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美团昨日公布最新财报，Q2实现营收918.4亿元人民币，同比增长11.7%；调整后净利润14.9亿元人民币，同比下降89%，远低于预期。当前外卖市场竞争持续加剧，美团利润或将持续承压。

互联网巨头的“外卖大战”或为美团第二季度利润下滑主要原因。为稳固在外卖领域的地位，美团加大资源投入，提升外卖补贴力度，完善骑手福利制度，多重资金支出直接挤压利润空间。

美团CFO称，目前其他平台的补贴水平仍保持历史高位，美团将加大投入应对竞争，同时加大对行业生态的投入，这意味着短期内利润承压的格局或难逆转。

财报发布后，市场情绪迅速降温，美团港股股价应声下挫，美团盘中跌超11%，领跌港股。持仓美团的恒生互联网ETF（513330）一度跌超2%，阿里巴巴、迈富时、京东等跟跌；恒生科技指数ETF（513180）跌超1%。

短期来看，美团外卖业务补贴力度将延续，后续季度利润或将继续承压。长期来看，行业补贴并非可持续模式，当行业补贴逐步回归理性水平，美团外卖业务也会回归合理的利润水平，行业整体盈利或迎来重构契机。

截至10：45，恒生港股通创新药指数（HSSCID）跌1.45%，权重股中，复星医药涨超2%，康方生物、再鼎医药跌超3%，石药集团跌超2%，中国生物制药、百济神州跌超1%。

恒生创新药ETF（159316）跟踪恒生港股通创新药指数，持续受到资金青睐，昨日单日“吸金”超1.8亿，近10日“吸金”超5.5亿，近20日“吸金”超8.5亿；最新基金规模达17.13亿。截至发稿，恒生创新药ETF（159316）盘中获净申购2200万份。

消息面上，数据显示，2025年8月18日至8月24日期间共有79个创新药/改良型新药临床申请/上市申请获国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）承办（按受理号统计，不含补充申请）。其中，国产药品受理号62个，进口药品受理号17个。本周共计87款创新药/改良型新药临床试验申请获得“默示许可”，包括化学药42款，生物药40款，中药5款。

国元证券表示，目前中报已经临近尾声，市场也将逐步的从关注中报业绩转移到新的方向，2025年下半年继续看好创新药、出海以及集采出清板块。

恒生创新药ETF（159316）是目前市场上跟踪恒生创新药指数的唯一一只ETF产品，具备高弹性和稀缺性，帮助投资者更好把握本轮港股创新药投资机遇。



相关产品：

恒生创新药ETF（159316）

易方达恒生港股通创新药联接A(024328)

易方达恒生港股通创新药联接C(024329)

8月28日三大股指早盘飘红，盘面上寒武纪盘中股价一度再超茅台，此外设备、材料同步领涨半导体，覆盖上述环节的中证半导指数大涨5.39%，居A股半导体主题指数前列。





跟踪该指数的半导体设备ETF（561980）早盘震荡拉升，截至发文大涨5.36%，成交额超9000万元。成份股方面，上海新阳涨逾15%，中芯国际涨超10%，晶瑞电材、京仪装备涨逾5%，艾森股份、寒武纪、富创精密、珂玛科技、南大光电、北方华创等多股涨超4%。



根据中证指数公司数据，截至8月26日，半导体设备ETF（561980）标的指数成份股集中度高，前十大成份股占比约76%，其中寒武纪+中芯国际+海光信息合计占比超30%。



从行业上看，该指数更侧重上/中游设备、材料、设计等，合计占比约90%。从产业链角度看，半导体设备、材料、设计国产替代空间广阔，持续受到市场重视和产业政策支持。



近期众多催化进一步夯实算力行情扩散逻辑，新发布的DeepSeek V3.1大模型针对性适配下一代国产芯片，人工智能顶层设计文件出炉进一步提振AI全产业链共同推进国产替代的信心。



后续或可以扩散的思路布局AI主线，从目前二级市场表现看，产业链内部或逐步向半导体设备材料等上游低位方向扩散，受益于国产芯片下半年产能放量，补涨预期强烈。

沪指今日高开后，盘中走势震荡，半导体芯片今日依然强势领涨，科创半导体ETF(588170)高开高走，盘中涨超3%，近3日已经连续有资金加仓，成分股中芯国际涨超12%。

