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机器人化身足球界梅西踢出技惊四座“神仙球”？机器人组团热舞C位出道？机器人成为“头脑聪明+四肢发达”的场景助手？你没听错，这些都是机器人将要在运动会上赛出的“超能力”。作为人形机器人界的“奥林匹克”，世界人形机器人运动会将于8月14-17日盛大举行！届时的北京“冰丝带”（国家速滑馆），将会是一片$机器人ETF(562500)$的海洋。

在本届赛事上，来自全球五大洲16个国家的280支队伍、500余台机器人，将展开26个赛项538个比赛项目的竞技对决。其中天工、宇树科技、加速进化、松延动力、傅利叶等国内头部人形机器人整机企业纷纷下场参赛。无论是“竞技赛”决出更快更强、“表演赛”收割全场目光还是“场景赛”打开应用天窗，机器人各显神通的时刻就要来啦，Are you ready?



1、 赛事看点：“以赛代练”打造技术实战场

本届运动会赛事内容丰富多样，由主体赛事和外围赛事组成，全方位展示、检验机器人的最新成果。

1） 竞技赛：赛场成为技术测试的“试金石”

在竞技赛中，机器人将挑战人类传统体育项目，像跑步、跳高、跳远、自由体操，障碍学赛，以及激动人心的 3V3、5V5 足球赛等。想象一下，机器人在田径赛道上全力奔跑，在足球场上默契配合、激烈对抗，场面必定震撼非凡。

体育竞技考验的是人形机器人“感知—决策—执行”全链路能力，是迈向真实场景的必经之路，人形机器人的每个技术动作，都是尖端科技的具象化表达。100米障碍赛中人形机器人需应对砾石路、崎岖路、直线台阶、绕桩、独木桥等复杂地形，调整步态、平衡动力，考验的是人形机器人在复杂地形下的动态平衡、续航能力与自主决策能力；100米赛跑对机器人的速度、爆发力、姿态控制和稳定性提出极高要求，可以检验机器人的硬件设计（如动力系统、关节结构）和软件算法（如实时控制、环境感知）的可靠性。足球赛上，机器人根据实时数据快速调整进攻或防守策略，通过无遥控的全AI决策实现“自主思考”……

机器人在竞技场上迈出的每一步 ，都是技术“补短板”的大跨步。



2）表演赛：科技秀也能走出舞台范

表演赛设置单机舞蹈、群体舞蹈、武术和 “灵机一动” 等项目，充分展现机器人的实时协同控制和群体协作能力。它们的舞蹈或许将融合机械的精准与艺术的美感，武术表演也将展现出独特的力量与节奏，形成“科技即艺术”的交叉审美体验。

今天的“机器人登台”，是为了明天的“机器人落地”，娱乐场是人形机器人最好的展示台，也是这个行业最真实的起点，因为舞蹈表演需要高度的姿态控制和实时动力学调整，是衡量机器人运动学和控制算法成熟度的重要场景；动态舞蹈能更好地凸显传感器融合、力控与平衡算法的综合实力，为研发团队提供直观数据，同时丰富人机交互与应用场景验证。



3）场景赛：机器人实用价值的终级“大考”

场景赛聚焦实际应用，模拟工厂物料搬运、医院药品分拣、酒店清洁服务等真实场景。这不仅是对机器人技术的考验，更是对它们能否真正融入人类生产生活的一次检验。

人形机器人在户外、工业、家庭等实用场景中的出色表现，正是技术成熟度的现实标尺，也是对“机器人只会跳舞、跑步，不实用”质疑的有力回应。唯有在复杂动态环境中实现稳定作业，通过“全真模拟”的压力测试，具身智能才能真正从“炫技”走向“实用”。



二、产业视角：从赛场到产业生态的“破圈”裂变

赛事需求倒逼中国制造向“工业牙齿”领域攻坚。这种“赛事牵引+场景落地”的模式，恰似当年无人机竞速赛催生大疆，正在重塑智能制造的生态链，机器人赛事如同磁石，吸附着万亿级产业集群。



