去哪里投注nba比赛_nba官方博彩官网-app下载

A股三大指数集体上涨，上证指数盘中最高达3859点。板块方面，小金属、贵金属、风电设备、有色金属等板块涨幅居前，AI芯片概念、CPO概念表现出色。人工智能AIETF（515070）持仓股寒武纪涨幅超5%，股价突破1300元，其他持仓股中际旭创、新易盛、豪威集团、海康威视等也均上涨。

消息方面，DeepSeek-V3.1正式发布。本次升级包含以下主要变化：混合推理架构，一个模型同时支持思考模式与非思考模式；更高的思考效率，相比DeepSeek-R1-0528，DeepSeek-V3.1-Think能在更短时间内给出答案；更强的Agent能力，通过Post-Training优化，新模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。

中信建投研报指出，DeepSeek模型更新至V3.1版，新增支持FP8精度和国产芯片。此举有望推动国产算力生态加速落地。腾讯业绩会上透露，公司推理芯片供应渠道多元化，国际供应链波动下，国产推理算力芯片或成助力。华为昇腾芯片近期在政府、金融等行业的应用逐步扩大，进一步体现国产芯片的市场竞争力正在提升。



相关产品：

人工智能AIETF（515070）、创业板人工智能ETF华夏（159381）、科创人工智能ETF华夏（589010）

小金属板块延续近期涨势，章源钨业涨停，北方稀土涨超4%，盛和资源、兴业银锡、中国稀土涨超3%。工业有色ETF（560860）跳空涨超4%，再创历史新高！

工业有色ETF（560860）备受资金青睐，资金连续10日净流入，合计“吸金”超5.4亿元，近60日“吸金”超11.8亿元。截至8月22日，该基金最新规模达18.07亿，再创历史新高！

image

稀土主要品种价格快速走高，8月以来平均上涨超过10万元/吨。数据显示，截至8月21日，氧化镨报价65.75万元/吨，年内涨幅超58%；氧化钕报价65.75万元/吨，年内涨幅62.95%；金属镨钕报价76.75万元/吨，年内涨幅56.15%；氧化镨钕报价63.15万元/吨，年内涨幅58.66%。

光大证券分析，稀土涨价的主要原因在于供给端的持续收紧，同时需求端结构性爆发，产品供不应求推动价格走高。随着稀土出口量的大涨，稀土企业有望赚取超额利润。

工业有色ETF（560860）紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，覆盖铜、铝、稀土等战略资源龙头，场外投资者可通过联接（A类：018489；C类：018490）布局顺周期与政策红利共振机遇。

（基金有风险，投资须谨慎）

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会释放明确降息信号，称“风险平衡变化需调整政策”，暗示9月降息行动在即。

市场降息预期概率飙升至近90%。

美股三大指数全线大涨，道指涨1.89%创历史新高，纳指涨1.88%，标普500涨1.52%。科技股领涨，特斯拉飙升6.22%，英特尔涨超5%（美国政府持股10%），谷歌、亚马逊涨逾3%。

纳斯达克中国金龙指数暴涨2.73%，创近两个月最佳单日表现。蔚来涨14.44%（新款ES8降价策略）、小鹏汽车涨4.40%；名创优品飙20.12%，阿里巴巴涨超4%；

短期来看，降息预期强化利好利率敏感型板块（科技、可选消费），美股及港股市场均有望延续上涨行情。



相关ETF：

全球科技龙头：纳斯达克ETF（513300）

美股核心宽基：标普ETF（159655）

中国互联网龙头：恒生互联网ETF（513330）

一、事件及点评：

8月22日收盘，上证指数在盘中突破3800点后持续上攻收于3825.76点，刷新2015年8月20日以来新高。与此同时，A股连续第8个交易日成交额突破2万亿元，超越2024年11月行情，刷新连续2万亿成交额最长纪录。当前增量资金接力入市态势已然形成，券商直接受益，建议持续重视低配置、低估值、高预期的券商板块投资机会。

