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8月18日，港股早盘高开，港股科技双雄——科网、创新药再度携手走强，截至发稿，创新药新势力——港股通创新药ETF（520880）场内价格涨逾2%；重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格现涨1.54%。



亚盛医药-B一度上探9%，创历史新高，消息面上，公司自主研发的利生妥治疗中高危MDS III期临床研究获美国FDA和欧洲EMA批准。此外，权重股集体走强，三生制药涨近5%，信达生物涨超4%，再鼎医药涨超3%。

科网龙头延续活跃，美团-W、阿里巴巴-W涨超1%，小米集团-W、哔哩哔哩-W跟涨。

中泰证券指出，港股市场有望继续受益于AI商业化进程加速和南向资金的持续流入，当前港股估值修复迹象明显。AI科技和新消费板块具备较大的成长空间，南向资金对港股的边际定价能力增强，尤其是在低利率环境下，将吸引nba官方博彩官网资金配置港股。中长期来看，港股的估值优势和产业转型升级趋势仍值得期待，科技与消费板块有望在政策和资金双重加持下持续上涨。

海通国际指出，展望下半年，港股牛途继续向上。尽管6月末以来港股表现偏弱，但美联储降息或临近，港币汇率持续承压现状或有望扭转，汇率对港股的压制作用也将弱化。借鉴历史上港股占优行情，本轮港股强劲源于港股资产更具稀缺性，吸引增量资金不断流入。港股科技、消费类资产与当前AI应用、新消费等产业趋势相关度更高，且基本面更优，相较A股而言仍具有稀缺性，有望吸引南向资金继续流入。AI应用加速落地中，充分受益AI周期的港股科技是主线。

港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，通过重仓港股互联网龙头，成为港股AI核心标的。数据显示，开年以来至7月末，中证港股通互联网指数累计涨幅超35%，明显优于恒科指同期表现，领涨弹性突出。



注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

根据基金二季报，截至二季度末，港股互联网ETF（513770）持仓前4大个股分别为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W，合计权重占比54.74%，前十大持仓股合计权重超72%。



截至7月末，港股互联网ETF（513770）基金规模超74亿元，年内日均成交额5.93亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！

港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，是全市场首只跟踪该指数的ETF。恒生港股通创新药精选指数精准聚焦创新药产业链，成份股以创新药研发企业为主，重仓股集中度较高，龙头优势显著。



注：以上个股均为恒生港股通创新药精选指数前15大权重股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。

年内至7月31日，恒生港股通创新药精选指数累计上涨101.58%，领涨一众创新药指数，较恒指（23.50%）、恒科指（22.05%）分别超额78.08和79.53个百分点，超额表现突出。



恒生港股通创新药精选指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。


提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所等。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

8月18日早盘，港股医药板块高开高走，聚焦创新药的恒生生物科技指数领涨港股关键指数。在跟踪该指数的ETF中，恒生医药ETF（159892）规模最大，支持T+0交易，盘中一度涨超2%；亚盛医药、四环医药、心泰医疗、联邦制药等涨幅靠前。



消息面上，亚盛医药公告称公司自主研发的Bcl-2选择性抑制剂——利沙托克拉联合阿扎胞苷一线治疗新诊断的中高危骨髓增生异常综合症（HR-MDS）患者的全球注册III期临床研究（GLORA-4）获美国食品药品监督管理局（FDA）和欧洲药品管理局（EMA）同意开展。



四环医药旗下的非全资附属公司开发的司美格鲁肽注射液上市申请获得国家药品监督管理局受理，用于改善成人2型糖尿病患者的血糖控制。此外，司美格鲁肽注射液用于减重的适应症已完成III期临床入组，处于随访阶段。

截至9:36，中证人工智能主题指数（930713）涨1.19%，权重股中，中际旭创涨2.1%，海康威视涨1.2%，新易盛跌0.3%，韦尔股份涨0.5%，科大讯飞涨0.6%。此外，石头科技涨7.3%，大华股份涨5.0%，恒玄科技涨3.2%，中科创达涨3.1%，汇顶科技涨2.6%。

人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数，最新基金规模达162.37亿元，居同类第一，并且为同类中唯一规模超百亿的ETF。截至发稿，人工智能ETF（159819）盘中获净申购3400万份。