人形机器人产业链迎全线爆发，国产龙头有望强者恒强。

上游：核心零部件。芯片、伺服系统、减速器、控制器、传感器等核心零部件，犹如机器人的大脑、骨骼和神经；而大模型和控制算法等软件，则赋予了机器人“灵魂”。国产龙头在各细分环节跑出“加速度”。

运动执行系统：行星滚柱丝杠：特斯拉Optimus单机用量14根，承载能力为滚珠丝杠3倍，国产秦川机床、新剑传动加速突破；无框力矩电机：鸣志电器（特斯拉供应商）、步科股份（优必选合作）主导国产市场，扭矩密度达30N·m/kg；谐波减速器：绿的谐波国产市占率60%，精度达P5级，RV减速器由双环传动突破重负载关节。

感知系统：六维力传感器：柯力传感是国产龙头，误差±0.1%，单价1.5万元/个；IMU惯性传感器：华依科技、芯动联科解决平衡控制难题。

决策系统：华为昇腾芯片支持大模型推理（如DeepSeek-R1）。

中游：本体制造与集成。相关企业主要包括传统机器人制造商、新兴人形机器人专研厂家、互联网巨头，以及一些智驾厂商等。如优必选全球出货量第一，工业场景订单占比70%；拓斯达则覆盖“零部件+本体+系统集成”全链条……

下游：多元应用场景。目前正在向工业领域、医疗康复、家庭服务等场景加速渗透，比如工业中的物流分拣、高危巡检，家庭中的清洁烹饪、养老助残等。

三、市场前景：从“无人区”到“快车道”，人形机器人商业化拐点已至

1）低渗透率：爆发前夜的巨大成长空间

当前人形机器人在工业和服务领域的渗透率极低，工业场景渗透率不足5%，家庭服务领域商业化覆盖率不足3%，家用机器人销量仅2万台，渗透率低于0.1%。这种低渗透率源于技术成熟度与市场需求错配，工业场景中，传统机械臂在精度、负载上仍占优，人形机器人尚未满足重型搬运或精密装配需求；服务场景中，家庭护理、医疗康复等需突破自然交互与复杂任务分解能力，目前完成率低且安全性待提升。

然而，低渗透率意味着百倍级增长潜力。中国《人形机器人创新发展指导意见》明确提出到2027年产业加速实现规模化发展，形成国际竞争力。据高工机器人产业研究所对中国人形机器人市场规模的预测，到2035年，To B场景销量将达75.5万台，市场规模约755亿元；To C场景销量将达125.6万台，市场规模约628亿元。巨大成长空间静待挖掘。



2） 高增长弹性：商业化场景加速落地

随着资本的大量涌入和技术的不断突破，人形机器人的商业化进程显著提速。2025年人形机器人订单“全面开花”，优必选、宇树、智能元机器人等行业龙头迭获大单。“工业+商业+服务”多个场景加速渗透，成长主线明确，落地节奏清晰。