二、核心观点：

——定性角度看，本轮市场走强的核心内涵是政策与资金的共同作用。

?1）政策端：具备明确且强有力的“政策底”：①央行维持“适度宽松”货币政策，保障流动性合理充裕并引导融资成本下行；②证监会则推出一系列“活跃资本市场、提振信心”的组合拳。

?2）资金端：

①政策引导保险、养老金等长期资金稳步提高权益配置，市场提供长期稳定的源头活水；

②“长期大资金”角色转向发挥“稳定器”和“压舱石”的稳定预期作用。 当前，政策稳定预期、市场资金承载力增强、投资者活跃度提升，以及主题主线的持续明确，成为驱动A股走强的核心因素。增量资金接力入市态势已然形成，成交额持续刷新记录，券商直接受益。

——定量角度看，市场风险仍然相对可控。

?1）2015年，A股日均成交额10410亿元，两融余额峰值2.27万亿，上市公司数量2809家。融资余额占流通市值比例为4.7%，场内融资买入额占成交量比例超19%，场外配资体量更大，直至暴露风险。

?2）2025年，A股日均成交额14928亿元，两融余额2.03万亿，上市公司数量5426家。融资余额占流通市值比例为2.2%，场内融资买入额占成交量比例近期达10%左右，距离2015年有较大差距，同时监管过去十年多维并举，大幅压降了场外杠杆，风险可控。

3??我们对后市保持相对乐观，并推荐关注券商板块投资机会。当前券商板块面临多重催化：

?1）增量资金正接力入市。近期保险资金和个人资金是主要增量，一方面，国有大型保险新增保费30%投资A股，保险固收部门通过转债和固收+增强业绩； 7 月以来居民存款出现“搬家”现象，在高净值客户积极入市之后，大众客户也开始转向积极，公募新发、新开户和银证转账出现好转，尤其两融资金和私募基金规模增长明显。

?2）券商业绩弹性增强。当前自营结构临近调整拐点，多年“债牛”使得资金配置较为极致，当下权益市场吸引力增强，叠加互换便利的运用，有望打开权益配置空间；其次降本增效逻辑下证券行业已越过高成本运行的拐点，市场上行期业绩弹性增大；第三资产质量持续改善，经历非标和股质风险后，减值规模大幅下降。

?3）低配置、低估值、高预期。截至6月末，主动公募持仓0.64%，相较沪深300中6.5%的权重严重低配。截至8月21日证券板块最新PB估值1.65倍，处于2014年以来45%分位，仍具备一定安全边际。此外，前期披露的27家上市券商发布2025H1业绩预告或业绩快报，净利润同比增幅均超过50%，业绩获得持续改善。随着增量资金接力入市，市场成交持续亢奋，券商的业绩和估值空间有望打开，建议可重点关注当前券商投资机会。

三、重点产品：

金融科技ETF华夏（516100）涵盖炒股软件、软件开发、跨境支付及数字货币产业链，兼具金融属性与科技属性，有望受益行情回暖及AI双重利好催化。

券商ETF基金（515010）及联接基金（007992/007993/023766）：跟踪中证全指证券公司指数（399975.SZ），高效配置券商板块。

一、事件及点评：

8月22日收盘，上证指数在盘中突破3800点后持续上攻收于3825.76点，刷新2015年8月20日以来新高。与此同时，A股连续第8个交易日成交额突破2万亿元，超越2024年11月行情，刷新连续2万亿成交额最长纪录。当前增量资金接力入市态势已然形成，券商直接受益，建议持续重视低配置、低估值、高预期的券商板块投资机会。

二、核心观点：

——定性角度看，本轮市场走强的核心内涵是政策与资金的共同作用。

?1）政策端：具备明确且强有力的“政策底”：①央行维持“适度宽松”货币政策，保障流动性合理充裕并引导融资成本下行；②证监会则推出一系列“活跃资本市场、提振信心”的组合拳。