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消息面上，OpenAI首席执行官Sam Altman表示，他希望在未来投入数万亿美元用于开发和运行人工智能服务所需的基础设施建设。他表示，OpenAI在“不很遥远的将来”将大举兴建数据中心，以支撑人工智能服务持续增长的算力需求。

信达证券在研报中表示，OpenAI与甲骨文的数据中心协议反映了对AI基础设施建设的预期，同时Stargate项目的持续推进也将进一步扩大基建投资规模，在这一过程中，AI算力产业链受益于订单增长和资本开支的扩张，业绩或将持续释放。

中证人工智能主题指数精选50只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的上市公司证券，覆盖AI产业链的三大核心环节：

基础层：半导体、算力硬件（如中际旭创、新易盛）；

技术层：算法与软件开发（如寒武纪、科大讯飞）；

应用层：智能终端与行业解决方案（如海康威视、金山办公）。

通过全链条布局，指数既反映技术突破的底层逻辑，也捕捉应用场景的商业化潜力，是投资者把握人工智能产业整体趋势的核心工具。

人工智能ETF（159819）采用业内较低一档费率结构，管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年，显著低于同类基金，为长期持有者提供更具吸引力的成本优势。低费率设计契合ETF投资特性，助力投资者以较低成本捕捉AI行业增长红利。



关联产品：

人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。

科创人工智能ETF（588730）

当地时间上周五，美股三大指数涨跌不一，道指涨0.08%，标普500跌0.29%，纳指跌0.40%。科技板块多数承压，英伟达跌0.86%，微软跌0.44%，苹果跌0.51%，特斯拉跌1.50%，英特尔逆势上扬2.93%。

纳斯达克中国金龙指数逆势上涨0.74%，热门中概股表现分化。蔚来受销量预期提振大涨8.09%，拼多多涨3.67%，小鹏汽车涨1.65%，涨1.26%；阿里巴巴跌0.83%，网易跌0.35%。

本周市场聚焦杰克逊霍尔全球央行年会，叠加半导体关税政策前景不明，短期或加剧美股波动，为市场增添不确定性。



相关ETF：

全球科技龙头：纳斯达克ETF（513300）

美股核心宽基：标普ETF（159655）

当直播间里大多在分析研报、解读政策时，东吴基金的基金经理陈伟斌直接开启了“沉浸式体验”——他竟把一套真正的AI液冷实物模型搬进了直播间！



8月13日上午的东吴基金直播间，基金经理陈伟斌将直播间秒变“科技实验室”。面对镜头，他与国泰海通电新分析师联手，现场拆解那套闪烁着金属光泽的液冷实物模型。从液冷板、软管、UQD快接头，每个零部件都被逐一现场对照实物一一详细讲解。尤其是UQD快接头，现场演示安装与拆卸方法，弹幕瞬间被“硬核”、“真家伙！”刷屏。有网友直呼：“第一次看基金经理直播拆AI液冷，这专业度我服了！”。

这不仅仅是一场简单的科普秀。随着全球AI算力需求爆发式增长，服务器散热已成关键瓶颈。陈伟斌一针见血：“风冷或已逼近物理极限，随着AI服务器形态从八卡服务器向72卡机柜式服务器切换，液冷渗透率正从个位数向接近100%渗透率突变式跃升，全球AI液冷市场或有望从去年的几十亿元量级忽略不计直接跃升至明年的千亿元规模”，他边转动液冷板边解释：“就像给AI大脑装上‘循环血液’，谁掌握高效散热，谁就可能扼住算力成本的咽喉。”

如此“下沉式研究”正是陈伟斌的鲜明特色。自7月17日起，他几乎连续一个月不间断直播。，从AI光模块聊到PCB，从AI电源聊到液冷，如今更把实物设备搬上台前，以供广大投资者能直观理解AI液冷产品。有粉丝调侃：“陈经理这是要转型科技博主？”实则背后是他对产业链“庖丁解牛”式的执着——只有摸清技术的齿轮如何咬合，深入了解产业链，才有可能能精准把握产业趋势，才能有望积极拥抱产业趋势。

这场破圈直播迅速点燃“市场热情”：单场观看人数突破50万人次，创东吴基金直播历史新高，。“基金经理拆液冷”话题冲上热榜。业内人士评价：“把枯燥的研报变成可触摸的体验，陈伟斌重新定义了投教。”