工业制造场景（2025-2028年）：

现状：已进入量产元年，多家企业（如优必选、特斯拉）的工业人形机器人在汽车制造、物流分拣等领域试点应用，主要承担物料搬运、质量检测等重复性任务。

节奏：2025年为量产起步阶段，2028年前后有望实现万台级应用，成为规模化落地的首个场景。

商业服务场景（2028-2030年）：

现状：部分企业（如银河通用）已在无人药店等场景落地，提供精准操作服务，但需解决成本和用户接受度问题。

节奏：预计2028-2030年达到万台级应用，逐步拓展至零售、酒店等场景。

家庭服务场景（2030年以后）：

现状：清宝机器人等已实现家庭服务的初步探索，但家庭场景复杂度高，需突破情感交互、安全隐私等技术瓶颈。

节奏：2030年以后逐步实现万台级应用，远期目标是成为家庭全能管家。

极端作业场景（长期探索）：

现状：在能源化工、灾害救援等领域处于技术攻关阶段，需提升运动控制和环境适应能力。

节奏：短期内难以大规模应用，需长期技术积累。

四、投资机遇：布局ETF与机器人共襄盛会

让视角沿着时间的光轴慢慢拉远，机器人从“半程马拉松”跑进“具身智能运动会”，从“机甲格斗擂台赛” 转战“世界机器人大会”，现如今又将在“世界人形机器人运动会”上绽放光彩。机器人赛事踏浪而来的同时，牵引着技术迭代+产业推进的潮汐。通过布局$机器人ETF(562500)$ , 共赴机器人产业的星辰大海，与优质标的浪叠潮应！

机器人ETF(562500)是全市场唯一规模破百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF，人形机器人含量＞60%，前十大成分股占比48.86%，网罗产业链龙头，助力投资者一键布局中国机器人产业。

风险提示：以上基金风险等级为R4（中高风险）。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。

有关部门数据显示，上半年有色金属工业增加值同比增长7.6%，较工业平均增加值增速高出1.2个百分点，精炼铜、电解铝是拉动10种常用有色金属增长的主要动因。8月13日，工业有色ETF（560860）涨2.5%，创上市以来新高。

工业有色ETF（560860）备受资金青睐，近5日“吸金”超1.1亿元，近20日“吸金”超7亿元。截至8月13日，该基金最新规模突破13亿，达13.01亿元。

五矿期货指出，美国通胀数据低于预期，美元指数走弱，铜价上扬，价格层面，美联储降息预期下，海外风险偏好尚可，国内权益市场表现较强，叠加反内卷政策预期，情绪面也有支撑。产业上看铜原料供应维持紧张，短期供应扰动偏大，对铜价有向上的助力。

工业有色ETF（560860）紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，覆盖铜、铝、稀土等战略资源龙头，场外投资者可通过联接（A类：018489；C类：018490）布局顺周期与政策红利共振机遇。

（基金有风险，投资须谨慎）

周三（8月13日），AI硬件抱团走强，创业板人工智能单日大涨超5.5%连破新高，领跑同类AI指数！光模块龙头集体新高，新易盛大涨超15%、中际旭创大涨超11%、天孚通信涨超9%皆创历史新高！年内行情看，新易盛、中际旭创股价均已实现翻倍增长，区间累计涨幅分别为187.7%、104.85%。



热门ETF方面，同标的指数规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）量价齐升，场内价格劲涨5.72%再创上市新高，全天成交额达6.32亿元创历史新高！资金顺势加仓，159363单日获资金净申购4000万份，时间拉长看，资金近20日累计加仓超1.1亿元！



行情复盘看，本轮AI行情以光模块为代表的上游算力硬件显著领涨，聚焦AI算力的创业板人工智能频繁刷新历史高点，年内以来累计上涨超42%，显著跑赢中证人工智能、CS人工智、科创AI等同类AI指数。



注：统计区间为2025.1.1-2025.8.13，创业板人工智能指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

中金公司最新认为，算力进入“二次抢筹”阶段，继续看好海外算力链投资。大模型行业领军者正通过技术迭代及客户粘性，使得追赶者不得不进行“算力抢筹”来避免被时代淘汰。北美模型更新迭代+推理应用落地已在当下模型代际上实现初步闭环，算力在后GPT-5时代依然为“硬通货”，继续看好海外算力产业链。

广发证券最新分析指出，云厂商的财报显示出CapEx-ROI飞轮效应正在形成，光模块行业迎来了“戴维斯双击”局面。各大云厂商在AI相关业务上的表述普遍乐观，资本支出（CapEx）也超出了市场预期。这意味着，随着AI投资回报路径逐渐清晰，科技厂商将迎来新的投资机会。

把握算力+应用核心机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数约七成仓位布局算力，三成仓位布局AI应用，高效地捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超41%。

