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7月14日，小盘再成了强势方向。截至14时19分，半年近30%的涨幅的指增冠军——中证2000增强ETF(159552)涨1.38%，冲击二连升；今年以来累计涨34.92%；交投持续升温，换手率达16.17%，成交额超3100万。

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有意思的是，ETF多呈现出“高抛低吸”的形态，即净值增长时资金往往净流出。今天早盘上涨过程中即出现此情景。然而午后突发逆转，盘中再迎2单位申赎，资金瞬间转为净流入！资金热度不减，据Wind Level2实时行情结合均价预估，盘中净流入约500万。



浙商证券表示，小盘行情尚未终结，流动性溢出行情延续。近两周市场结构出现较为显著的非线性市值回摆，中证500相对中证2000及微盘指数显著偏强。一方面源自其在过去1年受哑铃型投资者结构影响，长期走弱形成的价格洼地属性。另一方面，反内卷等催化影响的钢铁等上周周期板块在中证500里的占比相对偏高。然而，我们认为本轮小盘强势行情的底层逻辑是流动性溢出，广谱利率下行、个人投资者参与意愿提升是本轮小盘行情的基石。

工信部印发《"人工智能+制造"三年行动方案》，明确推动通用大模型与行业智能体在工业场景落地，政策催化下人工智能板块估值修复预期升温。中证人工智能主题指数年内年化回报9.91%，显著跑输沪深300指数（4.03%），市盈率55.94倍处于近三年51.35%分位，叠加近期资金从银行板块轮动至科技领域，人工智能赛道配置窗口逐步开启。易方达人工智能ETF联接基金（A：012733；C：012734）精准赛道、极致费率、估值合理是场外布局AI核心资产的工具型产品，紧密跟踪中证人工智能主题指数，覆盖算法、算力、数据应用全产业链。其底层ETF（代码：159819）规模达156.92亿元，流动性居同类首位，持仓集中分布于工业视觉、金融科技、企业级软件等政策重点领域，与"人工智能+制造"行动中强调的工业智能化、行业解决方案深度契合。在指数投资领域，易方达基金管理公司经验已超21年，且资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全，后续将为产品运行保驾护航。（数据来源：Wind，截至于2025年7月11日）

当前人工智能正从技术突破迈向商业落地，政策层面多部委联合发布《计量支撑产业新质生产力发展行动方案》，将新一代AI列入十大重点，打通研发到应用全链条瓶颈。算力产业链同步迎来技术跃迁与业绩兑现，GB200服务器以铜连接替代传统PCB，华丰科技、立讯精密订单激增；高端覆铜板向M8+/M9升级带动低介电玻纤布需求爆发，单机价值量翻倍；数据中心能效趋严推动液冷渗透率超30%，华为昇腾910C芯片性能对标国际，国产替代全面提速。

易方达人工智能ETF联接基金（012733/012734）凭借“精准赛道、极致费率、估值合理”三大优势，是普通投资者一键布局AI浪潮的高效工具。母基金159819规模156.92亿元、7月以来日均成交3.89亿元，高流动性保障申赎。联接基金0.15%管理费+0.05%托管费为行业最低，C类免申购费、持有7天免赎回费，交易成本低；指数化投资紧密跟踪中证人工智能主题指数，囊括50只算力基建、技术及应用龙头，前十大权重含中际旭创、科大讯飞、浪潮信息等核心标的。当前指数市盈率55.94倍处于近三年51.35%分位，低于算力硬件估值中枢，伴随下半年800G/1.6T光模块量产和智算中心建设提速，盈利增速有望超越估值扩张，实现成长与估值的良性匹配。（数据来源：Wind，截至于2025年7月11日）

中证人工智能指数基日以来年化收益率达9.92%，显著优于宽基指数。当前板块正处于政策红利释放（反内卷推动产能优化）、技术革命（光铜/液冷/材料升级）、资本开支周期（Meta/英伟达引领投入）三重驱动的交汇点。（数据来源：Wind，截至于2025年7月11日）

随着欧盟电池新规落地带来供给侧压力，行业集中度将持续提升，龙头企业的技术壁垒将进一步转化为定价权优势。对于普通投资者而言，借道低费率、高流动性的易方达人工智能ETF联接基金（012733/012734）布局，是规避个股技术路线风险、分享产业红利的理性选择。

恒瑞医药（港股）盘中一度涨超8%，最高达78.8港元，创上市以来新高，较招股价44.05港元已涨超78%。花旗表示，市场没有充分反映恒瑞医药的BD（商务拓展）预期，以及多款创新药的快速放量，后续的业绩和BD进展都会是重要催化剂。