投资者更用真金白银投票，其管理的东吴双三角基金近期持续获净申购，其管理规模最近一个月翻倍。

当投资遇见极客精神，陈伟斌用一台液冷实物设备去撬动了认知革命：没有晦涩难懂的术语，只有眼见为实的技术真相。这位“基金经理中的液冷哥”正在证明——通过最接地气的投研，往往才可能真正把握住产业趋势投资。

关键词：硬核拆解｜AI液冷｜产业趋势
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风险提示：本材料内容不构成任何投资建议。材料中的观点和判断仅供参考，观点具有时效性，仅代表当前分析，观点根据市场调整可能会发生调整或变化，仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资有风险，选择需谨慎。投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。

从大约半个月前，东吴基金的基金经理陈伟斌，就在每日直播间中提到，投资者可考虑关注具有长期产业趋势的方向，其中一个方向可能就是AI上游算力当中的液冷。本周资本市场液冷行情较好，我们通过线上采访的方式，与液冷哥——东吴基金陈伟斌，聊一聊AI液冷的核心逻辑以及未来展望。

问题1：AI液冷的核心逻辑是什么？

第一，AI液冷可能是目前AI上游算力各细分行业中，未来一年基本面斜率变化最大的行业之一。根据主流卖方团队研究以及东吴基金研究团队研究，预计AI液冷市场规模有望从2024年的基本忽略不计，以及2025年的100-200亿元，有可能快速提升到2026年全球1000亿元，2026年的AI液冷行业增速有望达到500%，这个斜率非常陡峭。

第二，AI液冷明年有望达到全球1000亿元，这个行业空间也较大。一般来说，一个行业的行业空间超过100亿元，就值得研究，如果达到1000亿元，则值得重点研究。

问题2：AI液冷的行业增速为何那么快？

AI服务器架构升级是AI液冷高增速的直接原因。以NV为例，以前八卡服务器架构下，通过风冷就能散热，今年转向NVL72卡机柜式服务器，单机柜功率超过130KW，这时只有液冷才能解决服务器散热问题。根据多家卖方团队研究，机柜功率密度持续增长，机架密度达到20KW以上时液冷技术重要性凸显。随单位服务器机柜包含的服务器数量增多，机柜发热量与日俱增，对散热冷却系统的要求不断提高。IT设备将99%以上的电能转换为热能，而其中70%的热能需数据中心通过散热冷却系统移除。

问题3：液冷都有哪些分类？

根据热器件是否与冷却液接触，液冷技术可分为直接接触式和间接接触式两种。直接接触式是指将冷却液体与发热器件直接接触散热，包括单相浸没式液冷、两相浸没式液冷、喷淋式液冷；间接接触式是指冷却液体不与发热器件直接接触，通过散热器间接散热，包括单相冷板式液冷、两相冷板式液冷。

目前液冷方案中，单相冷板式液冷占据主导。冷板式液冷技术通过冷板将芯片等发热元器件的热量间接传递给封闭在循环管路中的冷却液体，冷却液带走热量，并将其传递到一次侧回路，通过冷却系统进行冷却，最后将热量排出系统。冷板式液冷系统可以分为一次侧(室外)循环和二次侧循环(室内)两部分。其中，二次侧循环主要通过冷却液温度的升降实现热量转移，而一次侧的热量转移主要是通过水温的升降实现。一次侧系统主要由室外散热单元、一次侧水泵、定压补水装置和管路等部件构成。二次侧系统主要由液冷板、CDU、快接头、分水器等部件构成，具体如下：

? 液冷板：常作为电子设备的底座或顶板，通过空气、水或其他冷却介质在通道中的强迫对流，带走服务器中的耗散热。

? CDU：即冷量分配单元，Coolant Distribution Unit。可看作室内机与室外机的连接点，由板式换热器、电动比例阀、二次侧循环泵膨胀罐、安全阀、进出水管专用接头、控制器及其面板等部件组成，具有流量分配、压力控制、防凝露等作用。

? 快接头：UQD快接头（Universal Quick Disconnect）是一种专为液冷系统设计的关键连接器件，主要用于数据中心、超级计算机等高功率密度设备的散热管理。其核心功能是实现冷却管路的快速、无泄漏连接和断开，支持热插拔操作，确保系统在维护时无需停机。