数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。截至2025.8.12，创业板人工智能ETF华宝最新规模超19亿元，年内日均成交超1.5亿元，在跟踪创业板人工智能指数的6只ETF中排行第一。

风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

科创综指ETF建信（589880）汇聚半导体、AI等硬科技；光引发剂价格持续走高，机构称半导体周期处于上行通道
截至今日收盘，科创综指ETF建信（589880）跟踪的上证科创板综合指数涨1.49%，权重股中，中船特气涨停，国盾量子涨5.40%，晶晨股份涨8.01%，仕佳光子涨4.16%，源杰科技涨4.03%，海光信息涨0.95%。

半导体产业链重大消息，光刻胶核心材料光引发剂（TPO）价格持续走高。Wind数据显示，8月11日，光引发剂价格再度上调，价格上调5.56%。8月以来，光引发剂价格上涨近15%，年内累计涨幅近27%。据悉，光引发剂可用于芯片制造等高端领域，对光刻、刻蚀、3D堆积等步骤至关重要。

中信证券指出，当前半导体周期仍处于上行通道，其中AI持续强劲，泛工业接棒消费电子也进入复苏阶段。展望未来，AI仍将是半导体产业向上成长的最大驱动力，一方面云端AI需求持续，另一方面终端AI应用有望加速落地，并且中国半导体厂商在后续AI产业发展过程中的受益程度有望显著提升。

上证科创板综合指数聚焦科技创新主线，行业分布高度集中于战略性新兴产业，其中半导体、人工智能、创新药领域公司较多。

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科创综指ETF建信（589880）的管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，综合费率为0.2%，为行业较低水平。

科创综指ETF建信（589880）凭借对科创板综合指数的跟踪、硬科技赛道的覆盖及低成本优势，成为把握中国科技创新与产业升级的核心工具。



相关产品：

科创综指ETF建信（589880）

建信上证科创板综合联接A（023743）

建信上证科创板综合联接C（023744）

截至2025年8月13日 14:18，上证科创板半导体材料设备主题指数强势上涨1.77%，成分股中船特气涨停，上海合晶上涨13.04%，金宏气体上涨5.54%，天岳先进，有研硅等个股跟涨。科创半导体ETF（588170）上涨1.68%， 冲击3连涨。最新价报1.09元。拉长时间看，截至2025年8月12日，科创半导体ETF（588170）近1月累计上涨4.09%。流动性方面，科创半导体ETF（588170）盘中换手15.61%，成交6829.76万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至8月12日，科创半导体ETF（588170）近1月日均成交5408.33万元。规模方面，科创半导体ETF（588170）近1周规模增长589.47万元，实现显著增长。份额方面，科创半导体ETF（588170）近1周份额增长600.00万份，实现显著增长。



消息面上，近日，中国半导体制造领域迎来突破时刻，璞璘科技自主研制的PL-SR系列喷墨步进式纳米压印设备成功交付给国内客户。设备实现了纳米级压印膜厚控制，技术指标达到平均残余层小于10纳米，变化小于2纳米，压印结构深宽比大于7:1，可满足线宽小于10纳米的制程需求。



首创证券认为，GPT-5更有竞争力的价格有望拉动Token调用量的大幅提升，从而提升对推理侧算力的需求，看好算力产业链公司。国产晶圆代工厂稼动率的持续提升，预示国内半导体需求仍处于景气复苏阶段，看好国内半导体设计龙头公司。



相关ETF：公开信息显示，科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展。



半导体材料ETF（562590）及其联接基金（A类：020356、C类：020357），指数中半导体设备（59%）、半导体材料（24%）占比靠前，充分聚焦半导体上游。

截至13:29，中证A500指数（000510）涨0.89%，权重股中，贵州茅台跌1.1%，宁德时代涨3.6%，中国平安涨0.1%，招商银行跌0.6%。此外，三环集团涨13.3%，新易盛涨13.3%，中际旭创涨9.4%，沪电股份涨8.8%，深南电路涨8.8%。



