceX公司目前正在研制的一款重型运载火箭，也是迄今为止建造的最大、推力最强的火箭。“星舰”采用可重复使用设计，火箭助推器和飞船均可返回发射场。

马斯克希望利用“星舰”部署“星链”卫星，未来甚至或将人和货物送至地球轨道、月球乃至火星。

国内方面，我国“国网星座”、“千帆星座”等万颗级星座正在进入密集发射期，火箭制造也在加速实现技术突破。此前我国商业航天公司星际荣耀、蓝箭航天均公开表示将在2025年发射可回收火箭。蓝箭航天自主研制的朱雀三号可重复使用运载火箭一级动力系统试车，在东风商业航天创新试验区蓝箭航天液氧甲烷火箭发射2号工位顺利完成。

民生证券指出，卫星产业的发展路径证持续清晰，制造端，技术革新为规模化生产奠定基础，发射端，商业航天发射场的投用与可重复使用火箭技术的发展，将显著降低发射成本，提升运力。此外，手机直连卫星技术的突破，为产业开辟量广阔而持久的需求空间。

作为全市场唯一跟踪卫星产业指数的标的，卫星产业ETF（159218）覆盖产业链上下游，历史表现优异，显著跑赢同类指数。截至8月25日，近一年收益超76%，相较于中证军工指数超额20%。

8月28日，卫星板块盘初表现强势。截至10时24分，表征板块的卫星产业ETF(159218)放量涨1.98%，盘中创年内第23次新高；资金热度不减，据Wind Level2实时行情结合均价预估，盘中净流入约3500万。

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近期，卫星产业迎来密集催化，从制造、发射到运营的全产业链正步入高速发展期。作为市场上唯一一只覆盖卫星全产业链的ETF，卫星产业ETF（159218.SZ）以高含“星”量引人注目——其持仓中中国卫星占比6.74%，中科星图5.83%，北斗星通5.17%，精准聚焦行业龙头。

今日三大指数集体上涨，上证指数盘中上涨0.16%，板块方面，半导体、通信设备、电子化学品和小金属等板块涨幅居前。人工智能AIETF（515070）持仓股寒武纪涨幅超4%，其他持仓股中际旭创、新易盛、澜起科技、豪威集团等也均上涨。

消息方面，寒武纪2025年中报正式披露，营业总收入28.81亿元，同比去年增长4347.82%，归母净利润为10.38亿元，同比去年增长295.82%，英伟达披露的最新财报显示，2026财年第二财季实现营收467.43亿美元，同比增长56%，略高于分析预期的462.3亿美元。

近期高层发布的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出八大方面的强化基础支撑能力，包括支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育、加快超大规模智算集群技术突破与工程落地、推动高质量数据集建设、完善全国一体化算力网络等，基本覆盖了数据、算力、算法三大AI核心要素。

天风证券研报指出，《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》在基础层面的部署为产业发展提供了长期制度性保障，有助于缓解当前AI发展中算力不足、数据供给部分质量不高等瓶颈。未来随着基础能力的持续完善，国内AI产业链有望实现规模化扩张与良性循环。



相关产品：

人工智能AIETF（515070）、创业板人工智能ETF华夏（159381）、科创人工智能ETF华夏（589010）

截至9:59，中证人工智能主题指数（930713）涨1.70%，权重股中，中际旭创涨2.6%，海康威视跌0.3%，新易盛涨2.3%，韦尔股份涨1.6%，科大讯飞跌0.2%。此外，瑞芯微涨8.2%，复旦微电涨6.4%，芯原股份涨5.9%，寒武纪-U涨4.4%，晶晨股份涨4.0%。

人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数，持续受资金青睐，昨日单日“吸金”超9.8亿元，近5日“吸金”超19亿元；最新基金规模达221.87亿元，居同类第一，并且为同类中唯一规模超两百亿的ETF。截至发稿，人工智能ETF（159819）盘中获净申购8000万份。

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消息面上，英伟达2026财年Q2营收录得467亿美元，同比增长56%；净利润为264.2亿美元，同比增长59%；数据中心业务营收同比增长56%，达到411亿美元。英伟达首席财务官在电话会议中表示，预计到本十年末，人工智能基础设施支出将达到3万亿至4万亿美元。

长城证券表示，当前全球AI浪潮持续加速，催生算力需求指数级提升，同时国产诸如DeepSeek等大模型加速推进，考虑区域政治及产业链稳定等因素，必定带来国产算力需求的持续攀升，在国产算力基础设施逐步建设充分AI技术上逐步提升，将带来充分的算力国产自主化空间，持续看好算力自主化相关投资机会。

中证人工智能主题指数精选50只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的上市公司证券，覆盖AI产业链的三大核心环节：

基础层：半导体、算力硬件（如中际旭创、新易盛）；

技术层：算法与软件开发（如寒武纪、科大讯飞）；

应用层：智能终端与行业解决方案（如海康威视、金山办公）。

通过全链条布局，指数既反映技术突破的底层逻辑，也捕捉应用场景的商业化潜力，是投资者把握人工智能产业整体趋势的核心工具。

人工智能ETF（159819）采用业内较低一档费率结构，管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年，显著低于同类基金，为长期持有者提供更具吸引力的成本优势。低费率设计契合ETF投资特性，助力投资者以较低成本捕捉AI行业增长红利。