瑞银表示，因公司即将公布业绩，市场情绪较高涨，恒瑞医药H股股价上升；但H股仅占公司已发行股份的3.89%，基于供需紧张，将H股目标价由76港元上调至87.3港元，维持“买入”评级。

在2025年上半年创新药行情驱动下，港股医药板块表现持续活跃，恒瑞医药等药企密集赴港上市；恒生医药ETF（159892）跟踪的恒生生物科技指数年内涨幅超61%，在全市场关键指数中排名靠前。

工信部印发《"人工智能+制造"三年行动方案》，明确推动通用大模型与行业智能体在工业场景落地，政策催化下人工智能板块估值修复预期升温。中证人工智能主题指数年内年化回报9.91%，显著跑输沪深300指数（4.03%），市盈率55.94倍处于近三年51.35%分位，叠加近期资金从银行板块轮动至科技领域，人工智能赛道配置窗口逐步开启。易方达人工智能ETF联接基金（A：012733；C：012734）精准赛道、极致费率、估值合理是场外布局AI核心资产的工具型产品，紧密跟踪中证人工智能主题指数，覆盖算法、算力、数据应用全产业链。其底层ETF（代码：159819）规模达156.92亿元，流动性居同类首位，持仓集中分布于工业视觉、金融科技、企业级软件等政策重点领域，与"人工智能+制造"行动中强调的工业智能化、行业解决方案深度契合。在指数投资领域，易方达基金管理公司经验已超21年，且资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全，后续将为产品运行保驾护航。（数据来源：Wind，截至于2025年7月11日）

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易方达人工智能ETF联接基金（012733/012734）凭借“精准赛道、极致费率、估值合理”三大优势，是普通投资者一键布局AI浪潮的高效工具。母基金159819规模156.92亿元、7月以来日均成交3.89亿元，高流动性保障申赎。联接基金0.15%管理费+0.05%托管费为行业最低，C类免申购费、持有7天免赎回费，交易成本低；指数化投资紧密跟踪中证人工智能主题指数，囊括50只算力基建、技术及应用龙头，前十大权重含中际旭创、科大讯飞、浪潮信息等核心标的。当前指数市盈率55.94倍处于近三年51.35%分位，低于算力硬件估值中枢，伴随下半年800G/1.6T光模块量产和智算中心建设提速，盈利增速有望超越估值扩张，实现成长与估值的良性匹配。（数据来源：Wind，截至于2025年7月11日）

中证人工智能指数基日以来年化收益率达9.92%，显著优于宽基指数。当前板块正处于政策红利释放（反内卷推动产能优化）、技术革命（光铜/液冷/材料升级）、资本开支周期（Meta/英伟达引领投入）三重驱动的交汇点。（数据来源：Wind，截至于2025年7月11日）

随着欧盟电池新规落地带来供给侧压力，行业集中度将持续提升，龙头企业的技术壁垒将进一步转化为定价权优势。对于普通投资者而言，借道低费率、高流动性的易方达人工智能ETF联接基金（012733/012734）布局，是规避个股技术路线风险、分享产业红利的理性选择。

财政部7月11日发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，将国有险企考核周期从“年度+三年”拉长至“年度+三年+五年”，并提升长周期指标权重。这一政策直接推动险资加大高股息资产配置，为红利板块注入长期活水。易方达中证红利ETF联接基金（A类009051/C类009052）近三个月涨幅达7.67%，持续跑赢基准指数，其紧密跟踪中证红利指数，穿透持有高股息上市公司，实现对红利指数的高效复制，低费率，双因子筛选机制是震荡市中资金避险增值利器。在指数投资领域，易方达基金管理公司经验已超21年，且资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全，后续将为产品运行保驾护航。（数据来源：Wind，截至于2025年7月11日）

政策催化，险资举牌高股息资产成趋势

2025年险资举牌呈现鲜明特征。上半年17次举牌中9次标的为银行股，高股息（平均股息率超4%）+低估值（PB低于1倍）成为核心筛选标准。背后逻辑清晰——在利率下行的资产荒环境中，银行股息率显著高于无风险收益率，且随着净息差企稳，ROE回升预期增强。新政策更将考核周期延伸至五年，推动险资加速布局FVOCI账户。中信证券预测，未来十年头部险企将配置红利股约2.29万亿元，2034年FVOCI账户红利资产规模将达1.5万亿元。（数据来源：Wind，截至于2025年7月11日）

“反内卷”政策强化供给侧优化逻辑

红利板块另一驱动力来自“反内卷”政策。该政策直击行业低价无序竞争痛点，通过强制减产、淘汰落后产能重塑行业格局。与2016年供给侧改革类似，此轮政策将推动行业集中度提升与龙头溢价显现。如光伏行业CR5企业净利润率有望提升，水泥行业潜在并购重组加速。对中证红利指数而言，成分股中现金流稳定的成熟行业龙头占比高，天然受益于供给侧优化。

