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美股三大指数集体收跌，道指跌0.77%，纳指跌0.22%，标普500跌0.43%。科技股表现分化：特斯拉涨1.94%，英伟达、谷歌涨超1%；苹果、微软、亚马逊小幅下跌。

纳斯达克中国金龙指数涨0.11%。互联网股分化：网易、涨超2%，阿里巴巴涨1%。外资持续增配，对冲基金加仓中概资产。

美联储9月降息概率超80%，若降息落地将提振利率敏感板块（科技、医药等）。英伟达近期季报成短期风向标，若业绩或指引不及预期，科技股波动恐加剧；川普称或重谈美韩贸易协议，地缘扰动未消。



相关ETF：

全球科技龙头：纳斯达克ETF（513300）

美股核心宽基：标普ETF（159655）

中国互联网龙头：恒生互联网ETF（513330）

聚焦创新药产业：恒生医药ETF（159892）

不患寡而患不均，虽然今天科创50还是涨的最多的主流指数，但消费股的股东们不会再像周五那么红温，因为今天白酒也涨了快3个点呢。
牛市就是酱紫，都能轮到的，所以不要老想着别人赚了我没赚，我赚的比大盘少什么的，毕竟股票都是你挑的嘛偶像。
而且你想啊，这个时候买消费股的都是保守人群，既然是保守的，那肯定进场时间比较晚。所以消费股的援军还在场外，还没进场呢，所以不要着急，先让小票、科技股涨，它们涨完了就该消费股涨了。
其实如果你拉长周期，几十年的去持有一个票，那只有人类刚需品是永远的神，也就是食品饮料、制药等。

图里那些消费股有几个共同点，
1、品牌强，2、轻资产，3、需求刚性，4、龙头，5、定价权，
按这个标准，你从A股里找，那大概率还是消费股们。中国的白水（白酒）就是美国的甜水（可乐）。
如果我们已经达成共识，认为食品饮料这个行业将持续存在，能助我们穿越周期，那自然是越惨越投。
而且也别觉得这些不是新消费，因为新消费这个词跟品类没关系。
啤酒新吗？朝日啤酒在日本通缩期间涨幅是指数的2倍。酱油新吗？龟甲万的涨幅是指数的5倍。
即便公认是新消费魁首的泡泡玛特，经典IPMOLLY，新秀LABUBU也都是10年、20年的老IP。
所以不是老东西就不能称之为新消费，所谓的新消费nba官方博彩官网是些高性价比or高情绪价值的东西，只要那些老东西能奔着这两点推陈出新，那股价还是有可能走出第二春的。
还有就是如果能做到出海，那会更好。
图里那些消费股也普遍都是做全球生意的，戳中的是全人类的吃喝拉撒，而不是像白酒，只是更适合中国宝宝体质的饮品。
这点确实是国内食品饮料股还没做到位的地方，但也有做的好的，例如东鹏。
总之，诸位食品饮料股股东，or消费股股东不用眼馋，现阶段的钱就不该咱赚。
但这笔投资如果拉长到整个人生去看，那现在抄底食品ETF（代码515710、场外A类012548/C类012549）的胜率还是很高很高的。而且通过ETF去布局，也能最大程度避免个股踩雷的风险。
...
1、今天涨最多的是有色金属，金属新材料、工业金属、贵金属、小金属、能源金属所有子板块普涨，催化剂是美联储降息预期升温，降息干大宗干金属是肌肉记忆。
2、寒武纪继续大涨，卖方吹票一个比一个上头，高盛把目标价提高到了1835，今天涨完还需要再涨30%，国内券商也直接看到万亿市值，哈哈哈这场景梦回2021年的宁德，也是机构拍业绩拍到2060年，后来发生的事情你们也都知道了。
历史上每轮牛市都有宠儿股价超过茅台，但后来的下场一个比一个惨，这可能就是我正文说的，只有食品饮料股足以穿越周期，科技股往往只能坐一时的王位。
3、饿了么和淘宝闪购官宣，对城市骑士社保补贴范围扩展至全国，养老保险、医保的补贴比例最高到100%，能稳定跑单的至少补贴50%。如果我没漏掉新闻的话，如今外卖三傻里只有美团不补贴骑手社保了。
注意，我说的补贴骑手社保，不是给骑手上社保，社保公司和骑手双方都要出钱，所以以前骑手不爱上。
京东这波是骑手钱公司全出，但它骑手也就几万，饿了么是补贴50%到100%，它的骑手400多万，压力最大的骑手数量最多、有700多万的美团。
补贴大战要少赚钱，未来替骑手交钱也要少赚钱，美团，哎。
4、万科差点涨停，其他地产股今天也还行，大牛市的，谁还不吃顿饺子了。上半年万科亏损120亿，经营层面没有好转，非要说好，就是2027年前没有境外公开债到期，剩下的境内债，有国资大股东撑腰，那有钱还钱，没钱还的话谈谈展期什么的也容易些。