? 分水器：即manifold，是将冷却液分配到各个需要散热设备的部件。

问题4：为什么说液冷是价值量通胀的环节？

AI上游算力产业链中，价值量通胀的代表性环节有光模块、pcb、电源、液冷。这几个环节的共同特点是，其增速高于GPU等算力卡的增速。核心原因是，伴随算力需求越来越大，数据中心从以前的百卡千卡集群，向万卡、甚至十万卡集群演进。一方面，这对数据传输连接的需求提升，主要就是体现在PCB（电信号传输）、光模块（电信号转换成光信号传输）；另一方面，算力需求越来越大，功率越来越高，对电源的要求也越高，同时散热量也越大，对散热需求也越高，现阶段就是从低功率时代的风冷向高功率时代的液冷切换。

AI液冷相对其他细分领域的优势，在于同时拥有渗透率提升和单位价值量提升两大逻辑。渗透率提升，以NV为例，从去年的基本为0，迅速提升到明年的接近100%；单位价值量提升，则是液冷价值量本身就显著大于风冷，而液冷中，随着功率密度、技术变革，带动冷板式液冷向浸没式液冷升级，单位价值量不断向上。

问题5：AI液冷各环节价值量如何拆解？

液冷系统的主要构成零部件包括冷板、CDU、快接头等。从价值量分布看，从GB200到GB300、预计整柜价值量可能将由60万元提升至70万元，其中冷板、快接头价值量变化较大：

? 冷板：GB200组成的NVL72冷板单价约450美元/片、大面积冷板设计，单机柜冷板需求量45片；GB300设计方案改为每个GPU芯片配备独立“一进一出”液冷板，提升散热均匀性与模块化扩展性，对应预计冷板单价300-350美元/片、单机柜冷板需求量108片。对应冷板单位价值量由GB200的约1500元/KW提升至GB300的1800元/KW。

? 快接头：GB200方案的快接头单价130美元/对，单机柜108对；GB300方案的快接头单价70美元/对，单机柜用量上升至216对。对应冷板单位价值量由GB200的约750元/KW提升至GB300的1200元/KW。

? CDU：单位价值量与散热功率密度有关，目前国内价值量约1100元/KW，海外1500元/KW；我们预计未来单机柜功率的持续提升或将带动CDU价值量向上。

问题6：液冷市场空间有多大？

根据主流卖方团队研究以及东吴基金研究团队研究，预计2026年AI液冷市场规模有望从2024年的基本忽略不计，快速提升到2026年大约1000亿元。

? 国内：2026年可能新增数据中心装机10GW、液冷渗透率达到50%，对应市场空间或达到150亿元；

? 海外NV链：以NV出货量预测，我们预计2026年NVL72可能出货10万台、预计液冷市场空间或将达720亿元；

? 海外ASIC链：26年ASIC芯片出货数量有望追平NV，或带来重要液冷增量。假设ASIC链液冷市场空间达到NV链的一半，或将达到360亿元。

问题7：作为基金经理，您相对看好权益市场的哪些方向？

展望后市，目前权益市场具有明显产业趋势的方向可能包括AI、创新药等领域。
AI产业链中的潜在机会可能在于，一是上游算力继续估值修复以及扩散。此前市场可能被新能源搞怕了，把算力当成周期股，给的估值很低，但现在市场逐渐认识到算力是成长属性相对更强。算力分海外算力和国产算力，4月份以来这一轮修复是上游海外算力为主，海外算力上涨的同时也有望带动国产算力修复。上游算力链主要包括服务器、GPU、光模块、pcb、电源、液冷、柴发等。液冷有望成为市场扩散的可能方向之一，这个环节的优点在于是通胀环节而非是通缩，即，随着算力卡功率的提升，对液冷的价值量占比需求是超比例提升的。具体逻辑上面已经阐述，这里不再赘述。