?2）资金端：

①政策引导保险、养老金等长期资金稳步提高权益配置，市场提供长期稳定的源头活水；

②“长期大资金”角色转向发挥“稳定器”和“压舱石”的稳定预期作用。 当前，政策稳定预期、市场资金承载力增强、投资者活跃度提升，以及主题主线的持续明确，成为驱动A股走强的核心因素。增量资金接力入市态势已然形成，成交额持续刷新记录，券商直接受益。

——定量角度看，市场风险仍然相对可控。

?1）2015年，A股日均成交额10410亿元，两融余额峰值2.27万亿，上市公司数量2809家。融资余额占流通市值比例为4.7%，场内融资买入额占成交量比例超19%，场外配资体量更大，直至暴露风险。

?2）2025年，A股日均成交额14928亿元，两融余额2.03万亿，上市公司数量5426家。融资余额占流通市值比例为2.2%，场内融资买入额占成交量比例近期达10%左右，距离2015年有较大差距，同时监管过去十年多维并举，大幅压降了场外杠杆，风险可控。

3??我们对后市保持相对乐观，并推荐关注券商板块投资机会。当前券商板块面临多重催化：

?1）增量资金正接力入市。近期保险资金和个人资金是主要增量，一方面，国有大型保险新增保费30%投资A股，保险固收部门通过转债和固收+增强业绩； 7 月以来居民存款出现“搬家”现象，在高净值客户积极入市之后，大众客户也开始转向积极，公募新发、新开户和银证转账出现好转，尤其两融资金和私募基金规模增长明显。

?2）券商业绩弹性增强。当前自营结构临近调整拐点，多年“债牛”使得资金配置较为极致，当下权益市场吸引力增强，叠加互换便利的运用，有望打开权益配置空间；其次降本增效逻辑下证券行业已越过高成本运行的拐点，市场上行期业绩弹性增大；第三资产质量持续改善，经历非标和股质风险后，减值规模大幅下降。

?3）低配置、低估值、高预期。截至6月末，主动公募持仓0.64%，相较沪深300中6.5%的权重严重低配。截至8月21日证券板块最新PB估值1.65倍，处于2014年以来45%分位，仍具备一定安全边际。此外，前期披露的27家上市券商发布2025H1业绩预告或业绩快报，净利润同比增幅均超过50%，业绩获得持续改善。随着增量资金接力入市，市场成交持续亢奋，券商的业绩和估值空间有望打开，建议可重点关注当前券商投资机会。

三、重点产品：

金融科技ETF华夏（516100）涵盖炒股软件、软件开发、跨境支付及数字货币产业链，兼具金融属性与科技属性，有望受益行情回暖及AI双重利好催化。

券商ETF基金（515010）及联接基金（007992/007993/023766）：跟踪中证全指证券公司指数（399975.SZ），高效配置券商板块。

我周末对反内卷做了些功课，越研究越发现反内卷远不像大家想的那么简单，想出反内卷政策的人是个天才。
市场很爱拿供给侧改革对标反内卷，因为这对某些股票来说是直接利好，但实际上反内卷的用意远不是去产能这么简单。
因为近期很多政策和去产能没有一点关系。
例如警告外卖三傻不要恶意竞争，鼓励带薪休假和弹性工作制，重申企业要给员工上社保等等。
但如果格局打开，你们就会发现反内卷其实是为了解决通缩问题的。
去产能是为了提高PPI，上社保则是通过抬高企业用工成本，逼迫企业提高产品和服务价格的方式提高CPI。
...
PPI端的利好方向可以多看化工。
因为PPI里能源化工的东西，权重占比高达25%到30%，能化产品的价格对PPI的影响较大，把它们弄涨价了事半功倍。
而且化工是周期行业，最近行业处于周期底部，产品价格低，产能利用率低，企业无甚利润所以扩张欲望也低，固定资产、在建工程和资本开支等指标两三年前就已经见顶。

行业越惨，越需要反内卷，所以惨就对了。
以后地产如能企稳，再加上雅江水电站开工，以及中美关税缓和，化工品的需求大概率要迎来修复。
从行业（中证细分化工000813）估值看，化工仍然属于低估品种，市净率仅高于近十年33%的时间。