关联产品：

人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。

科创人工智能ETF（588730）

早盘芯片股震荡走强，中芯国际涨超8%，股价创历史新高！截至10：19，半导体设备ETF基金(159327)盘中涨3%，年内累涨约25%！

消息面上，8月27日，AI芯片龙头寒武纪-U股价一度突破1461元/股，涨幅达10%，成功超越贵州茅台（当日最高价1430元/股），成为A股历史上第二只千元股及新晋“股王”。不过随后股价小幅回落，最终以1420元/股报收，暂居A股次席。

天风证券认为，预计国内大模型开发企业与互联网平台将逐步提高国产芯片的采购与使用规模。相应的国产芯片供应商及其配套产业链企业有望迎来发展机遇。

半导体设备ETF基金(159327)紧密跟踪中证半导体材料设备主题指数，该指数从沪深市场中选取40只业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，反映沪深市场半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。



（基金有风险，投资须谨慎）

8月28日，市场反复震荡，稀土永磁板块早盘大幅拉升，工业有色ETF（560860）一度涨超2%。

工业有色ETF（560860）备受资金青睐，近5日“吸金”超3.8亿元，近10日“吸金”超6亿元；截至8月27日，该基金最新规模达20.67亿元。

政策层面，近日，《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》发布，其中明确，国家对稀土开采(含稀土矿产品等)和对通过开采、进口以及加工其他矿物所得的各类稀土矿产品(含独居石精矿)的冶炼分离实行总量调控管理。

业绩方面，稀土产业龙头业绩爆发。北方稀土公告，公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润9.31亿元，同比大幅增长1951.52%；金力永磁上半年归属于上市公司股东的净利润4.33亿元，同比大幅增长154.81%。

天风证券发布研报称，当前稀土供给侧持续优化，尤其是分离厂纳入管理已明确有法可依，供给端加速整合在逐步实现，往后更要重视稀土整体价格端弹性(无论是供需角度的紧缺，还是出口管制下的稀缺性等)。

工业有色ETF（560860）紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，覆盖铜、铝、稀土等战略资源龙头，场外投资者可通过联接（A类：018489；C类：018490）布局顺周期与政策红利共振机遇。

（基金有风险，投资须谨慎）

8月28日早盘，创业板人工智能指数再度走强，截至9：35，天孚通信涨超9%，新易盛、中际旭创等算力股纷纷走强，6G、卫星互联、AIPC等热点活跃，创意信息、航宇微涨超5%。

热门ETF方面，同标的指数费率最低的创业板人工智能ETF华夏（159381）场内快速涨超2%续创上市新高 ，近5日获得资金净申购近1.3亿元！

消息面上，美东时间周三，英伟达发布2026财年第二季度财报，营收达到创纪录的467亿美元，同比大56%，高于市场预期的460.6亿美元；净利润264亿美元，同比激增59%。值得注意的是，英伟达给出了下季度540亿美元营收的指引，这也意味着仅一个季度的增量就超过70亿美元。

作为人工智能领域的核心企业和全球市值领先的科技公司，英伟达的财报不仅关系到自身的发展，更成为AI领域投资热情与科技股整体走势的重要风向标。本次英伟达业绩指引再超预期，彰显AI算力的持续紧俏。

往后看，AI主权趋势下，下半年国内厂商资本开支有望放量。华金证券表示，我国以运营商及云厂商为代表的算力需求方在算力基础设施上的需求明确，资本开支也有望在下半年持续投放。此外，国内云厂商腾讯今年中报业绩良好，CEO表示腾讯在 AI 领域持续投入并从中获益。在保持三大核心业务坚实增长的同时，腾讯持续加码AI战略投入，二季度AI研发投入202.5亿元，同比增长17%。资本开支191.1亿元，同比增长119%。

华泰证券称，海内外AI训推需求正在共振，相关算力板块景气度或提升，建议关注海内外算力配套产业链的投资机会，板块包括光模块、铜连接、AIDC、交换机、液冷等。

从中长期视野来看，算力作为人工智能的上游资源端，仍然有很大的增长空间。三年前，训练一个千亿参数的大模型需要烧掉数千万美元，如今，这个数额将会更加庞大。《人工智能趋势报告 2025》显示，前沿 AI 模型的训练成本在8年内增长了约2400倍，单个模型训练成本可能在 2025 年将达到10亿美元，未来有可能突破100亿美元。

值得注意的是，微软、meta等巨头近期公布的财报显示出AI业务已经开始贡献盈利。这意味着头部厂商不再只是烧钱试水，而是形成了“投入—变现—再投入”的闭环。整体来看，“算力基建→应用盈利→再投资”的循环已经跑通，算力在未来几年都会是关键资源。

光模块、PCB、服务器、交换机等环节与AI算力深度绑定，我国高阶光模块全球市占率超50%，在本轮AI算力建设浪潮中充分受益。创业板人工智能ETF华夏（159381）值得关注。

一方面，该ETF跟踪创业板人工智能指数，选取创业板上市的AI主业公司，日内涨跌幅限制为±20%，行业景气阶段弹性更大。另一方面，精准布局AI产业链龙头，聚焦高景气AI算力+AI中游软件+应用，并且是AI算力、光模块CPO含量最高的AI指数，权重占比分别达49%、41%。高效地捕捉AI主题行情。前3大成分股囊括中际旭创（15.89%）、新易盛（14.86%）、天孚通信（4.77%）三大光模块龙头，前十大成分股包含北京君正、全志科技两大芯片设计公司，以及软通动力、润泽 科技、光环新网、网宿科技、深信服等IDC、云计算、数据中心行业龙头公司。

值得一提的是，目前该ETF场内综合费率仅0.20%，位居同类最低。