来源：芝士起源

当 AI 成为重塑全球科技格局的核心引擎，“AI 算力” 与 “AI 应用” 就像驱动未来的双轮，缺一则难行。算力是 AI 奔跑的 “燃料”，应用是算力落地的 “舞台”，二者如何相辅相成点燃产业变革？今天，我们就从这对 “黄金搭档” 说起。

一、怎么看待当前全球科技市场的投资主线？

核心观点：AI时代或已来临，科技投资有望迎来新机遇。

回顾过去几十年的科技投资浪潮，背后都是新技术变革推动。2000年前后的互联网浪潮，带来了互联网设备及PC的投资机遇；随后，电子半导体技术发展带动功能性手机向智能手机的升级，进而推动手机产业链爆发；近几年，5G升级、数据中心建设、智能驾驶发展等，都带动了相关科技产业快速发展，从而可能蕴藏众多投资机会。可以看出，每一轮大的科技产业投资机遇背后，可能都是一轮新的重大科技技术变革。当前，AI技术的快速发展，或已成为全球科技创新的核心驱动力，从而有望带来新一轮长达数年、空间可观的科技投资新机遇。

二、AI 产业链有哪些？

大的框架看，分为上游的“AI 算力”和下游的“AI 应用”。

1、AI 算力，从需求角度分为“AI 模型训练需求”和“AI应用推理需求”。为了训练出更好的AI模型、满足更庞大的AI应用推理，产业需要构建相应的“AI算力基础设施”，这里面最核心的就是AI服务器，而AI服务器的核心就是加速卡如GPU，其他核心环节包括光模块、PCB、交换机等。

2、AI 应用，从形态角度分为“AI 硬件”和“AI 软件”。首先，AI 硬件的核心是生态体系庞大、用户基数众多、使用时间较长的“AI 手机”，同时，AI 手机也是消费级端侧硬件算力较强、升级空间较大的电子产品，相关产业链单机价值量也较为可观。其次，“AI 眼镜”有望成为新兴电子产品中较为具备成长性的品类，产业趋势或值得关注。同时，AI软件如 AI 营销、AI 编程、AI 搜索、AI 办公、AI 社交、AI 游戏、AI 图像视频编辑等，也在不断商业化落地，形成市场期待的“飞轮效应”，后续发展空间或值得期待，可重点关注。

三、“AI 算力“怎么看？

核心结论，“AI 算力”或仍有可观成长空间，“AI应用推理”相关的算力需求不易预判成长上限。

近期，海外科技大厂先后发布季度报告，综合看下来，后续资本开支有望进一步上行。商业正向循环的“飞轮效应”正在显现，全球大型科技公司的“内部业务“ 在AI赋能下，正逐步获得正向收益，这对于AI产业的长期发展十分重要。同时，AI 应用的推理需求方面，无论是“AI 硬件”还是“AI 软件”，整体AI 应用市场还处于爆发前夜，后续用于推理的算力需求或十分可观。

四、“AI 硬件“怎么看？

AI 硬件，主要包括AI手机、AI PC、AI穿戴（眼镜/手表/耳机）、AIoT等产品。AI 赋能硬件提升用户需求，从而有望给产业链带来“量价齐升”的机会。

端侧AI升级主要包括三个方面：

① 模型方面，随着AI训练推理模型的演进，端侧AI小模型已逐步成熟；

② 算力方面，SoC/NPU等处理器同步升级提供相应的AI算力支持；

③ 应用方面，AI功能贯通于操作系统和应用软件，智能助手方式交互，跨APP、端云混合协同提供AI服务。

端侧AI升级，核心在于处理器升级，类似AI算力基建的GPU升级；而处理器升级，或将带来“端侧零组件”设计的变化和技术的迭代，相关产品单机价值量有望提升，叠加可能的“换机潮”，有望给产业链带来“量价齐升”的投资机遇。