供给端，落后产能退出，严控新增产能，需求端，内需有大项目开工，外需有贸易战短期缓和，业绩底部，估值底部。

以及参考煤炭股，

化工是重资产行业，一旦业内巨佬们停止扩张，再加上产品涨价，那就能给企业带来源源不断的现金流。因为没有资本开支了嘛。所以未来化工股也完全有可能进化到高股息逻辑。

所以我觉得化工ETF516020（场外联接A012537，联接C012538）可以潜伏，又有弹性又有高股息逻辑，胜率方面没问题。

至于赔率，也就是未来股价上涨的空间，那就得供需能改善到什么程度了。

化工ETF516020的近5成仓位都集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，另外5成仓位也都是磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域的小龙头。

这很容易理解，市场出清，市场集中度提升，龙头更受益。

...
1、央企华电集团的组件采购开标，投标均价0.71/W，高于行业协会研究出来的公允价格0.692/W。这对光伏行业来说是个mini利好，一是参与投标的企业多数价格都高于0.692，二是甲方也没有唯价格论。
2、美股周五大涨，四舍五入，三大指数均涨2%。没什么新叙事，就是鲍威尔讲话偏鸽，9月降息概率又提高了。
3、美国政府收购英特尔10%的股份，作价89亿美元，成为英特尔最大股东。收购价没现价高，但显然市场认可这次收购，股价遂大涨5.53%。
某种程度来说，英特尔已经沦为旧时代的遗物了，啥浪潮也没赶上。
没给苹果提供芯片，错过移动互联网，不搞GPU，错过AI，OpenAI找它融资没看上，再次错过AI，不买EUV设备导致代工业务技术水平持续落后于台积电和三星，去年英特尔亏损188亿美元，大头就是代工业务贡献的。
英特尔之所以落伍，主要原因就是路径依赖，因为它在PC时代和CPU市场的地位太高了，所以不是它从来没接触过新东西，而是它总是打安全牌，因为重视短期财务数据而对新东西的研究总是浅尝辄止。
英特尔目前还在艰难的转型中，尤其是对于造成巨大的亏损的代工业务，公司还没想好是留是卖。
美国政府这次选择入股英特尔，我觉得大概率也是看上它的代工业务，因为英特尔在美国的地位相当于中芯国际，都是全村的希望，美国佬也不想完全依赖台积电提供先进制程代工，所以能帮一把是一把。
4、周五A股的快乐是芯片股们给的，催化剂是DeepSeek的V3.1版本是按国产AI芯片设计的。此前DeepSeek虽牛，但其实用的是英伟达的芯片训练的，所以这次属于国产大模型和国产芯片双向奔赴，利好国产芯片的量产。
另外因为硬核科技组合大涨，所以部分跟投用户觉得烫手想卖。
赚钱卖永远没有任何问题，牛市能带钱下车很重要，很多老股民不是没经历过牛市没买到过牛股，但容易过山车，最后啥也捞到，生活水平也没任何改善。
不过我们自己会根据模型给的信号操作。
5、三年前的北溪管道被炸案有进展了，按照德国披露的调查文件，北溪管道是一个乌克兰人（暂不清楚是不是唯一一个）攒的团队，先租船出海，然后由其中懂潜水的把炸弹放在目标管道上。此前也有媒体爆料，称原本是泽连斯基批准计划，但被CIA叫停，但泽连斯基政府中有人擅自行动。
事件刚发生时我就发文，我说俄罗斯不会是凶手，因为它要想惩罚欧洲，关掉阀门就行，不用炸管道。只有美国和乌克兰这两个不希望欧洲和俄罗斯走近的才需要借此挑拨离间，推动对乌军援和对俄制裁。
总之俄罗斯沉冤得雪，目前正要求联合国开会讨论。
今天就这。感谢诸位的时间，大家看完如有收获，拜托右下角一键四连，这是每个博主的快乐源泉，谢谢啦。