【英伟达Q3业绩指引未包含任何向中国市场的H20芯片出货量】

今日全球最受瞩目的财报公布，英伟达第二财季实现营收467.43亿美元，同比增长56%，略高于分析预期的462.3亿美元。其中，数据中心贡献营收为411亿美元，同比增长56.4%，略低于分析师预期的412.9亿美元，前一财季同比增速为73%。

市场高度关注的业绩指引方面，英伟达预期，2026财年第三财季营收540亿美元上下浮动2%，分析师预期为534.6亿美元。

虽然英伟达给出的营收预测看似符合预期，但部分分析师乐观预计该数字应该接近600亿美元。英伟达指出，其第三财季营收预期未包含任何向中国市场的H20芯片出货量。

【国产替代升温的逻辑链条】

这不得不联想到此前英伟达宣布H20暂停生产，此举就像是给国产AI芯片行业“按下了加速键”，市场反应这么强烈，而如今这一指引似乎证实了这一观点。

细细拆解，这背后其实有一条非常清晰的“逻辑链”在推动。

第一步：H20不生产，国产必须顶上。

H20是英伟达专门为中国市场“阉割”出来的合规版AI芯片，但现在连这个“合规版”都暂停生产了，说明什么？说明外部供应越来越不稳定，甚至可能随时断供。

这对国内的AI公司、大模型企业来说，是个“算力断粮”的风险。那怎么办？只能转向国产芯片，

所以你看，这不是“想不想用国产”，而是“不得不尽快用国产”——这就是所谓的“国产替代”从“可选项”变成了“必选项”。

第二步：市场炒的是“未来预期”，但也有基本面支撑。

短期看，确实有情绪和主题驱动的成分。毕竟很多国产芯片公司现在还没大规模放量，业绩还没完全体现。

但和过去纯概念炒作不同的是，这次是有“订单”和“生态”在落地的。寒武纪的半年报已经说明了一些问题。

所以这轮上涨，不是空炒，而是“预期+部分现实”共同推动的。市场提前反应的是：未来三到五年，国产AI芯片的市场份额会大幅上升。

第三步：投资要看“谁真受益”，不能只追高。

面对股价快速拉升，大家一定要冷静。现在涨得猛的，不一定就是最后赢家。

【投资布局怎么看】

建议大家从产业链三个环节来看：

芯片设计：这是核心，像寒武纪、海光这些公司，要看它们下一代产品的性能能不能追上、生态能不能建起来。

制造与设备：中芯国际、北方华创、盛美上海这些，是“造芯片的工厂和工具”，国产化越强，它们越受益，但周期更长。

系统与应用：像拓维信息、神州数码这些做AI服务器的，已经拿到昇腾订单，业绩兑现更快，属于“先受益”的一环。

（以上个股仅作为举例，不作为推荐）

那现在是该追，还是该躲？

——长期看好，短期谨慎。

如果你是做中长期布局的，可以关注那些技术扎实、客户真实、有产能保障的龙头公司，逢低分批布局。

但如果你是短线投资者，现在追高要特别小心，因为市场情绪一旦降温，波动会非常大。别把“产业机遇”变成“交易风险”。



相关ETF：公开信息显示，科创半导体ETF（588170）及其联接基金（A类：024417；C类：024418）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展。

截至10:32，国证机器人产业指数（980022）跌0.16%，权重股中，汇川技术涨1.6%，科大讯飞涨0.2%，石头科技涨1.3%，双环传动涨0.1%，大华股份涨3.1%。此外，海目星涨11.3%，锐科激光涨8.9%，鼎泰高科涨3.5%，全志科技涨3.4%，奥普光电涨3.3%。

资金方面，机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，备受资金关注。资金连续5天净流入，合计“吸金”超8.3亿，近10日“吸金”超15亿，近20日“吸金”超25亿；最新基金规模达63.82亿，再创上市以来新高，且居同类第一。

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2025年的人形机器人赛道正经历前所未有的资本狂潮。有数据显示，今年1-7月，具身智能和机器人领域投资事件数超过200起，融资总额已超过240亿元，远超过2024年全年总和。