五、“AI 眼镜“怎么看？

“AI 眼镜”有望成为本轮AI硬件创新的“排头兵”、“弹性赛道”。

AI 眼镜，主要是通过“语音交互”、“图像传感”、“信息显示”等技术，将AI 技术赋能传统眼镜，打开用户使用“新体验”。

过去一段时间，海外公司的一款AI眼镜销售火热，其和轻奢品牌合作，推出一款既时尚、又具AI功能的AI眼镜产品。凭借优质的音频效果、清晰的影像功能，颇受市场关注，其产品销量和应用月活也有望持续提升。AI 眼镜佩戴相对舒适，可实时第一视角“认知世界”，还可“语音操控”接打电话、拍照、发布社交媒体，在AI 技术赋能下，有望成为“AI 硬件”中较具“弹性”的品类。

六、想问您的投资理念是怎样的？

核心投资理念是“科技创新、真实成长”。科技赛道投资机遇或主要是由“新技术创新”驱动，而其中符合产业趋势、真正带来“利润落实”的成长型公司有望带来较好的投资回报。

基金经理徐慢：清华大学应用经济学硕士，曾任职五矿资本控股有限公司研究员。紧密跟踪科技行业发展新动能，致力把握产业趋势投资新机遇。

投资理念：科技创新，真实成长

代表产品：东吴阿尔法混合(A类：000531；C类014581)、东吴新经济混合（ A类：580006；C类012617）

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特别说明：上述基金非科技行业主题基金，上述投资理念、重点关注方向等仅供参考，不代表基金目前持仓或未来投资，不构成任何投资建议。基金有风险，投资须谨慎。

本材料仅供参考。观点仅代表个人，不代表公司立场，不作为投资建议，观点具有时效性。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。材料的观点和判断仅代表当前的分析，伴随市场变化可能发生调整。投资有风险，选择需谨慎。投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。

基金有风险，投资须谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相适应。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，且基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。如需购买基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

受美联储降息预期升温影响，港股关键指数集体拉升，恒生科技指数涨超3%，恒生指数涨超2%，而创新药相关指数则逆势调整，年内涨幅仍高于100%。



在创新药持续爆火之后，CXO、医疗器械等相对低估的板块受到市场关注。相关企业中报业绩利好频传，再度提振市场信心。聚焦CXO+AI医疗的港股通医疗ETF（520510）盘中涨近2%，或有望接力创新药。

截至14:41，科创综指ETF建信（589880）跟踪的上证科创板综合指数涨1.89%，权重股中，海光信息涨9.6%，寒武纪-U涨6.1%，中科星图涨15.7%，大全能源涨11.6%，生益电子涨11.0%，信科移动-U涨10.5%，华丰科技涨10.4%。

电子主题持续活跃，板块市值水涨船高。2025年8月22日，电子板块A股市值达到11.54万亿元，继续创出历史新高，目前电子行业A股市值超过银行业，位居第一。其中，科创板AI芯片巨头寒武纪A股市值5200.93亿元、海光信息A股市值4324.66亿元。

国金证券指出，国产大模型持续升级，对AI算力需求保持强劲，在算力芯片自主可控的背景下，以DeepSeek为首的国产大模型将积极适配国产AI芯片，国产算力芯片迎来新的发展机遇。

上证科创板综合指数紧扣科技创新主线，围绕国家战略性新兴产业发展方向，行业分布高度聚焦于战略性新兴产业，半导体、人工智能和创新药领域的公司较多。其中，电子行业在科创综指中权重占比超四成。

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科创综指ETF建信（589880）的管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，综合费率为0.2%，为行业较低水平。