二是从上游向下游扩散，尤其是下游应用百花齐放，下游应用主要体现在AI应用、AI智驾、AI端侧（AI手机、AI PC、AI眼镜、AIoT）、AI机器人等方向。创新药这一轮产业趋势有很强的基本面支撑，后续机会或值得期待。第一，海外跨国药企在25-28年面临集中的专利悬崖到期，迫切需要寻找到新的创新药大单品接力；第二，海外跨国药企可通过自研、BD（即从外面买）的方式储备新的创新药大单品；第三，中国能以更快的速度更低的成本，研发出更好的创新药，因为中国有工程师红利、中国患者基数大；第四，医药从21年到24年，已经下跌4年时间，估值、股价或足够低。目前才刚刚上涨半年。一般来说一轮产业趋势，至少可能会有两年的时间，这一轮创新药产业趋势，可能会持续2-3年时间。

问题8：作为基金经理，您能否谈谈您的能力圈、投研经验、投资理念？

能力圈：

我既看过策略，又看过行业（新能源、科技、轻工制造等），具有自上而下的大局观以及自下而上的择股能力，整体能力圈较广。个人相对擅长TMT（电子、通信、计算机、传媒）和高端制造（电力设备新能源、汽车、机械），此外过去两年也系统学习了医药（创新药）相关nba官方博彩官网，将创新药纳入了自己的能力圈范畴。

投研经验：

我的投研经验比较丰富，目前有10年的二级市场经验，自2025年3月4日起担任东吴双三角股票型证券投资基金基金经理。投资方面，兼具绝对收益思维和公募思维。个人经历和思维方式比较符合公募高质量发展引导的导向。

投资理念：

我比较擅长产业趋势投资，通过 “斜率、空间、卡位”三维投资法进行行业和个股布局。

“斜率”选行业：斜率是指寻找变化幅度最陡峭的方向，包括自下而上的产业趋势变化和自上而下的宏观经济变化。比如本轮AI产业就是自下而上变化幅度相对陡峭的产业方向，因此我今年的布局主要重点关注AI领域。此外创新药的产业趋势也较强、变化较大，因为我将创新药也纳入到自己的重点关注范畴内。

“空间”定高度：空间包括行业空间和股价空间。行业空间是指优先选择行业空间大的行业，我常说的一句话是大水养大鱼，在海里面可能调到鲸鱼，但在河里面往往只能钓到虾米。股价空间，是指结合当前个股估值、市场整体情况等维度，大致判断所选标的的上涨空间和下跌风险，在待选标的范围内，致力优选下跌风险小、上涨空间大的标的。

“卡位”选公司：是指在变化幅度最陡峭的方向中，寻找卡位优势相对显著的公司。卡位优势一般综合考虑竞争格局、供应链地位、产能规划、技术等多个维度进行筛选。比如在AI产业链中，中国公司相对有卡位优势的是上游零部件光模块、PCB、服务器代工等少数几个细分方向，选定细分方向后，再选择其中的核心供应商。

风险提示：本材料内容不构成任何投资建议。材料中的观点和判断仅供参考，根据市场调整可能会发生调整或变化。投资有风险，选择需谨慎。投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。

基金有风险，投资须谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相适应。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，且基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。如需购买基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

昨天，沪指冲高3700点后回落，资金却在算力、脑机接口、AI硬件等方向反复点火；与高位股跳水形成对比的是，跟踪中证人工智能主题指数的易方达人工智能ETF联接基金（A：012733；C：012734）近1周上涨6.15%，场内对应ETF（159819）成交破9亿元，是震荡市中最吸金的场外指数工具之一。产品核心特征可概括为“一键打包百只AI龙头、0.15%年化管理费、10元起投”，投资者无需选股即可同步持有芯片、算力、大模型、机器人等细分龙头。在指数投资领域，易方达基金管理公司经验已超21年，且资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全，后续将为产品运行保驾护航。（数据来源：Wind，截至于2025年8月14日）


本轮AI行情由政策、技术、资金三条主脉共振。政策端，杭州、天津、深圳等地7月以来密集发布AI三年行动方案，算力基建、大模型攻关、终端补贴均被纳入财政重点；技术端，昆仑万维SkyReels-V2实现无限时长电影生成、国产GPU集群完成千卡训练验证，直接推高了训练与推理侧的算力需求，并带动上游液冷、光模块、PCB订单爆发；资金端，中央汇金二季度加仓3亿股中国能建等算力EPC企业，叠加世界人工智能大会释放3000余项成果，市场对AI板块的业绩兑现预期陡升。中证人工智能主题指数当前市盈率65.08倍，处于近三年77.44%分位，而2025年预期净利润增速达83.71%，估值与增速剪刀差快速收敛。（数据来源：Wind，截至于2025年8月14日）