来源：芝士起源

随着资金持续净流入以及港股市场的上涨，华夏基金旗下港股ETF总规模突破1000亿元，成为全市场首家港股ETF规模破千亿的基金管理人。

据悉，华夏基金港股ETF不仅规模最大，布局也全面，港股ETF基金数量最多，达到14只，涵盖宽基、科技、医药、红利等，旗舰产品恒生科技指数ETF（513180）规模达370亿元，恒生互联网ETF（513330）277亿元。

华鑫证券表示，周五鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话超预期偏鸽，我们认为影响港股相对收益的最后因素消除，积极做多调整充分的港股核心资产。

固收+买什么好？固收+基金如何选择？是很多投资者追求的答案！一款优秀的基金产品，离不开出色的基金经理与独特的产品设计。天弘安康颐养，正是凭借其基金经理的卓越能力与产品自身的鲜明特色，吸引着众多投资者的目光。

先说说基金经理姜晓丽，她是天弘安康颐养A（420009）的灵魂人物。拥有 7 次金牛奖的辉煌荣誉，管理天弘安康颐基金养A（420009）近 13 年，经验丰富程度不言而喻。她在债券、宏观研究等多个领域都有着深厚的积累，历任的众多职位让她对市场有着敏锐的洞察力和精准的判断力。

目前，姜晓丽女士在管基金 10 只，合计管理规模 304 亿元，任职综合年化回报达到 6%，展现出强劲的综合实力，业绩全面无短板，长期收益优秀。



再看天弘安康颐养A（420009）本身，成立于 2012 年 11 月 28 日，是一只偏债混合型基金。产品设计上充分考虑了投资者的需求。以固收为基石，搭配适量股票的策略，既保证了基本的稳定性，又有机会获取超额收益。历经十余年的市场磨砺，已构建起成熟的运作体系，荣获晨星五星评级。其策略定位明确，以 85% 以上的资产权重投资于高评级信用债、利率债与可转债（AAA 评级占比超 80%）作为坚实底仓，再以 9% - 12% 的权重投资股票，并且能依据行情灵活切换股票风格，实现牛市跟涨、熊市减震，尤为适合保守型投资者。（晨星评级数据截止2025/3/31）

从收益表现来看，截至 2025 年 8 月 22 日，天弘安康颐养A（420009），近 1 年收益率达 10.78%，这样的成绩在同类产品中表现优异。



从历史业绩的角度，天弘安康颐养 A 成立 12 年来，有 11 年斩获正收益，成立以来年化收益 6.98%。这样长期稳定的正收益，是其投资策略有效性的有力证明。



截至 2025 年上半年，天弘安康颐养 A（420009）12 年累计收益率128.55%。从各阶段年化收益来看，近三年年化收益 3.56%，在同类产品中排名前 15% 左右；近五年年化收益 5.38%；近十年年化收益 5.41%；成立以来年化收益高达 6.98%。投资期限越长，越能凸显其长期收益优势，有望为投资者带来稳健的资产增值。（截至 2025 年二季度末，数据来源：基金定期报告、银河证券、wind）

回撤控制佳：对于固收 + 产品而言，风险控制至关重要。天弘安康颐养 A（420009） 在这方面表现卓越，近 1 年最大回撤 1.53%，仅 25 天便完成修复；近 3 年最大回撤 2.69%；近十年最大回撤仅 4.63%。如此出色的回撤控制水平，为风险承受能力较低、追求 “类固收” 收益的投资者提供了可靠的保障。（截至 2025 年二季度末，数据来源：wind）

此外，天弘安康颐养A（420009）的费率也较为合理，，该基金管理费率为 0.9%，托管费 0.2%，综合费率处于较低水平，让投资者能够实实在在地享受到投资带来的收益。截至 2025 年 二季度末，天弘安康颐养 A、C、E 类基金规模合计 30.41 亿元，对比2024 年年底，半年内净增近 7 亿元，体现投资者对其的认可与信赖。（数据来源：基金定期报告）

综合费率相对较低，在如今竞争激烈的固收 + 市场中，天弘安康颐养A（420009）以其基金经理与产品特色的双重魅力，为投资者提供了一个优质的固收+产品的投资选择，是值得长期关注和持有的基金产品。