科创综指ETF建信（589880）凭借对科创板综合指数的跟踪、硬科技赛道的覆盖及低成本优势，成为把握中国科技创新与产业升级的核心工具。



相关产品：

科创综指ETF建信（589880）

建信上证科创板综合联接A（023743）

建信上证科创板综合联接C（023744）

截至2025年8月25日 14:16，上证科创板半导体材料设备主题指数下跌1.49%。成分股方面涨跌互现，盛美上海领涨6.98%，富创精密上涨2.65%，晶升股份上涨2.13%；芯源微领跌5.98%，京仪装备下跌5.84%，新益昌下跌5.83%。科创半导体ETF（588170）下跌1.80%，最新报价1.2元。拉长时间看，截至2025年8月22日，科创半导体ETF近1周累计上涨11.21%。

消息面上，芯片股持续走高。工信部相关负责人在2025中国算力大会上强调，工信部将有序引导算力设施建设，切实提升算力资源供给质量。推动完善算力布局政策体系，优化布局算力基础设施，引导各地合理布局智能算力设施，持续开展国家绿色数据中心建设。强化企业创新主体地位，推进科技创新与产业创新深度融合。加快突破GPU芯片等关键核心技术，扩大基础共性技术供给。

东莞证券指出，关注国产算力、存力投资机遇。DeepSeek于8月21日正式发布DeepSeek-V3.1大模型，使用了UE8M0FP8Scale的参数精度，为下一代国产芯片设计。该格式通过更高的灵活度支持复杂模型推理，提升芯片的解码效率与运算能力，为国产芯片适配更大模型提供技术路径，国产AI算力生态有望加速成型。

公开信息显示，科创半导体ETF（588170）及其联接基金（A类：024417；C类：024418）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展。

截至13:36，中证A500指数涨1.06%，权重股中，贵州茅台涨1.4%，宁德时代涨0.3%，中国平安涨0.1%，招商银行涨1.0%，美的集团涨1.0%。 此外，乐普医疗涨11.6%，中际旭创涨10.9%，金风科技涨停。

资金方面，A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，前一交易日资金净流入超2.8亿，最新基金规模190.38亿元，再创新高。

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A股持续活跃，外资机构真金白银加码中国资产。近日，高盛发布的报告显示，根据机构经纪数据，对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票，既有多头买入也有空头回补，中国目前是8月以来机构经纪业务中获净买入最多的市场。此外，摩根士丹利提供的数据显示，6月中国股市获得外资机构投资者12亿美元的净流入，7月这一势头进一步扩大，总净流入增至27亿美元。

中证A500指数从各行业精选500只市值大、流动性强的龙头证券，行业分布均衡。其成分股涵盖工业、信息技术、金融、新材料等35个二级行业及90个三级行业，避免单一行业集中风险，尤其在成长与价值风格切换中展现更强适应性。指数成分股聚焦“硬科技”与新兴赛道，工业、信息技术、通信服务、医药卫生等新质生产力方向权重显著高于传统宽基指数。

易方达基金是国内领先的综合性资产管理机构，20余年指数投资专业沉淀。指数产品线全面布局主流宽基指数，涉及多个行业指数，覆盖跨境、跨市场指数，触达全球10余个交易所。专业指数投研团队，具备丰富的产品设计、投资管理经验。A500ETF易方达（159361）基金管理费0.15%，托管费0.05%，费率为行业内较低水平。

A500ETF易方达（159361）作为紧密跟踪中证A500指数的ETF产品，凭借其行业覆盖广、成长属性强、费用低、流动性优等核心优势，成为投资者布局中国核心资产的重要工具。



关联产品：

A500ETF易方达（159361）

易方达中证A500联接A（022459）

易方达中证A500联接C（022460）

易方达中证A500联接Y（022930）

截至13:30，中证香港证券投资主题指数（930709）跌0.70%，权重股中，中信证券跌2.4%，中国银河跌0.9%，香港交易所涨2.5%，中金公司涨0.4%，华泰证券涨0.1%。此外，中国信达涨0.6%，中国光大控股涨0.4%，招商证券跌0.1%。

香港证券ETF（513090）受资金青睐。数据显示，该基金近5日“吸金”超24亿元，近10日“吸金”超32亿元，近20日“吸金”超78亿元，近60日“吸金”超164亿；该基金最新规模294.38亿元，再创新高。

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华泰证券认为，展望下半年，权益市场在“持续稳定和活跃资本市场”的基调下有支撑，7月以来交投延续高景气度，港股IPO市场持续回暖，为券商营造良好经营环境。当前板块低估低配，并有多重催化因素。此外，券商H股或更具优势。