产品解析，易方达中证红利ETF联接的配置价值

截至7月11日，易方达中证红利ETF联接A（009051）单位净值1.2802元，成立以来累计收益51.26%；基金紧密跟踪中证红利指数，穿透持有高股息上市公司，实现对红利指数的高效复制。费用端，管理费0.15%、托管费0.05%，显著低于主动权益基金；C类份额（009052）免申购费且持有≥7天免赎回费，便利波段操作。2025Q1末规模19.45亿元，较上季度增长33.79%，据基金2024年报个人投资者占比升至83.79%，资金持续流入验证红利策略的广泛认可。（数据来源：Wind，截至于2025年7月11日）

总之，双主线逻辑正在强化红利资产配置价值，险资长周期考核带来增量资金，反内卷政策优化行业供给格局。中证红利指数成分股中国企占比超80%，与“国企+红利”双主线高度契合。易方达中证红利ETF联接基金（A/C：009051/009052）以低费率、高透明度提供布局工具，近三个月7.67%的涨幅已显弹性。随着考核长周期落地，nba官方博彩官网险资将借道ETF掘金高股息，个人投资者或可借低位布局。

截至13:33，中证军工指数（399967）跌0.30%，权重股中，中国船舶跌2.7%，光启技术涨2.0%，中国重工跌1.1%，航发动力跌0.5%。此外，华秦科技涨4.8%，建设工业涨3.9%，中无人机涨2.9%，国科军工涨2.7%，菲利华涨2.1%。

截至7月11日，中证军工指数近20个交易日涨超6%。

军工ETF易方达（512560）跟踪中证军工指数，数据显示，军工ETF易方达（512560）近5日资金净流入超2300万。

7月13日，法国总统宣布2026年、2027年分别增加军费预算35亿和30亿欧元，总额达640亿欧元，较2017年翻倍，重点投向国防现代化与装备升级。

东北证券指出，全球地缘政治局势仍处紧张态势，俄乌冲突胶着，巴以、印巴、伊以冲突外溢风险升高，大国对抗持续升级。强大的军事实力是国家发展的有力支撑，在全球地缘政治紧张局势下，各国不断强化军备竞赛，重视军工建设。

中证军工指数是反映中国军工行业整体表现的核心指数，覆盖航空装备、军工电子、船舶制造、国防信息化等关键领域，形成“大而全”的行业代表性。

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（图：中证军工指数行业权重划分，行业划分按申万三级行业）

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军工ETF易方达（512560）：追踪中证军工指数，从沪深市场中选取十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他主营业务为军工行业的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业公司的整体表现。

截至13:32，中证光伏产业指数（931151）跌0.42%，权重股中，TCL科技涨0.9%，太阳能涨0.7%，吉电股份涨0.8%，横店东磁跌0.9%。此外，罗博特科涨2.6%，科华数据涨2.0%，浙江新能涨1.6%，正泰电器涨1.0%，科士达涨0.9%。

光伏ETF易方达（562970）跟踪中证光伏产业指数，持续受到资金青睐。数据显示，该基金近3日连续资金净流入，合计“吸金”超900万。

“反内卷”渐成行业共识，光伏产业链价格开始回暖，数据显示，7月11日，多晶硅期货主力合约盘中最高报42265元/吨，触及近三个月新高，单周上涨幅度达到16.39%。

中信证券指出，推动产业链价格回升是实现光伏行业“反内卷”的有效措施和重要的第一步，随着行业回归规范化有序竞争，以及潜在供给侧改革政策逐步完善和落地，光伏基本面底有望得以夯实，落后产能出清长效机制逐步规范和形成。

中证光伏产业指数作为光伏行业的核心风向标，凭借其行业代表性强、成长性突出、技术优势显著等特质；该指数精选光伏产业链上、中、下游的头部企业，涵盖硅料、硅片、电池片、组件、光伏设备及电站运营等环节。例如，隆基绿能、阳光电源、通威股份等龙头企业均是其核心成分股，充分反映光伏产业的全貌与龙头企业的竞争力。



关联产品：

光伏ETF易方达（562970）

易方达中证光伏产业（A类: 017646、C类: 017647）

截至中午收盘，上证科创板50成份指数（000688）跌0.07%，权重股中，石头科技涨超9%，寒武纪、九号公司涨超2%，芯原股份跌超3%，中微公司跌超2%，金山办公跌超1%。