资金方面，A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，受到资金青睐。数据显示，该基金近5日资金净流入超8.3亿，近20日资金净流入超21亿；该基金最新规模逾180亿，创上市以来新高。



8月12日，《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》、《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》两项惠企利民政策发布。



华泰证券指出，本次出台的个人消费贷款财政贴息政策为中央层面首次实施，衔接7月31日国常会“部署实施个人消费贷款贴息政策”号召，精准激活消费需求。财政资金对特定贷款利息进行直接补贴，可以降低居民购置大宗商品、提升生活品质的信贷门槛，直接释放消费潜力。此外，政策要求贷款聚焦优质场景（如家居家装、汽车），降低资金挪用风险，保障信贷可持续投放。



中证A500指数从各行业精选500只市值大、流动性强的龙头证券，行业分布均衡。其成分股涵盖工业、信息技术、金融、新材料等35个二级行业及90个三级行业，避免单一行业集中风险，尤其在成长与价值风格切换中展现更强适应性。指数成分股聚焦“硬科技”与新兴赛道，工业、信息技术、通信服务、医药卫生等新质生产力方向权重显著高于传统宽基指数。



易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。A500ETF易方达（159361）基金管理费0.15%，托管费0.05%，费率为行业内较低水平。



A500ETF易方达（159361）作为紧密跟踪中证A500指数的ETF产品，凭借其行业覆盖广、成长属性强、费用低、流动性优等核心优势，成为投资者布局中国核心资产的重要工具。



关联产品：

A500ETF易方达（159361）

易方达中证A500联接A（022459）

易方达中证A500联接C（022460）

易方达中证A500联接Y（022930）

8月13日，低空经济+军工航空早盘一度走高随后涨幅回落，一键布局低空经济+大飞机+军民融合+商业航天的通用航空ETF华宝（159231）场内价格现涨0.17%，仍坚守10日均线上方，实时换手率超18%高居同类第一！成份股方面，爱乐达涨超3%，利君股份、广电计量、晨曦航空、英搏尔等多股涨超2%。

值得注意的是，近日159231持续获资金青睐，近5个交易日中有3日获资金净流入合计241万元，截至发稿实时申购已有300万份！



近日，国家发展改革委低空司会同人事司、培训中心在广东省深圳市举办了推进低空经济高质量发展专题培训，邀请相关部门同志和专家学者进行了政策解读和专题授课，加强地方之间交流学习，进一步引导推动各地发展改革部门提升低空经济工作能力和水平。

华福证券最新分析指出，特朗普政府上台后，不止一次出台政策支持美国evtol和无人机的发展，低空经济将成为中美竞争新赛道。整体而言，当前位置合适+下半年以来催化不断+中美新博弈方向，低空是具备反弹要素的。板块正在酝酿多个"量变"，静待一个"质变"：

1）从技术面来看：开年以来除了年初一小波行情外，低空在主题赛道中基本滞涨，当前无论从盘整的时间还是深度看，都属于低位有待反弹的板块；

2）从顶层设计看：下半年民航局已经成立通用航空和低空经济工作领导小组，后续产业政策值得期待；

3）从政策面层面看：中国民用机场协会正式发布《低空经济基础设施框架指引（2025版）》，明确空域划设、起降点建设、航路导航等21项核心指标，为全国低空基建提供首个系统性方案；

4）从地方政府进展看：相较于去年偏规划文件出台，今年各地方nba官方博彩官网在做航线规划、空域划分、低空飞行管理办法等“实事”；

5）从中美博弈看：海外的发展速度和支持力度并不比中国弱，低空或是新一轮中美博弈；

6）从产业趋势角度看：低空今年的重心是低空安全+载物场景的无人机率先落地。如果后续低空相关政策能够落地，无人机有望从无人物流板块跟随角色到独立行情主角此外低空安全板块既是低空经济产业化落地的必要环节，又能受益于外部局势紧张。