香港证券ETF（513090）跟踪中证香港证券投资主题指数，指数前十大权重股包括中信证券、香港交易所、中金公司等，前十大权重股合计权重占比超80%，聚焦龙头券商。产品管理费率+托管费率合计仅0.2%/年，支持T+0交易，低成本把握券商板块布局机遇；该基金为全市场唯一跟踪中证香港证券投资主题指数的ETF。



相关产品：

香港证券ETF（513090）

证券ETF易方达（512570），场外联接(A类：012590；C类：012700)

截至13:20，恒生港股通高股息低波动指数（HSHYLV.HI）涨0.75%，权重股中，远东宏信涨1.9%，首钢资源涨1.1%，重庆农村商业银行跌2.3%，民生银行涨1.1%，阜丰集团跌0.4%。此外，九兴控股涨9.7%，光大环境涨5.1%，邮储银行涨2.2%，恒基地产涨2.1%，恒安国际涨1.9%。

资金层面，恒生红利低波ETF（159545）紧密跟踪恒生港股通高股息低波动指数，备受资金青睐，近10日资金流入超2.4亿，近20日资金流入超7.5亿，近60日资金净流入超26亿；该基金最新规模42.91亿，同类第一；截至发稿，该基金盘中获资金净申购1800万份。

据多家保险机构透露，今年以来，在监管政策引导和负债端产品结构调整等多重因素推动下，保险资金持续加大权益市场配置力度，尤其青睐高股息类资产。

西部证券指出，港股通高股息行业在当前流动性宽松环境下值得关注。一方面，非标投资收益下滑背景下，高股息标的持续吸引低成本资金流入；另一方面，银行等板块盈利保持稳健，分红水平维持稳定，焦炭、普钢等中游材料行业供需格局改善，PPI企稳预期增强，有利于企业盈利修复。

恒生红利低波ETF（159545）在基金合同中约定，本基金分别于每年一月、四月、七月、十月最后一个交易日对基金相对标的指数的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，评价日核定的基金累计报酬率超过标的指数同期累计报酬率或者每10份基金份额可供分配利润金额高于0.05元（含）时，基金管理人可进行收益分配。该机制有助于提升现金收益的稳定性与投资者持有体验。

易方达红利指数系列，包括红利「月月」享的恒生红利低波ETF（159545）、红利低波动ETF（563020）、红利价值ETF（563700）在内的三只ETF，均以季度维度进行分红评估：配置齐全后合并后即覆盖全年各月份，力求实现“月月分红”的效果，满足月度现金流需求。



相关产品：

红利ETF易方达（515180）

易方达中证红利ETF联接A（009051）

易方达中证红利ETF联接C（009052）

易方达中证红利ETF联接Y (022925)

恒生红利低波ETF（159545）

红利低波动ETF（563020）

红利价值ETF（563700）

8月25日，截至10时57分，金融科技板块飙涨，中证金融科技主题指数涨超3%！成份股方面，银之杰冲击20CM涨停，指南针涨超9%，安硕信息、格灵深瞳、赢时胜、大智慧等多股涨超5%。热门ETF方面，百亿金融科技ETF场内价格上涨3%连破新高，放量成交额达14.66亿元，资金火爆净申购超8.5亿份！



广发证券认为，在当前市场环境下，证券IT尤其是to C类公司将表现优于to B类公司。在两市成交额扩张及两融余额放量的背景下，to C类证券IT预计会优先抢占市场份额。回顾多轮券商上涨行情，to C证券IT的回报通常是券商指数回报的两倍，但目前尚未达到历史倍数。

广发证券指出，to C端证券IT的业务主要包括传统经纪业务、开户导流广告业务、增值电信服务或投顾业务，以及基金代销业务。其中，开户导流广告业务和增值电信服务对业务增长存在促进作用，投顾业务通常包含在增值服务之中。这三类弹性业务在市场变化中具有不同的表现。

基于这些弹性业务的表现，广发证券认为，随着两融余额、两市成交额和市场增量资金的入市，to C端证券IT的估值有望进一步上升，尽管目前的估值尚未达到近一年的均值。

多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截至8月22日，金融科技ETF（159851）最新规模超110亿元，年内日均成交额超6亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的3只ETF中断层第一！

数据来源：沪深交易所等。

风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，该指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。