易方达人工智能ETF联接基金（A：012733；C：012734）紧密跟踪中证人工智能主题指数，覆盖芯片、算法、应用全产业链，权重股包含歌尔股份（智能硬件）、创新医疗（脑机接口）、新国都（AI支付）等政策与技术共振标的，精准卡位算力基建、多模态应用等高增长赛道。其管理费仅0.15%，显著低于主动型基金，且通过场外申赎（10元起投）降低参与门槛；底层ETF（159819）规模突破163亿元，资金进出顺畅，避免小微盘股波动风险。（数据来源：Wind，截至于2025年8月14日）


展望后续，中报窗口临近，若是业绩兑现，指数盈利预测仍有上调空间；而政策面“东数西算”节点贯通、北京具身智能行动计划落地，将继续为板块提供事件催化。投资者可关注易方达人工智能ETF联接基金（A：012733；C：012734）投资机会，在震荡市中用低费率、高流动性、分散化三大优势，把政策与技术的双重红利转化为账户的稳健增值。

昨天，沪指冲关3700点后回落，终结8连阳，两市成交额放大至2.3万亿元，盘面再现“指数稳、个股弱”的结构性割裂，活跃方向，科技与金融双主线并进。在此背景下，易方达沪深300ETF联接基金（A：110020；C：007339）凭借0.15%的行业最低管理费率及精准跟踪沪深300指数的特性，近3个月收益率达8.49%，是资金高低切换行情中的核心配置工具。在指数投资领域，易方达基金管理公司经验已超21年，且资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全，后续将为产品运行保驾护航。（数据来源：Wind，截至于2025年8月14日）


当前市场热点呈现显著割裂，一方面，保险板块逆势走强，中国太保单日涨超5%，稳定币概念受政策利好催化大涨，自主可控产业链及机器人概念活跃；另一方面，小微盘股普跌，能源金属、电子元件等板块领跌，市场结构性分化加剧。这种割裂源于资金面驱动与政策预期博弈——"新国九条"等政策引导下，核心资产更受资金青睐，但热点轮动快速（如券商、CPO、地产每日切换），散户追涨风险高。上述方向看似分散，却共同指向“低估值+高确定性”的核心资产逻辑，保险资金偏好高股息，半导体龙头盈利修复，数字货币龙头现金流稳健，而沪深300指数正是这些板块权重最集中的地方——金融占比约26%，信息技术约22%，工业约11%。指数以不足6%的个股数量覆盖A股48%的总市值，天然成为资金的落脚点。


面对热点快速轮动，易方达沪深300ETF联接基金（A：110020；C：007339）展现出三重优势。其一，精准锚定双主线，通过底层ETF（510310）千亿级规模的流动性保障，一基打包300只龙头，覆盖A股48%总市值，既捕捉寒武纪等硬科技弹性，又享受金融股高股息防御属性。其二，管理费0.15%/年为行业最低，显著降低长期持有成本。C类份额（007339）免申购费且7天免赎回费，适配波段交易；A类份额（110020）10元起投，适合定投型长线配置。其三，便捷性，场外联接无需证券账户，支持定投、转换，适配震荡市中的分批布局需求。


展望后市，沪指3700点一线仍需量能配合，但资金“弃高就低”的趋势明确：半导体盈利周期向上，保险负债端改革深化，数字货币政策红利持续释放，三者均属于沪深300权重行业，指数化投资可有效规避个股选择风险。对于追求稳健收益的投资者，借道易方达沪深300ETF联接基金（A：110020；C：007339），以低成本一键布局金融、科技、工业等核心资产，仍是当前市场环境下兼顾进攻与防御的简明方案。

近日，半导体材料与设备方向再度活跃，国产替代主题全线爆发。易方达中证半导体材料设备主题ETF联接基金（A：021893；C：021894）紧密跟踪中证半导体材料设备主题指数，年初至今收益已超10%，费率低廉，流动性充裕，场外申赎便捷，是布局本轮行情的高效工具。在指数投资领域，易方达基金管理公司经验已超21年，且资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全，后续将为产品运行保驾护航。（数据来源：Wind，截至于2025年8月14日）