相关产品：

天弘安康颐养 A（420009）

天弘安康颐养 C（009308）

天弘安康颐养 E（013938）

注1：天弘安康颐养混合型证券投资基金-A类成立于2012年11月28日，成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2013年1.89%(4.79%)、2014年14.85%(4.58%)、2015年18.89%(3.82%)、2016年2.43%(3.11%)、2017年4.4%(3.01%)、2018年2.21%(2.92%)、去哪里投注nba比赛：10.54%(2.84%)、2020年13.57%(2.77%)、2021年8.67%(2.69%)、2022年-2.91%(2.62%)、2023年2.21%(2.55%)、2024年9.41%(2.49%)。天弘安康颐养混合型证券投资基金-C类成立于2020年4月14日，成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2021年8.49%(3.46%)、2022年-3.11%(-3.35%)、2023年2.01%(3.24%)、2024年9.21%(3.14%)。截止2025年3月31日，近一年收益率7.59%，业绩比较基准3.11%。业绩数据来源于基金定期报告。年化收益率=[(1+平均收益率)^(365/计算周期天数)-1]*100%。中证综合债指数收益数据来源wind。 天弘安康颐养混合型证券投资基金-C类成立于2020年04月14日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2021年8.49%(3.46%)、2022年-3.11%(3.35%)、2023年2.01%(3.24%)、2024年9.20%(3.14%)业绩数据来源于基金定期报告。同类定义为混合型-偏债基金。

注2：历史中国证券报·金牛奖获奖信息：五年期开放式债券型持续优胜金牛基金(2022)，七年期开放式债券型持续优胜金牛基金(2021)，五年期开放式债券型持续优胜金牛基金(2020)，五年期开放式债券型持续优胜金牛基金(2019)，三年期开放式债券型持续优胜金牛基金(2017)

风险提示：市场有风险，投资需谨慎，过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。观点仅供参考，不构成投资意见。定投非储蓄，不能规避基金固有风险，不能保证投资者获得收益。

在存款利率日益走低的当下，红利基金成为投资者寻求稳健收益的重要途径。但红利基金领域内，港股红利与 A 股红利各有千秋。当思考 “红利基金买哪个好” 时，天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072）有着独特的投资价值值得深入探讨。

独特的投资标的与估值优势

红利基金的核心在于股息回报，而股息率与分红水平及股价估值紧密相关。港股红利资产以其长期处于估值洼地的特点，造就了突出的性价比。天弘中证港股通高股息投资指数 A （022072）所跟踪的中证港股通高股息投资指数，成分股多为金融、能源、工业等传统板块的内地企业，例如民生银行、中国石油股份等。这些企业在港股的估值相较于 A 股同类标的明显更低。数据显示，截至 2025 年 7 月 31 日，中证港股通高股息投资指数近 12 个月股息率达 5.8%（Wind 数据），6 月末股息率更是高达 7.75%。这种低估值与高股息的结合，使得天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072） 在投资标的上具备独特优势。

精选成分股构筑高股息基石

红利基金收益与成分股筛选逻辑紧密相连。中证港股通高股息投资指数仅从港股通标的中选取 30 只成分股，必须满足连续分红、高流动性和股息率领先等严格标准，是港股通高股息领域的 “精英之选”。天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072） 的前十大权重股均为股息率长期领先的蓝筹企业，从基金二季报持仓便能看出其对分红能力的强化。相比之下，A 股红利指数如红利低波 100 指数，成分股多达 100 只，筛选标准更侧重于长期稳定分红，虽然行业分布更分散，但平均股息率低于天弘中证港股通高股息投资指数 A （022072）所代表的港股红利 “头部标的”。

收益与风险的独特表现

天弘中证港股通高股息投资指数 A （022072）的收益由股息收益与股价增值共同驱动。近 12 个月 5.8% 的股息率提供了可靠的现金流，天弘中证港股通高股息投资指数 A （022072）采用2025 年已进行三次分红，正如基金经理胡超所言，这款产品的设计理念就是 “将赚到的所有收益都回馈给投资人”。在股价增值方面，2025 年上半年基金收益率达 10.96%，跑赢业绩比较基准 2.14%。（业绩比较基准：中证港股通高股息投资指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%）（数据来源：基金 2025 年二季度报告）这得益于港股红利 “低估值 + 高股息” 的双重安全垫，当市场情绪回暖，低估值标的容易实现股价修复，高股息又为下跌提供缓冲。