科创板50ETF（588080）跟踪上证科创板50成份指数，该指数选取科创板市值大、流动性强的50只证券，覆盖半导体、电子、医药生物、计算机等高成长行业。指数前十大权重股占比约50%，包括中芯国际、海光信息、寒武纪、澜起科技、联影医疗、传音控股等，为芯片、AI等新质生产力代表企业。

数据显示，科创板50ETF（588080）资金近期持续净流入，近5日合计“吸金”超2.4亿，近10日“吸金”超6.6亿，近20日“吸金”超10亿。截至7月11日，最新基金规模达629.98亿元，位居同类前列。

消息面上，7月13日，上交所正式发布科创板改革“1+6”政策配套业务规则，包括三项业务指引和修订两项业务指南，试点IPO预先审阅机制，适用情形明确。

中信建投表示，设立“科创成长层”及配套6项改革，标志着我国资本市场服务科技创新企业进入“精准滴灌”新阶段。科创成长层的设立也丰富了科创板的市场层次，满足了不同风险偏好投资者的投资需求。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。科创板50ETF（588080）管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，综合费率为0.2%，较低的费率能够有效为投资者降低成本支出。欢迎投资者关注科创板50ETF（588080）。



关联产品：

科创板50ETF(588080)

科创板50ETF联接A（011608）

科创板50ETF联接C（011609）

科创板50ETF联接Y（022895）

科创人工智能ETF（588730）

截至11：51，中证香港证券投资主题指数（930709）跌0.08%，权重股中，国联民生涨超11%，广发证券涨超2%，国泰海通跌近2%，国泰君安国际、光大证券跌超1%。

香港证券ETF（513090）跟踪中证香港证券投资主题指数。该基金近期持续获资金净流入，近5日“吸金”超12亿元，其中，上周五单日净流入超11亿元。截至7月11日，最新基金规模达123.2亿元。

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香港证券ETF（513090）盘中成交额超93亿，近一月日均成交额超114亿，市场交投活跃。

消息方面，国联民生证券在上周五盘后公布2025年上半年业绩预告，预计归母净利润达11.29亿元，同比激增1183%，扣非净利润增幅更高达1345%。

今年以来，港股IPO市场热度显著回升，二季度IPO数量达27家，融资额达884亿港元，同比增长932%。此外，南向资金日均成交额同比大幅增长154%，占港股成交比重提升至23.5%。

民生证布研报称，2025年第二季度的上市券商业绩有望延续高增势头，自营与经纪两大条线收入或温和降速。二季度外围贸易扰动影响逐步淡化，资本市场触底反弹，交投热度再度回升。

香港证券ETF（513090）跟踪中证香港证券投资主题指数，指数前十大权重股包括中信证券、香港交易所、中金公司等，前十大权重股合计权重占比超80%，聚焦龙头券商。产品管理费率+托管费率合计仅0.2%/年，支持T+0交易，低成本把握券商板块布局机遇；该基金为全市场唯一跟踪中证香港证券投资主题指数的ETF。



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香港证券ETF（513090）

证券ETF易方达（512570），场外联接(A类：012590；C类：012700)

截至11:11，国证机器人产业指数（980022）涨2.89%，权重股中，汇川技术涨1.4%，科大讯飞跌1.0%，石头科技涨8.7%，双环传动涨2.3%，大华股份跌0.3%。此外，科沃斯涨停，华锐精密涨6.1%，兆威机电涨5.9%，鼎泰高科涨5.0%，杰普特涨4.8%。

数据显示，机器人ETF易方达（159530）资金连续3日净流入，合计“吸金”5770万元，近10日“吸金”超1亿元。

流动性方面，机器人ETF易方达（159530）场内交投活跃，近一月日均成交金额超1亿、换手率超6.7%，流动性佳。截至7月11日，该基金最新规模达17.3亿元。

消息面上，近日中国移动（杭州）信息技术有限公司2025年至2027年人形双足机器人代工服务采购项目被智元机器人和宇树科技拿下。智元、宇树中标1.2亿元人形机器人订单：全尺寸人形机器人由智元机器人以7800万元中标；小尺寸人形机器人、算力背包及五指灵巧手由宇树科技以4605万元中标。

信达证券表示，国内人形机器人已经实现批量订单，人形机器人已经逐步成熟，未来有望探索nba官方博彩官网应用场景。

国证机器人产业指数特点鲜明：1.指数人形机器人含量居首：指数中人形机器人相关公司权重超50%，显著高于同类指数；2.指数聚焦高成长龙头：前十大权重股占比近40%，涵盖汇川技术、科大讯飞、石头科技等细分领域龙头，技术壁垒高、市场竞争力强。



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机器人ETF易方达（159530）通过跟踪国证机器人产业指数，为投资者提供一键布局机器人全产业链的高效工具。

机器人ETF易方达（159530）场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。