大国之翼，大展鸿图！通用航空ETF华宝（159231）标的指数全面覆盖『军用新质战斗力+民用新质生产力』50只成份股，其中央国企含量超46%，十大军工集团含量超20%，涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等热门领域，重点布局技术壁垒和商业化核心环节（飞行器制造），是内需+军贸共振下一键配置中国航空产业链的利器。

值得注意的是，通用航空ETF华宝（159231）的联接基金（A类：024766；C类：024767）正在发售中，为场外投资者有效捕捉通用航空产业这一万亿蓝海新风口提供了便捷的工具。

数据来源：沪深交易所

风险提示：通用航空ETF华宝被动跟踪国证通用航空产业指数，该指数基日为2012.6.29，发布日期为2012.12.28，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

8月13日，港股全线大涨，科网龙头发力带动恒科指劲升2%，阿里巴巴-W大涨4.55%，腾讯控股涨超3%再创四年新高，此外，哔哩哔哩-W、美团-W、快手-W、小米集团-W涨势不俗。



重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）高开高走，场内价格现涨逾3%，实时成交额超5亿元，交投活跃。



今日大涨行情或与内外利好驱动有关。海外，7月美国总体CPI同比涨幅为2.7%，低于预期的2.8%。核心通胀升至2月来最高水平。交易员对美联储9月降息的概率提高至95%。

此外，美国财长贝森特表示，“现在真正需要考虑的是，9月份我们是否应该降息50个基点”，进一步推升了市场对美联储的降息预期。

内部，今日“股王”腾讯即将披露最新财报，分析师预计其财报将显示截至6月的季度收入同比增长11%，这将是连续第三个季度实现两位数增长。另外，市场对腾讯12个月远期每股收益的平均预期已攀升至历史新高，有望极大提振板块情绪。

国海证券表示，互联网龙头受益于AI技术与应用的发展，各项业务得以赋能重塑，AI有望成其业绩增长的关键驱动力。港股中期业绩即将集中发布，机构预计科技方向中报或存在较大弹性，建议关注业绩线索。

华源证券表示，港股互联网龙头企业正展现显著的平台经济韧性，其业绩基本面的持续向好印证了这一优势。这些头部企业也在围绕算力、算法和数据板块加码研发投入，争相布局AI，其开源模型有望突破算力和芯片限制，加速实现技术追赶。互联网头部公司在AI发展层面有望实现价值重估。

港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，通过重仓港股互联网龙头，成为港股AI核心标的。数据显示，开年以来至7月末，中证港股通互联网指数累计涨幅超35%，明显优于恒科指同期表现，领涨弹性突出。



根据基金二季报，截至二季度末，港股互联网ETF（513770）持仓前4大个股分别为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W，合计权重占比54.74%，前十大持仓股合计权重超72%。



截至7月末，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额5.93亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所等。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

今日，港药再度大涨，可T+0交易的恒生生物科技ETF（513280）涨超3%，盘中成交额超1亿元。资金面上，连续4日获资金净流入，合计“吸金”超1300万元，是同指数下唯一年内份额增长的ETF！



恒生生物科技ETF（513280）标的指数成分股多数大涨：信达生物一度涨超9%，晶态控股、石药集团涨超5%，药明生物涨超3%，康方生物涨超1%。



消息面上，医保局公布通过了“医保双目录”初步形式审查的药品名单，今年共有534个药品过审(基本目录)，创下历年新高；首次设立的商保创新药目录形式审查也迎来“满堂彩”，141个申报药物中有121个顺利过审，通过率超过八成，被业内视作多层次保障体系加速成型的标志性事件。

中金公司指出，双目录机制形成清晰分工。根据医保局官网介绍：基本医保目录覆盖临床必需的基础药品，商保创新目录则重点纳入未被医保覆盖但具有重大临床价值的高值药品2。在医保托底、商保扩容的框架下，鼓励商业保险公司通过创新药投资基金等多种方式，为创新药研发提供稳定的长期投资，培育支持创新药的耐心资本。本次商保目录包括高价肿瘤创新药（如PD-1、ADC、CAR-T疗法）、基因治疗药物、部分罕见病特效药等。