截至 8 月 22 日，天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072）近 6 个月收益率高达 19.38%。。（数据来源：wind，已经托管行复核）

从风险角度看，中证港股通高股息投资指数在 2021 - 2024 年的最大回撤小于恒生指数，在 2022 年港股大跌以及 2025 年一季度风格轮动时，都展现出较强的抗跌性和对市场波动的抵抗力。其成分股盈利稳定、现金流充沛的特性，使得天弘中证港股通高股息投资指数 A （022072）在风险防御上表现出色，优势明显。

运作机制带来的双重利好

在运作机制上，中证港股通高股息投资指数每半年调样一次，遵循 “降低股息率下降股票权重，提升股息率上升股票权重” 的原则，实现类似 “高抛低吸” 的效果，降低估值泡沫风险。而 A 股红利指数因成分股数量多、筛选标准宽松，调样对组合收益正向影响相对较小。

在费率成本上，天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072） 的管理费为 0.15%/ 年，托管费 0.05%/ 年，综合成本率 0.20%，远低于主动管理型红利基金。低费率对于长期投资的红利基金而言，能有效减少收益损耗，随着时间积累，为投资者带来更为可观的实际收益。

天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072） 适合追求高股息与低估值修复机会、期望分散 A 股投资风险的投资者。无论是战术配置，还是战略配置，亦或是与成长型基金搭配进行风险对冲，天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072）都能在不同投资场景中发挥重要作用，是红利基金投资中的一个极具吸引力的选择。

天弘中证港股通高股息投资指数A（022072）

天弘中证港股通高股息投资指数C（022073）

天弘中证港股通高股息投资指数A（022072）成立于2024年9月24日，成立以来至2025年二季度末产品业绩及比较基准业绩为17.00%(23.95%)。天弘中证港股通高股息投资指数C（022073）成立于2024年9月24日，成立以来至2025年二季度末产品业绩及比较基准业绩为16.98%(23.95%)。业绩数据来源于基金定期报告。

风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，指数基金存在跟踪误差。以上观点不构成投资建议，购买前请查看《招募说明书》、《基金合同》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。请根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金将仅通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。可投资港股通标的股票的基金，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。红利资产类基金的收益来源包括股票股息和股价波动，并不保本保收益。

当下，AI 应用的浪潮汹涌澎湃，已进入商业加速期。从日常的智能推荐，到复杂的工业生产优化，AI 无处不在。但产业链环节众多，哪些可能在长期释放巨大价值？相信很多人都想知道。今天我们一起走近东吴基金权益投资总监刘元海，让他给我们解疑答惑！

对于下半年乃至26年整体A股市场行情，基金经理刘元海还是比较乐观，认为市场有望震荡上行。由于当前我国宏观经济处在低利率环境下，价值股有望成为A股市场的"稳定器"，而成长方向如AI、创新药等发展空间相对比较大，进攻性或许比较强。A股市场或有望形成"价值股搭台，成长股唱戏"的格局，市场不同风格轮动演绎，有望驱动A股市场震荡上行。

基金经理刘元海认为,这一轮全球科技创新的主要动力或是AI人工智能,所以未来科技行业的核心主线之一或是拥抱AI。AI主线大致可包括两个层面,一是AI算力,属于基础设施,二是AI应用,Al应用包括AI应用偏硬件方向和AI应用偏软件方向。刘元海认为，25年有可能是AI应用爆发的元年，因此AI主线或可以逐步关注AI应用，包括：汽车智能驾驶、AI硬件、AI人形机器人以及积极拥抱AI的互联网企业等。