华西证券表示，随着国内外企业布局加速&AI技术突破，人形机器人有望迎来量产落地时点。在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔，率先取得突破的国内企业，重点看好国产机器人/机器狗有望加速放量带动的产业链需求。

国证机器人产业指数特点鲜明：1.指数人形机器人含量居首：指数中人形机器人相关公司权重显著高于同类指数；2.指数聚焦高成长龙头：前十大权重股占比约40%，涵盖汇川技术、科大讯飞、石头科技等细分领域龙头，技术壁垒高、市场竞争力强。



相关产品：

机器人ETF易方达（159530）通过跟踪国证机器人产业指数，为投资者提供一键布局机器人全产业链的高效工具。

机器人ETF易方达（159530）场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。

截至10:33，光伏龙头ETF(159609)跟踪的中证光伏产业指数涨2.64%，权重股中，捷佳伟创涨11.8%，固德威涨5.9%，博威合金涨5.5%，阳光电源涨5.5%，隆基绿能涨2.5%，TCL科技涨0.6%，特变电工涨0.9%，通威股份涨4.1%。

近日，有关部门发布1—7月份全国电力工业统计数据。截至7月底，全国累计发电装机容量36.7亿千瓦，同比增长18.2%。其中，太阳能发电装机容量11.1亿千瓦，同比增长50.8%。

国泰海通证券研报预计，2025年国内光伏装机容量将达到280GW，同比小幅增长。2025年全球光伏装机需求将有望达到583GW，同比增长10%，海外新兴市场增速更快。当前行业处于周期底部，价格已得到比较充分的调整，需求依然表现出韧性。

中证光伏产业指数覆盖光伏产业链的上、中、下游环节，涵盖从硅料、硅片，到电池片、组件、逆变器，以及电站运营和储能系统等领域的优质企业，从中筛选不超过50家代表性上市公司纳入样本，力求真实反映全产业链的发展趋势，分散单一环节的市场波动风险。指数汇聚行业龙头，如全球领先的逆变器制造商阳光电源，以及在硅片和组件领域具有重要地位的隆基绿能等核心企业。



相关产品：

光伏龙头ETF（159609）有望成为投资者把握全球新能源革命、布局光伏产业核心资产的高效工具，在行业周期修复与技术突破中持续受益。

8月28日，覆盖全产业链的卫星产业ETF(159218)早盘高开，一度涨超5%，盘中创上市以来第23次新高，盘中净流入约3500万。中国卫星一度涨停，臻镭科技复旦微电、华力创通、宏达电子涨超7%。

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马斯克的SpaceX再度传来突破性消息，新一代重型运载火箭“星舰”北京时间26日7时30分从得克萨斯州发射升空，第十次试飞测试成功。此前“星舰”飞行测试九次均以失败告终，此次试飞成功备受关注。

“星舰”是SpaceX公司目前正在研制的一款重型运载火箭，也是迄今为止建造的最大、推力最强的火箭。“星舰”采用可重复使用设计，火箭助推器和飞船均可返回发射场。

马斯克希望利用“星舰”部署“星链”卫星，未来甚至或将人和货物送至地球轨道、月球乃至火星。

国内方面，我国“国网星座”、“千帆星座”等万颗级星座正在进入密集发射期，火箭制造也在加速实现技术突破。此前我国商业航天公司星际荣耀、蓝箭航天均公开表示将在2025年发射可回收火箭。蓝箭航天自主研制的朱雀三号可重复使用运载火箭一级动力系统试车，在东风商业航天创新试验区蓝箭航天液氧甲烷火箭发射2号工位顺利完成。

民生证券指出，卫星产业的发展路径证持续清晰，制造端，技术革新为规模化生产奠定基础，发射端，商业航天发射场的投用与可重复使用火箭技术的发展，将显著降低发射成本，提升运力。此外，手机直连卫星技术的突破，为产业开辟量广阔而持久的需求空间。

作为全市场唯一跟踪卫星产业指数的标的，卫星产业ETF（159218）覆盖产业链上下游，历史表现优异，显著跑赢同类指数。截至8月25日，近一年收益超76%，相较于中证军工指数超额20%。