本轮拉升的直接催化来自国家数据局公布的两组数据，截至6月底，我国算力总规模升至全球第二，5G基站数较2020年增长五倍至455万个，千兆宽带用户增长34倍至2.26亿户。算力扩张意味着晶圆制造、光刻胶、CMP材料、刻蚀与薄膜设备需求同步放大，晶圆厂资本开支预期再上修。叠加美方对高性能AI芯片出口限制持续收紧，国产材料与设备验证窗口被强行打开，龙头公司订单加速落地，形成“需求+政策”双击。中证半导体材料设备主题指数对上游环节权重高，硅片、光掩膜、电子特气、前道设备细分龙头悉数纳入，相较更偏设计的芯片宽基指数，弹性更足、业绩兑现路径更清晰。（数据来源：Wind，截至于2025年8月14日）


易方达中证半导体材料设备主题ETF联接基金（A：021893；C：021894）紧密跟踪中证半导体材料设备指数，赛道纯度极高，前十大重仓股覆盖北方华创（光刻设备）、中微公司（刻蚀机）、拓荆科技（薄膜沉积）等核心“卡脖子”环节，与国产替代强关联。管理费仅0.50%，显著低于主动型基金。当前板块进入“订单-业绩-估值”正向循环周期。对于普通投资者，长期持有，A类份额（021893），低费率降低摩擦成本，分享国产替代长期红利；波段操作，C类份额（021894）7天免赎机制，捕捉关税政策、季报行情等事件驱动机会。


在全球化割裂与区域化重构的背景下，半导体设备材料已成为中国自主可控的核心战场。易方达中证半导体材料设备主题ETF联接基金（A：021893；C：021894）以指数化投资分散个股风险，10元起投的极低门槛，使散户得以精准卡位国产替代最强音。随着国家大基金三期逾3000亿元资金重点注入材料设备领域，持仓龙头标的业绩弹性有望持续释放。

今日（8月15日）牛市旗手2.0——金融科技领跑全市场ETF！规模、流动性同类断层第一的金融科技ETF（159851）场内价格飙涨超6.8%，收涨5.45%，斩获日线5连阳，再度刷新上市以来的高点！全天成交额21.07亿元，环比激增98%，交投情绪高涨！值得关注的是，该ETF全天获资金净申购1.65亿份！

成份股方面，指南针20CM涨停，大智慧10CM封板，同花顺涨超16%，财富趋势涨逾11%，东方财富、恒宝股份、银之杰等个股大幅跟涨。



金融科技为何狂飙？可能有三方面的利好催化：①香港证监会向所有持牌资产交易平台发出通函，刺激金融科技股大涨；②7月经济数据出炉，宏观政策发力显效，为股市向上突破提供支撑；③市场交投活跃度提升明显，沪深两市成交额连续三日突破2万亿元，金融科技板块弹性十足，对流动性改善反映迅速。

中信建投则强调，在“政策牛”与“技术牛”共振背景下，金融科技标的的“估值+业绩”戴维斯双击确定性较高，可作为权益配置的战略板块。投资者需把握技术迭代节奏，在数据安全与创新发展的平衡中挖掘长期价值。

金融科技ETF（159851）的配置价值几何？重点关注四方面：

1、“牛市温度计”，弹性大。牛市预期下市场风险偏好走高，金融科技板块对市场行情冷暖非常敏感，被誉为“牛市旗手2.0”。中信建投测算，指南针、财富趋势等金融科技公司在行情上行周期中，净利润增速可达成交额增速的2-3倍，估值弹性领先传统券商。

2、“打包”核心玩家，省心。金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，一键打包互联网券商（东方财富、同花顺、指南针等）、金融IT服务商（恒生电子、财富趋势等）、还有跨境支付、AI金融应用、涉及华为鸿蒙金融场景的公司，覆盖了金融科技大赛道里的几个关键方向。

3、受益于“AI+金融”发展。金融行业数字化、智能化是长期趋势。无论是个人交易APP，还是银行券商内部系统升级换代，金融IT的需求持续存在，AI+金融也是AI落地的较好场景。

4、流动性好，买卖方便。截至8月14日，金融科技ETF（159851）最新规模超80亿元，年内日均成交额超6亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的3只ETF中断层第一！

数据来源：沪深交易所等。

风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，该指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。