（来源：中金公司20250813《“双目录”机制启动》）

中信证券表示，下半年围绕创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革三个领域进行布局，尤其是最具贝塔效应的创新药领域，长期坚定看好创新药板块，持续建议关注创新药领域的核心标的。

【创新药低费率“智”选——恒生生物科技ETF（513280）】

把握港股创新药、CXO完整性全产业链行情，认准恒生生物科技ETF（513280），创新药占比较高，分布相对均衡，不押注单一赛道，胜率、锐度更强！数据显示，截至7月21日，在跟踪恒生生物科技指数的ETF中，恒生生物科技ETF（513280）是唯一年内获资金净流入的ETF！值得注意的是，恒生生物科技ETF（513280）也是全市场管理费最低档的港股医药类ETF，管理费低至0.15%/年！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。需关注溢价风险。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

华宝ETF策略周报（第1期）

【大盘观点】

8月13日开盘，上证指数强势突破“924行情”3674高点。短期来看，上证指数突破后或需回踩确认、在前高位置需盘桓消化市场分歧资金；但突破后短期内直接继续向上概率或不大，因推升指数的边际增量资金或不足以大幅推升指数继续向上。市场波动有所加大，中期对市场表现仍较为乐观。

【市场回顾】

上周（2025.8.4-8.8），股市中小盘继续再创年内新高，周内多次日内大盘有下探均被小盘强势的拉回，散户入场的趋势较为明显。泛科技、医药等的成长板块表现相对较弱，下半周下行主要因核心标的因利空超跌。总体上，成长、价值板块内部分化较大，大盘略有乏力，小盘吸金能力较强但亦有分化；债券市场窄幅弱势震荡，仅超长债略有涨幅。

【指数行情主要驱动因素】

1、基本面无显著变化：7月进出口数据和CPI和PPI均在预期范围内波动，并无显著超预期因素。一致预期变化最大还是全球人工智能领域的资本开支，增幅不大，但在全行业开支缩减的大环境下，其意义显著。

2、风险偏好提升托底小盘成长、存款搬家、市场两融高企分别映射散户资金入场；成长板块交易拥挤度历史高位，但小盘尚未进入高位，进一步看绝对值的提升。

3、内部政策上积极推进各项具体反内卷、生育政策等；特朗普围绕中俄印的关税战正以“农村包围城市”口号式落地，本周观察关税等关键事件的进展。

【投资策略】

国内来看，上周出的经济数据显示国内经济尽管降速，但仍然有韧性（结构性出口+结构性消费+部分行业反内卷），利于股市风险偏好的延续。

海外来看，特朗普向美联储增派临时理事（有投票权），后续只要本周CPI数据不超预期，则海外流动性会在美国降息预期下保持较好水平。

【热点关注】

牛市逻辑：

【AI+金融】金融科技ETF（159851）联接A：013477 联接C：013478

【牛市旗手】券商ETF（512000）联接A：006098 联接C：007531

注：截至2025.8.8，券商ETF规模达250亿元。

补涨逻辑：

【T+0】港股互联网ETF（513770）联接A：017125 联接C：017126

【T+0】港股通创新药ETF（520880）

网格标的：

【大国重器】国防军工ETF（512810）

高弹硬科技：

【20CM】创业板人工智能ETF华宝（159363）联接A：023407 联接C：023408

【20CM】科创人工智能ETF华宝（589520）联接A：024560 联接C：024561

观点来源：华宝基金

风险提示：金融科技ETF及其联接基金被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；券商ETF及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17；创业板人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，金融科技ETF及其联接基金、券商ETF及其联接基金、国防军工 ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者；港股互联网ETF及其联接基金、港股通创新药ETF、创业板人工智能ETF华宝及其联接基金、科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。