8月28日，卫星板块盘初表现强势。截至10时24分，表征板块的卫星产业ETF(159218)放量涨1.98%，盘中创年内第23次新高；资金热度不减，据Wind Level2实时行情结合均价预估，盘中净流入约3500万。

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近期，卫星产业迎来密集催化，从制造、发射到运营的全产业链正步入高速发展期。作为市场上唯一一只覆盖卫星全产业链的ETF，卫星产业ETF（159218.SZ）以高含“星”量引人注目——其持仓中中国卫星占比6.74%，中科星图5.83%，北斗星通5.17%，精准聚焦行业龙头。

今日三大指数集体上涨，上证指数盘中上涨0.16%，板块方面，半导体、通信设备、电子化学品和小金属等板块涨幅居前。人工智能AIETF（515070）持仓股寒武纪涨幅超4%，其他持仓股中际旭创、新易盛、澜起科技、豪威集团等也均上涨。

消息方面，寒武纪2025年中报正式披露，营业总收入28.81亿元，同比去年增长4347.82%，归母净利润为10.38亿元，同比去年增长295.82%，英伟达披露的最新财报显示，2026财年第二财季实现营收467.43亿美元，同比增长56%，略高于分析预期的462.3亿美元。

近期高层发布的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出八大方面的强化基础支撑能力，包括支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育、加快超大规模智算集群技术突破与工程落地、推动高质量数据集建设、完善全国一体化算力网络等，基本覆盖了数据、算力、算法三大AI核心要素。

天风证券研报指出，《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》在基础层面的部署为产业发展提供了长期制度性保障，有助于缓解当前AI发展中算力不足、数据供给部分质量不高等瓶颈。未来随着基础能力的持续完善，国内AI产业链有望实现规模化扩张与良性循环。



相关产品：

人工智能AIETF（515070）、创业板人工智能ETF华夏（159381）、科创人工智能ETF华夏（589010）

截至9:59，中证人工智能主题指数（930713）涨1.70%，权重股中，中际旭创涨2.6%，海康威视跌0.3%，新易盛涨2.3%，韦尔股份涨1.6%，科大讯飞跌0.2%。此外，瑞芯微涨8.2%，复旦微电涨6.4%，芯原股份涨5.9%，寒武纪-U涨4.4%，晶晨股份涨4.0%。

人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数，持续受资金青睐，昨日单日“吸金”超9.8亿元，近5日“吸金”超19亿元；最新基金规模达221.87亿元，居同类第一，并且为同类中唯一规模超两百亿的ETF。截至发稿，人工智能ETF（159819）盘中获净申购8000万份。

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消息面上，英伟达2026财年Q2营收录得467亿美元，同比增长56%；净利润为264.2亿美元，同比增长59%；数据中心业务营收同比增长56%，达到411亿美元。英伟达首席财务官在电话会议中表示，预计到本十年末，人工智能基础设施支出将达到3万亿至4万亿美元。

长城证券表示，当前全球AI浪潮持续加速，催生算力需求指数级提升，同时国产诸如DeepSeek等大模型加速推进，考虑区域政治及产业链稳定等因素，必定带来国产算力需求的持续攀升，在国产算力基础设施逐步建设充分AI技术上逐步提升，将带来充分的算力国产自主化空间，持续看好算力自主化相关投资机会。

中证人工智能主题指数精选50只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的上市公司证券，覆盖AI产业链的三大核心环节：

基础层：半导体、算力硬件（如中际旭创、新易盛）；

技术层：算法与软件开发（如寒武纪、科大讯飞）；

应用层：智能终端与行业解决方案（如海康威视、金山办公）。

通过全链条布局，指数既反映技术突破的底层逻辑，也捕捉应用场景的商业化潜力，是投资者把握人工智能产业整体趋势的核心工具。

人工智能ETF（159819）采用业内较低一档费率结构，管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年，显著低于同类基金，为长期持有者提供更具吸引力的成本优势。低费率设计契合ETF投资特性，助力投资者以较低成本捕捉AI行业增长红利。



关联产品：

人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。

科创人工智能ETF（588730）