算力股“戴维斯双击”，当前估值没有泡沫

东吴基金权益投资总监刘元海认为，参照PC互联网时代以及移动互联网时代科技股行情表现，以人工智能为核心驱动力的本轮科技股行情持续时间和空间或都值得期待，未来3-5年仍然看好人工智能时代科技股投资机会。

刘元海还认为，由于这一轮全球科技创新动力是AI，所以未来A股市场科技股核心投资主线可能是拥抱AI，围绕AI寻找投资机会。23年以来AI表现较强的是AI算力，但是算力龙头公司股价上涨驱动力主要是业绩，当前估值没有泡沫，并且认为当前AI算力可能还有投资空间，因为未来AI算力基本面超预期可能性比较大。

汽车智能化有可能成为未来市场新的关注主线之一

刘元海判断，25年有可能是国内汽车智能驾驶爆发的元年，如果参考当年新能源汽车电动化的行情，那么未来两到三年，汽车智能驾驶可能是比较好投资机会，并且当前A股市场汽车智能化核心公司估值处在历史相对较低位。

当前微观上,国内造车新势力和传统车企龙头都在加快汽车智能化战略的推进,从明年拟推新车型来看,后续汽车智能化渗透率提升速度可能会更高。另外,今年2季度汽车智能化核心公司业绩也开始体现,并且未来业绩成长空间或有望较大。此外,当前A股市场汽车智能化核心公司股价和估值处在历史相对较低位。今年国内汽车智能化产业有可能将进入1-N成长期,未来渗透率提升速度或值得期待,因此站在中长期角度,当前汽车智能化产业或值得适当关注。如果参考当年新能源汽车电动化的行情，那么25年下半年一直到26年，有可能是我们国内汽车智能化投资比较好的时间点。

AI手机、AR眼镜、机器人，当前可能是比较好战略布局时点

他亦认为，AI手机、AR眼镜产业爆发有可能在26年，当前可能是比较好战略布局时点。如果26年AI人形机器人进入规模量产，那么AI人形机器人可能会进入业绩驱动的行情，或是一个比较大机会。此外，比较看好AI的互联网企业。

从目前产业趋势来看，我们认为AI手机、AI眼镜的产业趋势都在比较好地推进中。但是产业进展或者行业的爆发，我们认为很有可能是在2026年。但是当前AI手机、AR眼镜产业链，主要是消费电子方向的，整个估值水平或者股价都处在相对的低位。所以如果26年产业真的爆发起来，我们认为这个时间内，看到2026年，我觉得有可能也是一个很好的投资机会。

至于AI人形机器人，偏硬件方向，从产业阶段来看，我们认为从去年9月份一直到今年两三月份，AI人形机器人行情涨得相对较好，我们把它界定为是基于预期驱动的行情，偏向主题投资，因为业绩兑现还没到。从目前AI人形机器人产业发展的情况来看，2025年无论是海外还是国内，AI人形机器人的量还相对比较少。所以我们认为当前AI人形机器人处在第二阶段调整的一个阶段，等待AI人形机器人从0到1培育周期，什么时候进入到一到N成长周期，我们认为有可能在2026年。如果2026年AI人形机器人进入了规模量产的阶段，那么AI人形机器人就有可能会进入第二轮业绩驱动的行情，可能也是一个较大的机会。

AI应用偏软的方向，我们相对看好拥抱AI的港股互联网企业，当前估值水平也比较低。如果参照2023年到2024年美股时代云厂商拥抱AI之后的股价走势来看，我们认为拥抱AI的港股互联网企业，未来两年可能机会也比较大。

最后一个AI应用偏软的方向是A股的计算机和传媒方向，但目前这个产业可能还需要培育。

东吴基金权益投资总监刘元海：拥有21年投资研究经验，寻找与时代发展相一致具有大的产业趋势行业作为重点关注对象，致力为投资者追求中长期绝对收益。



风险提示：本材料内容不构成任何投资建议。材料中的关注方向、观点和判断仅供参考，根据市场调整可能会发生调整或变化。投资有风险，选择需谨慎。投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。

本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。基金有风险，投资须谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相适应。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，且基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。如需购买基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。